Edgen Stock·Mar 09 2026, 04:25摩根大通的一份報告指出，荷莫茲海峽的商業航運幾乎完全停止，導致石油庫存迅速積壓，並迫使主要產油國大幅減產。市場正在從地緣政治風險定價轉向對實際供應中斷的反應，預計未來幾天內供應削減將嚴重升級。
摩根大通上週五（3月6日）發布的一份研究報告證實，荷莫茲海峽的商業航運已幾乎完全停滯。該水道的交通目前主要限於伊朗船隻，迫使區域產油國將大量庫存轉移至海上及其他設施。自2月底以來，這已導致約7700萬桶原油積壓，其中包括油輪上的4600萬桶、煉油廠的2200萬桶以及商業儲存中的800萬桶。這一滯留量相當於該地區總原油出口的約4.5天，其中大部分庫存積壓似乎發生在沙特阿拉伯。
市場目前正在對實際運營中斷而非僅僅是地緣政治風險進行定價。出口瓶頸已迫使伊拉克在短短六天內將其供應量削減了約每日150萬桶。科威特正接近其儲存極限，並透過將煉油產量減少近每日60萬桶來應對，這實際上停止了所有以出口為導向的煉油，以保留產能滿足國內需求。摩根大通預測，這僅僅是更大規模生產中斷浪潮的開始。如果目前的趨勢持續，預計到本週末，中斷規模將從150萬桶增至300萬桶每日。分析師警告稱，到下個週末，減產可能超過每日400萬桶，如果儲存容量被突破，甚至可能達到每日600萬桶。