Edgen Stock·Oct 16 2025, 21:03경제 불안 증가, 고용 성장 둔화, 건설 관련 상품에 대한 새로운 관세로 인한 비용 상승으로 인해 주요 주택 개조 프로젝트가 둔화되면서 주택 개조 소매업체에 영향을 미치고 있으며 잠재적인 광범위한 경제 둔화를 시사합니다.
미국 소비자 행동은 주택 개조 프로젝트의 현저한 둔화와 함께 증가하는 주의를 나타내며, 이는 더 광범위한 경제 불안과 잠재적인 경제 활동 둔화를 시사합니다. 이러한 변화는 주택 개조 부문의 주요 소매업체, 특히홈디포(Home Depot Inc. (HD)) 및 **로우스(Lowe’s Cos. Inc. (LOW))**에 영향을 미치고 있습니다.
홈디포와 로우스의 최근 보고서에 따르면 주택 소유자의 대규모 리모델링 프로젝트 지출이 감소했습니다. 이러한 추세는 **르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research)**의 거시 경제 책임자인 닐 듀타(Neil Dutta)가 지적했듯이 주방 및 욕실 리모델링 작업에 대한 온라인 검색 감소로 뒷받침됩니다. 홈디포와 로우스 경영진은 소규모 DIY 프로젝트는 계속되고 있지만, 종종 자금 조달에 의존하는 대규모 개조는 높은 이자율로 인해 둔화되었다고 강조했습니다. 홈디포는 1분기에 총 399억 달러의 매출을 기록했고, 로우스는 209억 달러를 기록했으며, 둘 다 주요 리모델링에서 벗어나는 변화를 언급했습니다.
트럼프 행정부가 발표한 새로운 미국 관세는 상황을 더욱 복잡하게 만드는데, 이는 실내 장식 가구, 주방 캐비닛 및 욕실 세면대에 25%(2026년까지 50%로 인상)의 세금을 부과합니다. 연목재에 대한 10%의 글로벌 관세도 시행 중입니다. 이러한 조치는 건설 관련 상품의 비용을 증가시킬 것으로 예상되며, 특히 베트남 및 중국과 같은 국가からの 수입에 영향을 미칠 것입니다. 이들 국가는 미국 가구 공급업체의 중요한 제조 기지입니다.
주택 개조 지출의 주저함은 분석가들에 의해 미래 경제 활동에 대한 중요한 "파이프라인 지표"로 간주됩니다. 소비자는 경제적 불확실성이나 고용 불안에 직면했을 때 상당한 재량 지출을 연기하는 경향이 있습니다. 이러한 정서는 2025년 1분기에 월평균 111,000명으로 크게 둔화되었고, 2분기에는 55,000명으로, 8월에는 22,000명으로 더 감소한 약화된 노동 시장과 일치합니다. ADP 추정치에 따르면 9월 민간 부문 고용도 32,000명 감소했습니다. 관세는 영향을 받는 부문의 비용을 증가시켜 잠재적으로 소비자 수요를 더욱 위축시키고 상품의 인플레이션 압력을 악화시킬 것으로 예상되지만, 소비자 가격에 대한 완전한 영향은 나타나기까지 몇 달이 걸릴 수 있습니다.
개조 지출 둔화는 주택 부문과 소매 부문에 직접적인 영향을 미칩니다. 수입, 특히 아시아からの 수입에 크게 의존하는 기업들은 새로운 관세로 인해 비용 증가에 직면하고 있습니다. 예를 들어, 베트남(35%)과 중국(23%)과 같이 가장 높은 관세율에 직면한 지역에서 제품의 70% 이상을 수입하는 RH는 관세 압력으로 인해 하반기에 3천만 달러의 매출 손실 가능성이 있으며, 추가로 4천만 달러가 2026년까지 미뤄질 것이라고 경고했습니다. RH 주식은 2025년 9월 11일 시간 외 거래에서 7% 급락했는데, 이는 회사가 개정된 매출 전망을 관세 관련 비용으로 돌렸기 때문입니다.
반대로, 북미에서 상품의 약 75%를 제조하는 **에단 앨런 인테리어(Ethan Allen Interiors Inc. (ETD))**와 같이 국내에 중점을 둔 제조업체는 외국 경쟁 감소로부터 이익을 얻을 수 있으며, 잠재적으로 시장 점유율을 확보하거나 마진을 높일 수 있습니다. 더 광범위한 건설 부문은 이미 위축 조짐을 보이고 있으며, 7월 주거 및 상업 건설 지출은 전년 대비 2.8% 감소하여 6개월 연속 하락을 기록했습니다. 이는 역사적으로 경기 침체와 관련된 패턴입니다. 전국 주택 가격 성장도 2025년 2분기부터 3분기까지 0.1%로 둔화되었으며, 남부에서 0.6%, 서부에서 0.9% 감소한 반면 중서부(1.3%)와 북동부(1.1%)에서는 증가하여 분열되었지만 둔화되는 주택 시장을 나타냅니다.
**르네상스 매크로 리서치(Renaissance Macro Research)**의 닐 듀타(Neil Dutta)는 개조 둔화의 중요성을 강조했습니다.
"저는 이것을 '파이프라인' 지표라고 생각합니다." 듀타는 고객에게 보낸 메모에서 이렇게 썼습니다. "오늘 이러한 용어를 검색하는 사람이 적다면, 미래 개조 지출의 파이프라인이 줄어들었다고 가정할 것입니다."
크리스토퍼 J. 월러 연방준비제도 이사는 2025년 10월 연설에서 노동 시장 약화를 인정하고 통화 정책의 지속적인 완화에 대한 지지를 표명하며, 견조한 경제 활동을 보여주는 데이터와 고용 성장 감소 사이의 갈등을 강조했습니다. 그는 기업들이 채용을 일시 중지하고 있으며, 일부는 인공 지능(AI)의 채택 증가로 인해 인력 조정을 고려하고 있다고 언급했습니다. **월마트(Walmart)**와 같은 소매업체는 내년에 고용이 감소할 것으로 예상하고 있습니다.
경제 불안, 노동 시장 둔화, 관세로 인한 수입 비용 상승의 결합은 소비자 재량 지출 및 주택 개조 시장에 대한 어려운 전망을 제시합니다. 투자자들은 소비자 신뢰 및 고용 동향에 대한 추가 징후를 위해 다가오는 경제 보고서를 면밀히 주시할 것입니다. 특히 관세 비용이 공급망을 통해 필터링됨에 따라 인플레이션 궤적도 연방준비제도의 통화 정책 결정에 영향을 미치는 핵심 요소가 될 것입니다. 개조 지출의 지속적인 둔화 가능성은 더 광범위한 경기 침체를 나타낼 수 있으며, 소매 및 주택 관련 산업을 포함한 다양한 부문의 GDP 성장 및 기업 수익에 영향을 미칠 수 있습니다. 미래 노동 수요를 형성하는 AI의 역할은 경제 예측에 또 다른 복잡성을 더하며, 정책 입안자들의 신중한 고려가 필요합니다.
