Edgen Stock·Sep 26 2025, 17:16對進口廚櫃和軟墊傢俱徵收的新關稅已在美國家居用品零售和傢俱製造行業引發了顯著的不確定性和看跌情緒。
在美國總統唐納德·特朗普宣布新的進口關稅後，美國家居用品零售商和傢俱製造商的股價經歷了波動。這些措施定於2025年10月1日生效，對進口廚櫃、浴室梳妝台及相關產品徵收50%的關稅，同時對軟墊傢俱徵收30%的關稅。政府稱此舉是為了國家安全，並需要保護美國製造業免受這些產品“湧入”國內市場的影響。
投資者的反應是立竿見影的，特別是對於嚴重依賴國際採購的公司。豪華家居用品零售商RH (NYSE: RH) 的股價在盤前下跌了4.2%，Williams-Sonoma (NYSE: WSM) 下跌了2.5%，Wayfair Inc. (W) 在2025年9月26日星期五的盤前交易中下跌了3.5%。截至收盤，RH 下跌3.08%，Williams-Sonoma 下跌0.84%。Wayfair 上漲0.77%收盤，表明從早盤的跌幅中有所恢復，但仍反映出市場敏感性。相比之下，擁有更強國內製造基礎的公司則出現上漲；La-Z-Boy (LZB) 上漲約2%，Ethan Allen Interiors Inc. (ETD) 上漲1.8%。
這些新關稅建立在現有稅費的基礎上，包括25%的301條款關稅、20%的“芬太尼”關稅，以及特朗普上一任期對中國傢俱進口徵收的臨時10%“對等”關稅。此外，2025年5月暫停了“微量豁免”關稅（此前允許低於800美元的進口免稅），進一步收緊了進口限制。
市場多樣化的反應凸顯了投資者對進口成本增加及其對利潤率潛在影響的擔憂。擁有大量國際供應鏈的公司尤其脆弱。例如，RH 超過50%的產品從越南和中國進口，而Williams-Sonoma 67%的商品來自48個不同的國家。這種高度依賴表明，在不調整價格或進行昂貴的供應鏈改造的情況下，維持現有利潤結構面臨重大挑戰。
“通脹數據提振了投資者樂觀情緒，認為美聯儲可能會暫停加息，此舉將緩解企業借貸成本的壓力。”
相反，專注於國內製造商的積極表現表明市場偏好可能轉向更能抵禦關稅風險的公司。這種差異突顯了投資者情緒在公司供應鏈彈性和製造策略方面的日益分化。
新關稅帶來了額外的通脹壓力，傢俱價格已經比整體通脹加速更快。美國零售聯合會估計，這些措施可能導致消費者每年價格上漲85億美元至131億美元。櫥櫃關稅也可能增加房屋建築商的成本。
RH 執行長 Gary Friedman 此前指出，擴大國內生產需要大量投資，並表示“這將需要多年對設施和勞動力的投資，這是業內大多數公司無法承受的。” Williams-Sonoma 執行長 Laura Alber 也呼應了這一觀點，她警告稱，自第一季度以來，增量關稅稅率已翻倍，給營收增長帶來壓力。相比之下，Ethan Allen 執行長 Farooq Kathwari 對其強大的北美製造業務有信心，認為能夠應對這些挑戰。
從歷史上看，2024年中國和越南約佔美國傢俱進口的60%。徵收這些新關稅旨在“將製造業帶回國內”，這與旨在提振國內生產的更廣泛的工業戰略相吻合。
KeyBanc Capital Markets 的分析師指出，Ethan Allen“相對不受關稅影響，其75%的傢俱在公司的北美工廠生產。” 同樣，他們認為La-Z-Boy“憑藉其北美製造業務有望受益。” Stifel 分析師雖然對Arhaus 和RH 的新聞持負面看法，但由於這些公司專注於高端產品和增長前景，並且避免了“高度懲罰性結果”，因此維持了積極的長期展望。
隨著2025年10月1日生效日期的臨近，傢俱和家居用品行業將面臨持續的市場波動。依賴進口的公司可能會加快多元化採購並可能增加國內生產的努力，這是一個需要大量長期投資的過程。未來幾週和幾個月需要關注的關鍵因素包括關稅實施的細節、行業適應供應鏈的能力以及對消費者購買行為和價格的最終影響。政府的戰略強調了家居用品行業全球貿易動態的潛在長期轉變，優先考慮國內製造和彈性，而非全球化採購效率。
