히노 자동차, 구조조정 노력 속 자산 청산 진행

히노 자동차, 미국 부품 사업 철수 후 대규모 자산 매각 착수

일본 상용차 제조업체인 **히노 자동차 (TSE:7205)**는 현재 폐쇄된 아칸소주 마리온에 위치한 51만 평방 피트 규모의 제조 시설에서 기계 및 장비 청산을 시작했습니다. 메이너즈가 관리하는 이 광범위한 매각은 히노가 지속적인 수익성 부족으로 인해 미국 자동차 부품 사업에서 전략적으로 철수하는 중요한 단계입니다.

마리온 시설 폐쇄 및 자산 청산 세부 정보

2006년 10월 생산을 시작하여 2024년 3월 기준으로 약 1,300명의 직원을 고용했던 아칸소주 마리온 공장은 경량 차량용 후방 차축, 너클 및 서스펜션 부품 생산을 전문으로 했습니다. 지속 가능한 수익성을 달성할 수 없다는 이유로 2024년 5월 31일 히노 이사회에서 운영 중단 및 해당 부문 철수 결정이 최종 확정되었습니다. 2024년 3월 31일에 종료된 회계연도 동안 아칸소 공장의 부품 사업은 295억 엔 (현재 환율로 약 1억 8,900만 달러)의 영업 손실을 기록하여 회사 연결 영업 손실에 크게 기여했습니다. 이 시설은 2027년 말까지 완전히 폐쇄될 예정입니다.

자산 매각에는 2022년에서 2024년 사이에 설치 및 가동된 최신 모델의 광범위한 자동차 생산 장비가 포함됩니다. 주요 자산은 다음과 같습니다:

• 360대 이상 로봇, 그 중 265대 이상이 화낙 로봇 (2020-2024 모델)이며 80개의 로봇 용접 셀을 포함합니다.
• 27대의 최신 모델 CNC 머시닝 및 터닝 센터, 오쿠마 MA-500H II 수평 머시닝 센터와 하스 수직 머시닝 센터 포함.
• 2,810톤 히타치 조선 후쿠이 트랜스퍼 프레스 및 1,461톤 블랭킹 프레스와 같은 주요 프레스 라인.
• 자이스, 미쓰토요 및 마르포스의 고급 검사 및 품질 관리 시스템.
• 아약스 토코 유도 가열기 (2023-2024) 및 앤더슨-쿡 샤프트 스플라인 롤러 (2023)와 같은 특수 장비.

시장 반응 및 히노의 가치 평가

히노의 진행 중인 구조조정에 대한 시장의 반응은 눈에 띄게 잠잠했습니다. 자산 매각이 운영 효율화를 위한 단호한 노력을 시사함에도 불구하고, **히노 자동차 (TSE:7205)**의 주가는 지난 한 해 동안 총 주주 수익률에서 0.2% 소폭 하락했습니다.

현재 히노 자동차는 주가매출비율(P/S)이 단 0.1배에 거래되고 있습니다. 이 수치는 동종업체의 평균 0.8배 및 더 넓은 일본 기계 산업 평균 0.7배와 극명한 대조를 이루며, 시장의 깊은 회의론 또는 잠재적으로 간과된 가치를 시사합니다. 분석가들은 공정한 P/S 비율이 0.7배에 더 가깝다고 추정하며, 이는 히노가 개선을 위한 신뢰할 수 있는 경로를 보여줄 수 있다면 상당한 재평가 여지가 있음을 시사합니다. 그러나 지속적인 순손실, 특히 2025 회계연도 (2025년 3월 31일 종료)의 모회사 소유주에게 귀속되는 상당한 손실 2,177억 5,300만 엔과 부진한 매출 성장은 투자자 심리에 큰 부담을 계속 주고 있습니다. 초저 P/S 비율은 시장이 회사의 매출 엔화당 최소한의 가치를 부여하고 있음을 나타내며, 이는 미래 수익성과 턴어라운드 전략의 효율성에 대한 우려를 반영할 가능성이 높습니다. 할인 현금 흐름 (DCF) 모델은 히노의 공정 가치를 566.48엔에 더 가깝게 평가하는 반면, 현재 주가는 약 371.1엔에 거래되어 이론적인 할인을 나타내지만, 이는 인식된 사업 위험을 여전히 강조합니다.

더 넓은 맥락 및 산업 영향

마리온 시설의 폐쇄는 매우 현대적이고 전문화된 장비를 보유하고 있음에도 불구하고, 히노 자동차의 중요한 전략적 전환을 강조합니다. 회사는 미국 내 핵심 상용 트럭 사업에 노력을 다시 집중하는 것을 목표로 합니다. 이러한 움직임은 제조 발자국의 통합과 특정 부품 생산 라인에서 벗어나는 잠재적인 변화를 시사합니다.

메이너즈 그룹 글로벌 전략 사장 로버트 레비가