Edgen Stock·Oct 04 2025, 10:47赫氏公司 (NYSE: HXL) 公布了2025年第二季度喜憂參半的業績，銷售額下降，但調整後的每股收益超出分析師預期。該公司重申了先前修訂的2025年全年指引，承認商業航空航天領域面臨持續挑戰。
赫氏公司 (NYSE: HXL) 公佈了其2025年第二季度財務業績，報告淨銷售額下降，但調整後每股收益超出分析師預期。這家先進複合材料供應商重申了其2025年全年指引，承認商業航空航天領域持續面臨逆風，特別是針對 空客A350 等關鍵項目。
2025年第二季度，赫氏公司 公佈淨銷售額為 4.9億美元，較 2024年第二季度 的 5億美元 下降2.1%。儘管同比有所下降，但報告的銷售額超出 Zacks普遍預期 的 4.7117億美元 4%。本季度GAAP攤薄每股收益（EPS）為 0.17美元，較去年同期的 0.60美元 大幅下降。然而，調整後攤薄每股收益為 0.50美元，低於 2024年第二季度 的 0.60美元，但仍超出市場普遍預期 0.46美元 8.7%。
該公司在第二季度產生了 2420萬美元 的 重組費用，主要與其宣佈關閉比利時韋爾肯拉特工廠有關。這一戰略行動旨在降低結構性成本並整合產能。
2025年第二季度 的毛利率從去年同期的 25.3% 收縮至 22.8%。這一壓縮歸因於銷售量下降、導致不利成本槓桿的庫存削減措施、碳纖維資產利用率不足以及關稅增加的初步影響。調整後的營業收入為 5420萬美元，佔銷售額的11.1%，而 2024年第二季度 為 7200萬美元，佔銷售額的14.4%。
銷售額下降主要受 商業航空航天 部門驅動，該部門銷售額為 2.93億美元，按固定匯率計算同比下降8.9%。這主要由於 空客A350 和 波音787 等主要項目的需求下降，受到更廣泛的供應鏈中斷和渠道去庫存活動的影響。相反，國防、太空及其他 部門表現出強勁增長，銷售額增長9.5%（按固定匯率計算為7.6%）至 1.968億美元。這一增長得益於 西科斯基CH-53K 等項目和各種空間應用。
財務方面，截至2025年6月30日，赫氏公司的現金 減少至 7720萬美元，而2024年底為 1.254億美元。同期總債務從 7.007億美元 增加到 8.277億美元，2025年上半年加權平均利率為5.6%。2025年前六個月的自由現金流為負 4660萬美元，相比2024年上半年負 1440萬美元 赤字擴大，反映了前期重組成本和資本支出。
市場對 赫氏公司 第二季度業績和重申指引的反應反映出一種微妙的情緒，平衡了短期運營挑戰與長期增長前景。公司的業績繼續受到商用飛機生產速度恢復（尤其是 空客A350）的嚴重影響。延遲的產量提升導致庫存調整和對2025年更為保守的展望。
儘管 赫氏公司 股價在過去一段時間內上漲了約24%，但略低於 標普500指數 27.4%的漲幅。該公司的追蹤 市盈率（P/E） 為 59.76，預計明年收益將增長29.44%。正在進行的重組計劃，例如韋爾肯拉特工廠的關閉，是旨在提高運營效率和降低成本以應對未來需求的戰略舉措。
赫氏公司 董事長、首席執行官兼總裁 Tom Gentile 對本季度業績評論道：
"赫氏公司2025年第二季度的銷售額和調整後每股收益符合預期，這得益於我們四個主要商業航空航天項目中三個的溫和環比增長，唯一的例外是 空客A350 的疲軟，正如 空客公司 宣佈的生產率下降和供應鏈中過剩庫存去庫存所預期和先前溝通的那樣。" 他進一步補充說，"實現顯著的利潤槓桿和現金流生成機會依然強勁，我們對商用飛機製造商和發動機原始設備製造商近幾個月傳達的更積極的基調和進展感到鼓舞。"
一位來自 Seeking Alpha 的分析師指出，儘管 HXL 短期內可能略微高估，但它提供了長期機會：
"雖然 HXL 短期內略有高估，但2026年 78.18美元 的目標價提供了21%的上漲空間，反映了對長期增長前景的信心。"
赫氏公司 重申了其先前修訂的2025年全年指引，預計銷售額在 18.8億美元 至 19.5億美元 之間，調整後每股收益在 1.85美元 至 2.05美元 之間。公司的未來業績與商業航空航天領域（特別是寬體飛機）的廣泛復甦和生產率加速密切相關。
未來幾個季度需要關注的關鍵因素包括供應鏈限制的解決、空客A350 生產的實際提升以及全球航空旅行需求。赫氏公司 對優化其運營足跡的戰略重點以及其在商業和國防應用先進輕質複合材料領域的強大地位，突顯了在航空航天需求正常化和擴張時實現長期增長的潛力。
