2025年第二季度財報概覽及市場反應

Hello Group（那斯達克股票代碼：MOMO）公佈了其2025年第二季度財務業績，揭示了轉向淨虧損和收入下降，這引發了市場的負面反應。該公司報告本季度淨虧損1.402億人民幣，較2024年同期錄得的3.978億人民幣利潤大幅下降。2025年第二季度收入總計26.2億人民幣，同比下降2.6%。每股收益（EPS）錄得虧損0.84人民幣，遠低於分析師此前預測的利潤。財報公佈後，Hello Group的股價在過去一週下跌8.5%，盤前交易顯示初始下跌12.56%。

詳細財務表現及影響因素

報告的總收入26.2億人民幣反映了同比下降3%，但較上一季度增長4%。國內收入，主要來自中國大陸，經歷了同比11%的下降，從2024年第二季度的24.3億人民幣降至2025年第二季度的21.8億人民幣。這次下滑歸因於陌陌（Momo）應用高淨值用戶消費情緒疲軟以及探探（Tantan）付費用戶減少。相比之下，海外收入表現出強勁增長，同比增長72.7%至4.424億人民幣。這一增長得益於Souchill的業績以及新興品牌的貢獻，凸顯了國際市場的潛力。

歸屬於Hello Group Inc.的淨虧損為1.402億人民幣。然而，非GAAP淨虧損收窄至9600萬人民幣，較2024年第二季度的4.492億人民幣有所改善。影響報告淨虧損的一個重要因素是額外計提的5.479億人民幣預扣稅。首席財務官彭薇澄清，這筆與中國大陸實體向香港母公司支付的過往股息相關的計提是“一次性”支出，不反映當前或未來的正常業務運營。排除此項稅收影響，非GAAP淨收入約為4.519億人民幣。本季度調整後運營收入為4.48億人民幣，較2024年第二季度下降6%，運營利潤率為17.1%。截至2025年6月30日，現金儲備總計123.9億人民幣，低於2024年末的147.3億人民幣，主要由於銀行貸款償還和股息支付。

市場情緒及更廣泛背景

市場負面反應主要源於每股收益的顯著不及預期和報告的淨虧損，這表明投資者對公司盈利能力的擔憂，儘管收入基本符合預期。Hello Group未來三年預測的年均收入增長3.0%，明顯低於美國互動媒體和服務行業預測的11%增長，這表明其擴張軌跡較同行緩慢。儘管面臨國內挑戰，海外市場的強勁表現提供了一定的平衡。管理層表示，2025年全年海外收入增長目標高達70%，突顯了向國際擴張的戰略重心。

管理層展望及未來考量

管理層概述了戰略重點：將陌陌（Momo）應用作為核心現金生成器，提升探探（Tantan）應用的約會體驗和盈利能力，並深化其在海外市場的存在。首席運營官張四川指出國內外業務均呈現積極趨勢，強調AI驅動創新的影響，例如在陌陌應用中開發的AI問候功能和AI聊天助手，旨在提高用戶留存率和參與度。對於2025年第三季度，Hello Group預計收入將在25.9億人民幣至26.9億人民幣之間，預計同比下降3.2%至增長0.6%。此指引預計中國大陸業務將下降中低兩位數，而海外收入將增長中高兩位數。2025年全年，國內收入預計將出現“低兩位數”下降，而海外收入預計將“增長約70%”。公司預計2025年集團營收將“略低於或持平於2024年”。管理層強調的主要風險包括持續的宏觀經濟不確定性和監管審查，以及調整後的預扣稅政策的影響。分析師也對收入增長的可持續性和潛在的利潤壓力表示擔憂。