DRC 수출 쿼터와 공급망 재구성 속 코발트 시장의 항해
DRC, 코발트 수출 쿼터 도입
콩고민주공화국(DRC)은 2025년 10월 16일부로 새로운 코발트 수출 쿼터 시스템을 시행하며, 글로벌 광물 자원 관리의 중대한 변화를 알렸습니다. 이 정책은 2025년 2월에 시작된 8개월간의 수출 금지 조치에 이은 것으로, 두 조치 모두 가격 안정화와 국가의 핵심 코발트 자원에 대한 전략적 통제권 확보를 목표로 합니다. 즉각적인 시장 반응은 뚜렷했으며, 코발트 가격은 2025년 최저치에서 두 배로 상승하여 광범위한 EV 금속 공급망에 영향을 미쳤습니다.
세부 사건: 정책 변화 및 시장 파급효과
DRC의 전면적인 수출 금지에서 구조화된 쿼터 시스템으로의 전환은 자원 거버넌스 접근 방식의 전략적 진화를 반영합니다. 초기 금지는 2025년 초 코발트 가격이 파운드당 10달러(톤당 22,000달러) 미만으로 하락하여 2015년 이후 최저치를 기록하면서 발생한 코발트 가격 폭락으로 촉발되었습니다. 2025년 9월 쿼터 제안이 발표된 이후, 수산화코발트 및 정제 금속 가격은 상당한 상승을 경험하여 2025년 10월에는 파운드당 19달러(톤당 41,890달러)로 약 90% 반등했습니다.
새로운 쿼터 프레임워크는 2025년 남은 기간 동안 18,125메트릭톤의 수출을 허용하며, 2026년과 2027년의 연간 한도는 각각 96,600메트릭톤으로 설정되었습니다. 이 연간 쿼터는 DRC의 2024년 생산량(추정 글로벌 생산량 220,000메트릭톤)의 절반 미만에 해당하는 상당한 감소를 나타냅니다. 쿼터는 2022년에서 2024년 사이 생산자들의 수출량을 기반으로 비례 배분됩니다. 또한 기업들은 선적 전에 월별 쿼터와 현행 코발트 가격에 따라 광업 로열티를 선납해야 합니다.
전략 광물 물질 시장 규제 및 통제 당국(ARECOMS)이 시스템을 관리합니다. 주요 생산자인 CMOC Group은 2025년에 가장 큰 할당량을 받았지만, 2026년 할당량인 31,200톤은 2024년 콩고 생산량 114,165톤의 약 27%에 불과합니다. 이 발표 이후 CMOC 주가는 상하이 거래에서 7.2% 하락했습니다. 이러한 수출 제한에도 불구하고, 코발트가 구리 채굴의 부산물이라는 점을 고려할 때, 기록적인 구리 가격의 영향으로 CMOC는 생산 확대를 계속할 계획이며, 이는 DRC 내에서의 잠재적인 비축을 시사합니다. 이와 대조적으로, 또 다른 주요 생산자인 Glencore는 수요와 공급의 균형을 통해 시장을 안정화할 것으로 예상하며 새로운 시스템에 대한 지지를 표명했습니다. Glencore는 이전에 수출 제한으로 인해 2025년 코발트 생산량의 상당 부분이 미판매 상태로 남을 것이라고 경고한 바 있습니다.
시장 반응 분석: 수급 역학 및 부문별 영향
글로벌 코발트 생산량의 70-77%를 차지하는 DRC의 수출량 급감은 코발트 가격 급등을 직접적으로 부추겼습니다. 이러한 공급 제약은 글로벌 수급 균형을 근본적으로 변화시켜, 2024년 50,000-105,000톤의 잉여 시장에서 2026-2027년까지 적자 시장으로 전환될 것으로 예상됩니다. S&P Global 분석은 쿼터 프레임워크 준수가 시장 적자를 초래하여 잠재적으로 추가 가격 상승을 지지할 수 있음을 시사합니다.
이러한 변화된 시장 환경은 다양한 시장 참여자들에게 독특한 기회와 도전을 창출했습니다.
비DRC 생산자들의 수혜: DRC 외부에서 코발트 사업을 운영하는 기업들은 높은 가격과 재개된 투자자 관심으로부터 상당한 이득을 얻을 것으로 예상됩니다. Vale(NYSE: VALE), Sherritt International(TSX: S), Nickel 28(TSXV: NKL)이 대표적인 예입니다. Vale의 캐나다 자회사는 합금 등급 코발트 조달을 모색하는 미국 국방부의 직접적인 관심을 끌었으며, 이는 공급망 다각화를 위한 전략적 노력을 강조합니다. Sherritt International은 쿠바의 Moa 합작 투자를 통해 2025년 2분기 코발트 매출이 전년 동기 대비 24% 증가했다고 보고했으며, 이는 판매량 소폭 감소에도 불구하고 평균 실현 가격이 파운드당 18.19달러로 27% 상승한 덕분입니다. Nickel 28은 파푸아뉴기니 합작 투자를 통해 2025년 2분기에 787톤의 코발트를 생산했습니다.
DRC 생산자들의 조정: CMOC Group과 Glencore와 같은 DRC 기반 생산자들은 수출량 감소에 직면하지만, 코발트 가격의 상당한 상승은 일부 수익 손실을 상쇄할 것으로 예상됩니다. 그러나 광업 로열티 선납 요구와 잠재적인 상당한 비축은 운영 및 재정적 복잡성을 야기합니다.
광범위한 맥락 및 함의: 자원 민족주의와 공급망 진화
DRC의 정책은 자원 민족주의의 광범위한 추세를 대표하며, 광물이 풍부한 국가들이 부가가치, 고용 창출 및 산업 발전을 포함하여 자국 천연자원의 국내 이점을 극대화하고자 합니다. 이러한 접근 방식은 다른 국가들에게도 본보기가 될 수 있으며, 글로벌 상품 시장에 잠재적인 영향을 미칠 수 있습니다.
제한된 코발트 공급은 2026년 중반 이전에 배터리 재료 공급망 전반에 걸쳐 심각한 부족을 초래할 것으로 예상되며, 이는 전기차 제조업체, 배터리 생산자 및 전자 회사에 공급망 다각화 노력을 가속화해야 하는 긴급한 압력을 가하고 있습니다. 이러한 상황은 통합된 공급망과 코발트 효율적인 배터리 화학 기술 투자에 대한 중요성이 커지고 있음을 강조합니다.
주요 함의는 다음과 같습니다.
기술 다각화: 높은 코발트 가격은 특히 중국 EV 제조업체들 사이에서 리튬인산철(LFP) 배터리와 같은 코발트 프리 화학으로의 전환을 가속화하고 있습니다. 테슬라(Tesla)(TSLA)와 BYD는 이미 일부 모델에 LFP 배터리를 채택했거나 채택할 계획입니다. 고니켈 니켈-망간-코발트(NMC)와 같은 저코발트 제형 및 나트륨 이온 배터리와 같은 대체 재료에 대한 연구 개발도 증가하고 있습니다.
공급망 재편: 기업들은 핵심 광물 공급을 확보하기 위해 수직 통합, 광산 자산에 대한 직접 투자, 여러 공급업체와의 장기 계약을 추진하고 있습니다. 호주 및 캐나다와 같이 정치적으로 안정적인 관할권에서 이전에 한계에 있던 코발트 프로젝트의 경제적 타당성이 향상되어 개발을 장려하고 있습니다.
지정학적 변화: 미국 인플레이션 감축법(IRA)은 국내 EV 및 배터리 생산을 장려하여 외국 공급망에 대한 의존도를 줄이는 것을 목표로 합니다. 2025년 1월 1일까지 미국 자동차 제조업체는 '우려 대상 외국 기업'에서 조달한 코발트를 포함한 핵심 광물을 사용할 수 없습니다. 중국 자체의 고성능 리튬이온 배터리 수출 통제 규정은 배터리 재료 생산에서 자급자족을 위한 글로벌 노력을 더욱 강조합니다.
전문가 논평 및 전망
시장 분석가와 업계 리더들은 이러한 발전을 면밀히 주시하고 있습니다. CMOC Group의 최고 상업 책임자 Kenny Ives는 현재 가격이 "대체 기술로 전환할 수밖에 없는 상황이 아니라면 사람들이 용인할 수 있는 상한선"에 있다고 경고했습니다. 반대로 Benchmark Mineral Intelligence의 연구 책임자 William Talbot은 LFP 배터리의 부상에도 불구하고 특히 서구 시장에서 NCM 화학이 여전히 중요할 것이라고 언급하며, "시장에 두 가지 화학이 공존할 여지가 있다"고 제안했습니다.
맥쿼리 그룹(Macquarie Group Ltd.)은 쿼터에 대한 엄격한 준수가 2026년 중반 이전에 재료 부족을 초래하여 잠재적으로 가격을 2022년 최고치 이상으로 끌어올릴 수 있다고 경고했습니다. CICC는 2025년부터 2027년까지 수급 불균형이 지속될 것으로 예상하며, 이는 코발트 평균 가격의 체계적인 상승과 가격 변동성 심화를 초래할 가능성이 높다고 밝혔습니다.
앞으로 글로벌 코발트 부문은 DRC의 쿼터 집행 엄격성, 글로벌 경제 상황, 배터리 화학 기술 발전 속도에 계속 영향을 받을 것입니다. 코발트 협회(Cobalt Institute)**는 2025년 글로벌 수요가 4%, 2026년에는 6% 증가할 것으로 예측합니다. DRC 외부의 새롭고 윤리적이며 안정적인 프로젝트에 대한 투자와 배터리 재활용 기술의 지속적인 개발은 장기적인 공급 환경을 형성하고 핵심 광물 공급망의 탄력성을 보장하는 데 중요한 요소가 될 것입니다.
Edgen Stock·Oct 20 2025, 10:18
