Edgen Stock·Feb 24 2026, 07:09國泰君安已上調對中國宏橋的展望，因預計全球鋁市場將趨緊，從而提高了其目標價和盈利預測。分析指出，國內產能限制和海外中斷導致供應受限，同時新能源領域需求加速增長以及鋁作為高價銅的替代品需求增加。
2月24日，券商國泰君安重申對中國宏橋（01378）的「買入」評級，並將其目標價上調至43.2港元。該機構將這家鋁生產商2026年的每股收益（EPS）預測上調至3.603人民幣，2027年上調至3.713人民幣。此次樂觀修訂是基於全球鋁市場將保持緊張的預期，這將支撐價格持續上漲，自2026年初以來，鋁價已攀升至每噸約23,500人民幣。
供應緊張的展望源於兩方面的制約。在國內，截至2025年底，中國鋁的運行產能已達到4459萬噸，逼近全國4500萬噸的監管上限。在國際上，供應面臨重大中斷。非洲第二大鋁冶煉廠莫扎爾（Mozal）因電力成本上升，計劃於2026年3月關閉。此外，人工智能領域日益增長的電力需求對海外電力密集型鋁生產構成長期風險。在需求方面，由於銅鋁價格比已達到4.2，遠高於3.5的歷史平均水平，鋁替代銅的趨勢正在加速。新能源領域的需求也十分強勁，電動汽車和儲能應用的消費量不斷增加。
中國宏橋正通過預期的高股息戰略，旨在為股東帶來更高的回報。這項政策得益於預計的資本支出下降。該公司已將其計劃搬遷的300萬噸產能中的217萬噸轉移至雲南省，其餘部分將逐步轉移。隨著重大資本項目接近尾聲、盈利能力改善以及2024年64%的股息派發率歷史記錄，國泰君安將中國宏橋視為香港市場具有吸引力的高股息股票。
