Edgen Stock·Mar 28 2026, 05:31雙線資本（DoubleLine Capital）執行長傑弗里·岡拉克（Jeffrey Gundlach）發出嚴厲警告，宣稱利率40年下行週期已告終結，並預測美國不可持續的債務和私人信貸的投機泡沫將引發一系列危機。他建議徹底退出美國股市，並將公司轉變為極度防禦性姿態，將風險敞口降至17年來的最低水平。
雙線資本（DoubleLine Capital）執行長傑弗里·岡拉克就私人信貸市場發出了他最嚴厲的警告，稱其為一場“徹底的災難”，其結構與2006年的次級抵押貸款危機驚人地相似。他指出，該市場目前2萬億至3萬億美元的規模與2008年全球金融危機前的次貸市場“驚人地相似”。岡拉克抨擊該行業聲稱的低波動性，揭示其估值是一種不透明、人為的建構。他引用了一個內部案例，一個私人信貸頭寸被一位經理估值為每美元95美分，而另一位經理僅估值為8美分。
根據岡拉克的說法，結構性缺陷在於非流動性資產與投資者對流動性需求之間的根本性不匹配。3月份的贖回請求已經超出了一些基金5%的季度限額，迫使它們只能返還一小部分所需資金。岡拉克預測這將引發恐慌，並預計“到2026年6月，你將會看到一些相當瘋狂的贖回請求”，屆時投資者將爭相出逃。
岡拉克駁斥了普遍預期的降息，堅稱聯準會的下一步政策行動很可能是升息。他認為聯準會並不主導利率，而是追隨兩年期國債殖利率，後者一直高於聯準會的目標利率。“在這種情況下，聯邦基金利率不可能下降，”他表示。他甚至提出聯準會應該被廢除，直接由兩年期國債殖利率取代。
這一鷹派展望得到大宗商品市場通脹壓力的強化。岡拉克為其預測提供了一個明確的催化劑：如果西德州中質油（WTI）價格維持在每桶95美元左右的水平，“聯準會絕對會升息。”這一觀點直接挑戰了市場普遍認為即將放鬆貨幣政策的敘事，並將央行重新定位為對市場力量做出反應，而非控制市場力量。
為應對這些宏觀經濟風險，岡拉克已將雙線資本轉向極度防禦性姿態，將其公司的風險敞口降至17年來的最低點。這一“資本保全”策略的驅動因素是，他認為美國國債目前已逼近40萬億美元，正走在不可持續的道路上。鑑於國債年利息支付飆升至1.4萬億美元，岡拉克預見未來美國政府可能被迫進行“軟性違約”或重組其國債以管理這一負擔。
他對美國投資者的資產配置建議與常態大相徑庭。他建議投資組合對美國股票的敞口為0%，他認為美國股票相對於全球同類資產而言被嚴重高估。相反，他提議將40%的資金分配給非美國股票，特別是在巴西和智利等新興市場。投資組合的其餘部分將包括25%的短期高品質債券、15%的商品（包括5%的實物黃金），以及20%的現金持有，以等待更便宜的資產價格。