Edgen Stock·Sep 30 2025, 13:58Green Dot 公司正在接近于2025年3月启动的战略审查的尾声，潜在的出售或并购（M&A）交易被广泛预期。该公司有价值的银行章程、大量的客户存款以及最近的财务表现吸引了私募股权和战略买家的兴趣。高管激励措施，包括为临时首席执行官提供的与“公司交易”相关的巨额奖金，进一步表明了强烈的出售意愿。GDOT 股票目前以低于同行的价格交易，这意味着如果收购实现，股东将获得显著的上涨空间。
Green Dot 公司 (NYSE:GDOT)，银行即服务和嵌入式金融领域的关键参与者，据报道正在接近于2025年3月启动的战略审查的尾声。这项由 花旗 管理的审查已吸引了私募股权公司和战略收购方的大量兴趣，初步投标已经提交，表明出售或重大并购（M&A）交易的可能性很大。
围绕公司交易的预期主要受到明确的管理层激励措施的推动。临时首席执行官 Bill Jacobs 于2025年3月被任命，如果“公司交易”——定义为公司出售——在他于2026年1月初结束雇佣协议之前完成，他将获得 175万美元现金奖金。其他主要高管也设有类似的并购相关奖金和加速归属条款，这突显了领导层对出售的统一推动。
财务方面，Green Dot 展示了强劲的业绩，两次上调了2025年的业绩指引。目前的预测预计营收在 20亿至21亿美元 之间，调整后 EBITDA为1.65亿美元。这比2025年2月最初的营收17亿至18亿美元和调整后EBITDA 1.45亿美元的指引有了显著增长。2025年第一季度，非GAAP营收增长24%，调整后EBITDA增长53%，所有三个运营部门——B2B、资金流动和消费者——都实现了部门层面的利润增长。B2B部门，由其 Arc平台 提供支持，2025年第一季度营收同比增长超过 40%。
战略伙伴关系仍然是 Green Dot 业务的基石。在2024财年，苹果 和 沃尔玛 对公司的企业价值至关重要，贡献了总营收的65%，其中苹果贡献了 9.48亿美元，沃尔玛贡献了 1.71亿美元。通过2033年将 沃尔玛MoneyCard 协议长期延长，进一步增强了营收稳定性。最近与 三星、Crypto.com 和 Stripe 等主要实体的合作也突显了该公司在嵌入式金融领域的不断扩大。此外，Green Dot 决定在2025年底前退出其在中国业务，预计每年可节省 600万至700万美元，尽管有初始退出成本。
Green Dot 收购吸引力的主要驱动因素是其作为受监管实体所独有的地位，拥有宝贵的 Green Dot 银行章程 并管理着 40亿美元的客户存款。这项资产在不断发展的金融科技领域中尤其具有吸引力，特别是鉴于2025年7月通过的 GENIUS法案，该法案已促使 Circle Internet Group, Inc. (CRCL)、Block, Inc. (XYZ) 和 PayPal Holdings, Inc. (PYPL) 等稳定币发行方积极寻求类似的银行章程。Green Dot 全面的 Arc平台，集银行、项目管理、合规和支付基础设施于一体，进一步使其区别于点解决方案竞争对手。
尽管受到2024年7月的 美联储 同意令，Green Dot 仍保持健康的财务状况，一级杠杆率为7.7%，远高于 5.0%的监管门槛，这表明是运营而非偿付能力方面的挑战。目前，GDOT 的 市净率为0.63倍，表明与同行相比存在显著折扣。例如，估值为77.5亿美元，预计2025年营收为22亿美元的 Chime Financial, Inc. (CHYM)，其交易市盈率显著更高。这种估值差异，加上其银行章程的战略价值，使 Green Dot 定位为潜在的“低风险、高回报”收购目标。
Green Dot 的潜在收购凸显了金融科技行业内更广泛的整合趋势，即使在整体并购市场低迷的情况下也是如此。对集成金融解决方案和合规基础设施日益增长的需求，特别是关于稳定币的需求，使得银行章程极具吸引力。Green Dot 战略审查的结果可以为拥有银行执照的金融科技公司在复杂的监管环境中如何进行并购树立先例。该公司在确保嵌入式金融合作伙伴关系方面的成功反映了一个日益增长的趋势，即非金融实体寻求将其金融服务直接整合到其产品中，从而进一步提升了 Green Dot 等推动者的价值。
投资者将密切关注监管发展，特别是关于联邦对银行私募股权所有权限制的规定，该限制通常上限为24.9%。此类限制可能需要拆分 Green Dot 的业务部门以促成交易，这为收购过程增加了复杂性。此次战略审查的成功解决可以为 GDOT 股东 释放巨大价值，并可能催化金融科技和嵌入式金融领域的进一步并购活动，尤其是在 GENIUS法案 之后争夺银行章程的公司之间。市场将密切关注有关公司交易的明确公告。
