Edgen Stock·Feb 26 2026, 09:35高盛一份最新報告警告稱，人工智慧（AI）市場面臨雙重風險情境。由於科技巨頭的資本支出增長預計將在2026年末達到峰值，此前表現強勁的AI基礎設施股容易受到估值調整的影響。與此同時，受顛覆性擔憂衝擊的軟體股短期內不太可能復甦，該行概述了其走向穩定的漫長道路。
高盛正預示著人工智慧（AI）市場的一個關鍵轉折點，並警告稱，推動AI基礎設施股上漲的資本支出熱潮是不可持續的。根據2月24日的一份報告，該行預測主要科技公司的資本支出增長將在今年下半年達到峰值。這種放緩對AI基礎設施股（如儲存和伺服器供應商）構成直接威脅，這些股票在爆炸性支出的推動下，今年迄今平均上漲了55%。
這家投資銀行強調，核心風險不在於絕對支出數字，而在于增長的減速。科技巨頭正將其前所未有的部分現金投入到AI領域，預計到2026年，資本支出將達到營運現金流的92%。這迫使谷歌和甲骨文等公司削減了15%的股票回購並增加借款，高盛認為這是一個脆弱點。即使公司的盈利保持強勁，市場也可能很快因為增長放緩而懲罰其股票。
雖然基礎設施股面臨估值阻力，但AI應用提供商的前景同樣充滿挑戰。由於投資者考慮到新AI工具可能顛覆其商業模式的風險，軟體股今年已下跌24%。高盛堅稱，這些擔憂在短期內難以消除，從而造成了長期的不確定性。
該行總結道，這些受挫股票的復甦不會很快。根據該報告，投資者將需要“數個季度的證據證明業務韌性”，或者更深度的估值折讓，才願意重新投資。這種動態使得軟體公司處於困境，因為強勁的近期盈利可能不足以對抗市場的長期顛覆敘事。高盛建議，在2026年下半年，隨著AI驅動的收入最終加速和資本支出增長觸底，更廣泛的市場領導力轉變更有可能發生。