Edgen Stock·Mar 03 2026, 00:24中東衝突風險加劇，觸發避險資產的大規模重新配置。投資者正在拋售政府債券，湧向黃金和美元，原因是擔心能源價格飆升將導致滯脹環境，並推遲央行降息。
對卡達天然氣設施的無人機襲擊顛覆了全球避險格局，推動投資者放棄傳統政府債券，轉投黃金和美元。週一，現貨黃金價格攀升2.6%，原因是衝突風險引發了對新一輪能源危機的擔憂，導致歐洲天然氣價格單日飆升超過30%。能源成本的飆升加劇了通膨擔憂，導致全球債券殖利率上升，削弱了其作為投資組合對沖工具的作用。兩年期德國國債殖利率上升8個基點至2.09%，反映了市場對「安全資產」的重新評估。
政府債務表現不佳標誌著投資者策略的重大轉變。貝萊德投資研究所的分析師指出，考慮到潛在的滯脹，市場反應表明長期政府債券不再是可靠的投資組合壓艙石。Marshall Wace首席市場策略師Seb Barker也呼應了這一觀點，他表示：「我們再次看到，在風險規避事件中，當黃金發揮作用時，債券未能提供保護。」 目前形成的共識是，當前的地緣政治環境增強了持有非債券類避險資產的理由。
能源價格飆升迫使市場大幅削減對央行降息的預期，從而對債券殖利率造成上行壓力。在英國，掉期合約現在意味著今年第二次降息25個基點的可能性僅為60%，將政策敏感的兩年期英國國債殖利率推高11個基點至3.64%。歐元區的調整更為劇烈，第二次降息25個基點的可能性從上週的大約55%降至僅15%。
這種重新定價反映出，人們越來越擔心央行將被迫更長時間地維持緊縮政策，以應對新一輪通膨。法國巴黎銀行資產管理公司高級投資組合經理Nicolas Trindade警告稱，衝突持續的時間越長，央行就越需要將這些通膨壓力納入其預測中，這反過來又支持更高的利率。
為應對日益加劇的不確定性，大型機構投資者正在積極降低其投資組合的風險。法國資產管理公司Carmignac正在減少對股票的曝險，包括在日本的股票，並購買標普500指數看跌期權作為對沖。該公司還將一部分撤出的資金以現金形式持有，以避免通膨上升給政府債券帶來的風險。美元也受益於避險資金的湧入，對一籃子貨幣上漲0.9%。
戰略配置也在行業和國家層面發生變化。花旗集團下調了日本股票評級，理由是該市場對油價上漲高度敏感，同時上調了英國股票評級，因為其在國防和能源板塊的權重更大。雖然這些舉動目前是選擇性的，但策略師警告稱，衝突的進一步升級可能引發全球市場更協調、更廣泛的拋售，因為投資者會盡可能地平倉。