Edgen Stock·Mar 20 2026, 03:14投資者重新調整利率預期，週四黃金和白銀期貨經歷了有記錄以來最嚴重的單日跌幅之一。美國和歐洲中央銀行發出的信號表明，持續的通貨膨脹將推遲降息，這引發了非收益貴金屬的廣泛拋售。
週四黃金期貨暴跌5.9%，即每盎司289.20美元，創下有記錄以來最嚴重的單日跌幅之一。白銀期貨表現更糟，暴跌8.2%，使其七個交易日的跌幅擴大至約20%。此舉使黃金價格較1月下旬創下的每金衡盎司5,318.40美元的歷史新高下跌超過13%，標誌著其在過去七個交易日中第六次下跌。
此次急劇逆轉是對央行政策預期轉變的直接反應。本週，美國和歐洲官員因近期能源衝擊帶來的通脹風險發出了鷹派信號，這徹底打消了投資者對即將降息的希望。這從根本上改變了黃金的投資計算方式，因為黃金不提供收益，當債券等能產生收益的資產提供更高回報時，黃金的吸引力就會降低。
在戰爭爆發之前，貨幣市場曾預計美聯儲將降息兩次。而今天，市場預計今年不會有任何寬鬆政策。
— Aakash Doshi，道富環球投資管理公司全球黃金和金屬策略主管。
零售和機構投資者對貴金屬的興趣都在降溫。最大的黃金交易所交易基金SPDR黃金股票（GLD）連續六個交易日出現淨流出，總計1050萬美元，這與過去一年強勁的買盤形成了顯著逆轉。這表明曾大量湧入這一避險資產的散戶投資者的熱情正在減退。
專業投資者也在削減持倉。此前在黃金上建立大量多頭頭寸的趨勢追蹤對沖基金或商品交易顧問（CTA）現在正在大幅減少其敞口以管理風險。分析師表示，一些投資者正在清算盈利的黃金持倉，以彌補其投資組合中其他地方的損失，例如與股票相關的追加保證金通知，或者將資金輪轉至現金以利用美元走強。
此次拋售不僅限於貴金屬，這表明了對全球經濟的更廣泛擔憂。工業金屬，通常被視為經濟健康的晴雨表，也已轉為下跌。本週鋁價下跌5.7%，而鉑和鈀本月分別下跌17%和15%。
金屬市場同步下跌表明投資者正在重新校準對全球經濟增長的預期。工業金屬的下跌表明交易員可能正在消化全球經濟放緩可能伴隨的潛在“需求破壞”。這種市場動態與2022年4月至10月期間的情況相似，當時能源價格衝擊和央行激進收緊政策導致黃金價格連續七個月下跌。