黃金礦商在更廣泛市場上漲和貴金屬波動中下跌

黃金礦商表現不佳，大盤上漲

美國股市在2025年10月17日星期五收高，標普500指數上漲0.53%至6,664.01點，道瓊斯工業平均指數上漲0.52%至46,190.61點。然而，主要黃金礦業公司紐蒙特公司 (NEM) 和皇家黃金公司 (RGLD) 錄得顯著下跌，與積極的市場趨勢背道而馳。

行業特定下跌的詳情

紐蒙特公司 (NEM) 股價下跌7.63%，收於90.77美元。該股交易量為1960萬股，顯著超過其50日平均交易量1040萬股，表明下跌期間投資者活動加劇。皇家黃金公司 (RGLD) 股價下跌6.24%，收於193.76美元。主要黃金生產商的這種明顯表現不佳發生在新興市場指數（包括納斯達克綜合指數，上漲0.52%至22,679.98點）顯示出韌性的一天，這在很大程度上克服了與持續中美貿易爭端以及有關某些美國銀行不良貸款報告相關的擔憂。

市場反應分析：貴金屬回調

NEM 和 RGLD 的下跌主要是對黃金價格從本週早些時候創下的史無前例的紀錄高位回落的反應。現貨黃金在2025年10月17日觸及歷史新高，約為每盎司4,379美元，美國黃金期貨盤中達到每盎司4,392.00美元的紀錄。此次回調主要歸因於投資者在黃金今年迄今上漲超過66%之後普遍獲利了結。

此外，美國總統唐納德·特朗普的言論緩解了對中美貿易戰升級的擔憂，暫時減少了對避險資產的即時需求，從而削弱了黃金價格進一步上漲的一些動力。白銀，由於其重要的工業應用而通常波動性更大，在2025年10月17日也經歷了大幅回調，在達到多年高點54.49美元後暴跌超過6%。

更廣泛背景：礦商表現不佳和估值

礦業股票的表現歷史上一直落後於貴金屬的相應漲幅。在牛市中，黃金礦業股票通常只捕獲黃金價格漲幅的30-40%，而在回調期間則經歷1.5-2倍的跌幅。這一趨勢在2025年10月的市場行動中得到強化，儘管黃金價格保持在每盎司4,000美元以上，但黃金礦業ETF仍經歷嚴重拋售。運營成本通脹，特別是能源方面的通脹，持續壓制礦業公司的利潤率，導致這種表現不佳。

儘管週五下跌，紐蒙特公司今年迄今表現強勁，漲幅達+143.87%，其股價已翻番。該公司追踪的市盈率 (P/E) 為15.4，而競爭對手巴里克礦業公司為20.6，這表明可能存在估值折讓。皇家黃金公司作為一家特許權使用費和流媒體公司，以輕資產模式運營，為礦商提供前期融資，以換取未來生產或收入的一定比例。這種結構使其免受直接運營成本和風險的影響，確保以有利的長期價格持續產生收入。

專家評論和未來展望

儘管近期波動，分析師仍對黃金和黃金礦業股票的長期價值和增長潛力持普遍樂觀態度。高盛最近將紐蒙特公司評級從“中性”上調至“買入”，將其目標價從77.30美元上調至104.30美元，這意味著較週五收盤價有22.5%的上漲空間。該券商將紐蒙特的估值、產量增長、自由現金流收益率和資本管理作為支持因素，並指出紐蒙特與其同行相比存在折價。

著名黃金牛市支持者彼得·希夫也表示，礦業股票可能仍有上漲空間，暗示當前估值未能完全反映貴金屬持續上漲的潛力。黃金市場繼續受到持續的地緣政治緊張局勢、通脹擔憂以及美聯儲利率調整預期的影響。雖然預計會出現短期波動，但分析師的總體情緒表明貴金屬將出現持續的牛市趨勢，這受到這些宏觀經濟和地緣政治因素的推動。投資者將密切關注即將發布的經濟報告和央行政策的任何變化，以獲取進一步的市場方向。