黃金和人工智能股票上漲揭示市場分化

市場概覽：分歧的漲勢

2025年，美國股市表現活躍，標普500指數創下30多個歷史新高。這一表現由兩種截然不同且看似矛盾的力量推動：黃金價格的大幅上漲和人工智能（AI）股票的強勁飆升。這種雙重現象凸顯了當前市場動態中的重大分歧，反映出投資者同時尋求安全和追逐增長機會的兩極分化情緒。

經濟不確定性中的黃金歷史性上漲

黃金價格經歷了非凡的漲勢，價格穩定地突破了每盎司4,000美元。2025年10月8日，現貨黃金達到每盎司4,049.56美元，而美國12月黃金期貨觸及歷史新高每盎司4,072美元。根據FactSet的數據，價格甚至觸及4,078美元。這代表2025年年初至今上漲53%，顯著跑贏美國主要股指；作為對比，同期標普500指數上漲15%。值得注意的是，黃金在過去一個月內價格上漲了近12%，創下2008年全球金融危機以來的最快漲幅。

黃金上漲的主要驅動因素包括持續的通脹擔憂、美元走弱以及全球經濟持續不穩定，這些因素共同增加了對黃金作為避險資產的需求。黃金支持的交易所交易基金（ETF）的強勁資金流入和大量的期貨合約活動凸顯了這一需求。美聯儲預期的降息，高盛預計到2026年中期將降息100個基點，進一步降低了持有不產生收益的黃金的機會成本。此外，全球貨幣當局，特別是在新興市場，正在系統性地增加其黃金儲備，以實現資產多元化，擺脫傳統的貨幣持有，並對沖潛在的經濟制裁。

金融分析師對黃金保持看漲態度。高盛最近將其對2026年12月黃金價格預測上調至每盎司4,900美元，高於此前估計的4,300美元。瑞銀全球財富管理預計未來幾個月價格將達到每盎司4,200美元。儘管更為保守，摩根大通預計黃金在2025年末平均約為每盎司3,675美元，到2026年中期接近4,000美元。

人工智能板塊持續強勁增長

與此同時，人工智能（AI）板塊表現出“令人費解的飆升”，推動主要指數創下新高。這種熱情推動標普500指數在2025年第33次收盤創新高。英偉達（NVDA）、**甲骨文（ORCL）和Alphabet（GOOGL）**等主要參與者處於這一增長的前沿。

英偉達的股票在2024年6月進行1拆10股票拆分後，於2025年10月8日創下盤中歷史新高191.05美元。該公司公布了2026財年第二季度創紀錄的收入467億美元，其數據中心部門同比增長56%。分析師預計，英偉達可能在2025年末或2026年初達到5萬億美元的市場估值。甲骨文也於2025年9月10日創下328.33美元的歷史收盤新高，得益於其向AI基礎設施的轉型，包括與OpenAI的合作。然而，在雲業務利潤率變薄的報導傳出後，甲骨文股價在2025年10月7日下跌超過5%。儘管如此，該股在第二天與其他AI同行一起反彈。

對潛在估值過高和形成“AI泡沫”的擔憂依然存在，英格蘭銀行等機構指出“估值過高”。儘管如此，投資者仍繼續湧向該板塊，認識到其作為強大市場力量的作用。六家最大的巨型科技股約佔標普500指數自4月初低點以來35%漲幅的一半。

市場影響和投資者情緒

黃金和AI股票同時上漲，凸顯了投資者心理的根本性分歧。AI革命象徵著創新和增長潛力，吸引了大量資本流入，而黃金的表現則反映了對全球經濟穩定和通脹根深蒂固的擔憂。這創造了一個市場，投資者既擁抱投機性增長，又對沖潛在的下行風險。

“AI-黃金平衡”策略倡導多元化投資組合，承認AI的變革性增長潛力，同時利用黃金進行通脹保護和保持穩定。相關行業的表現進一步證明了這一點：黃金礦業股在2025年表現顯著突出，上漲135%，遠超AI驅動的半導體板塊的40%漲幅。這表明在科技繁榮時期，資本正戰略性地重新配置到有形資產。

展望：駕馭未來市場動態

展望未來，市場可能仍將受到技術進步和宏觀經濟不確定性相互作用的影響。需要關注的關鍵因素包括美聯儲即將發布的利率公告、不斷演變的地緣政治格局以及進一步的經濟指標。對高增長AI資產和避險黃金的持續需求表明，投資者正日益通過多元化來優先考慮投資組合的彈性。隨著市場駕馭這些強大而對立的力量，持續的行業輪換和波動性潛力依然很高。