伊朗和平曙光推動油價跌破 102 美元，全球市場迎來反彈

全球股市和美國股指期貨在 4 月 1 日飆升，油價因市場對美伊戰爭有望迅速解決的樂觀情緒升溫而大幅下跌。過去一個月，這場戰爭一直重創全球資產。

華僑銀行（OCBC）策略師在一份報告中表示：「能源驅動的滯脹風險在短期內支撐了美元。如果油價下跌，美元可能會走軟。」

此次反彈標誌著對慘淡 3 月的有逆轉。在 3 月份，全球股市遭到拋售，政府債券價格大跌，大宗商品市場陷入劇烈波動。此前一度飆升的全球基準布蘭特原油指數，其 6 月交付的期貨合約跌至每桶 101.67 美元，一度跌破 100 美元關口。3 月份上漲近 3% 的美元指數也放緩了升勢。

衝突降溫的可能性為市場提供了喘息機會，此前市場已在定價嚴重的經濟放緩。高盛策略師在近期的一份報告中表示：「股市面臨的風險平衡已經惡化，出現滯脹結果的可能性有所增加。」而對投資者而言，這種情況現在看起來可能性已經降低。

三月慘狀回顧

這場由樂觀情緒推動的反彈發生在幾乎所有資產類別都經歷了慘痛的五周之後。對戰爭影響能源和通脹的擔憂拖累了全球股市。

在美國，三大股指 3 月收盤均處於負值區間。在依賴能源進口的市場，影響更為嚴重。韓國綜合股價指數（Kospi）作為 2025 年表現最好的指數之一，因對能源衝擊敏感，3 月份大跌近 20%。在歐洲，隨著投資者預期央行將採取更激進的行動來對抗通脹（歐元區 3 月通脹率達 2.5%），政府債券殖利率飆升至數十年來的高點。

跨資產回升

4 月 1 日的逆轉是全面性的。隨著油價下跌，此前承壓的資產獲得了資金追捧。金價在經歷了自 2008 年以來最差的單月表現後，在每盎司 4,500 美元附近企穩。

政府借貸成本也有所下降，隨著通脹預期略有降溫，債券殖利率走低。全球增長前景的改善為銅等工業金屬提供了支撐，而此前銅因經濟悲觀情緒加劇而遭到拋售。

本文僅供參考，不構成投資建議。