Edgen Stock·Mar 23 2026, 04:20全球央行協調暫停貨幣寬鬆，標誌著受能源價格嚴重衝擊驅動的重大政策轉變。中東衝突升級擾亂了關鍵供應路線，導致石油和天然氣價格飆升，迫使亞洲、歐洲和北美政策制定者放棄了原計畫的2026年降息，轉而應對再通脹風險。
2026年3月20日當週，亞洲、歐洲和北美各國央行普遍維持利率不變，逆轉了市場對貨幣寬鬆週期的預期。日本央行、印尼央行和台灣“中央銀行”均維持政策不變，這與美聯儲、將利率維持在3.75%的英格蘭銀行以及存款利率維持在2%的歐洲央行的決定一致。此次同步暫停是地緣政治動盪引發的供應側通脹衝擊的直接反應。
這一轉變有效地打亂了投資者此前預期的今年降息路徑。正如聯昌國際銀行（Maybank）分析師所說，“能源價格衝擊已經使貨幣寬鬆週期短路。”央行行長們現在面臨著評估更高能源成本對經濟造成的損害，同時努力防止通脹根深蒂固的艱鉅任務。
此次政策轉向是由中東衝突迅速升級引發的，衝突癱瘓了關鍵的能源供應線。對伊朗南帕爾斯氣田的襲擊以及對卡達液化天然氣設施的報復性打擊，有效地阻斷了霍爾木茲海峽的航運。該海峽是全球約 20% 日常石油供應的重要咽喉要道。結果，布倫特原油價格從每桶 70-80 美元的穩定區間飆升至 115 美元以上。
天然氣市場也經歷了類似的衝擊。荷蘭TTF批發天然氣價格是歐洲的關鍵基準，飆升逾 31% 至每兆瓦時 71.7 歐元，達到2022年12月以來的最高水平。在英國，月度批發價格上漲 25.5% 至每撒姆 175 便士。這種普遍的能源價格上漲給全球經濟帶來了新的、顯著的通脹壓力。
央行現在陷入了困境，因為貨幣政策不足以解決供應驅動的價格衝擊。然而，忽視通脹影響並非可選。英格蘭銀行已將其第二季度通脹預測上調至 3%，較此前的 2.1% 預測大幅增加。在印尼，央行行長明確將維持利率的決定與戰爭影響以及穩定印尼盾的需要聯繫起來。
新興的擔憂是滯脹時期，即經濟增長放緩與持續通脹並存。惠譽評級警告稱，如果油價維持在每桶 100 美元一年，可能導致全球GDP減少 0.5 個百分點，相當於 5000 億美元的經濟衝擊。這種不確定的環境推高了美元作為避險資產的地位，給新興市場貨幣和依賴能源進口的經濟體帶來了額外壓力。