嘉能可公司上調了其長期盈利指引，並宣佈了一項新的10億美元股票回購計劃，這表明其財務狀況穩健，並在剝離農業業務後，更加專注於核心採礦和貿易活動。

開篇

嘉能可股份有限公司 (OTCMKTS:GLCNF) 已宣佈大幅上調其長期調整後息稅前利潤營銷指引，並啟動了一項新的10億美元股票回購計劃。這些戰略舉措，以強勁的現金流生成和近期剝離其Viterra農業業務為基礎，已在投資者中對這家多元化採礦和貿易公司產生了看漲情緒。

事件詳情

嘉能可已將其長期週期性調整後息稅前利潤營銷指引範圍提高到23億美元至35億美元，高於之前的22億美元至32億美元。更新後的中點為29億美元，比Viterra剝離後約25億美元的中點增加了16%。此次修訂是在完成Viterra出售之後進行的，此次出售帶來了約9億美元現金和相當於擴大後實體16.4%的邦吉股份，完成時價值約26.3億美元。

為了明確對股東回報的承諾，嘉能可已為2025年撥出總計32億美元，其中包括新宣佈的10億美元股票回購計劃，該計劃預計將在公司2026年年度業績發布前完成。在此之前，公司已在2025年上半年進行了一次10億美元的股票回購。該公司還確定了約10億美元的經常性成本節約機會，其中一半以上目標是在2025年底前實現，並預計在2026年底前全面交付。

財務方面，嘉能可在2025年上半年報告調整後息稅折舊攤銷前利潤為54億美元，同比下降14%，主要歸因於煤炭價格走軟和銅產量下降。同期營銷調整後息稅前利潤為14億美元，下降8%，但略高於分析師預期。儘管面臨這些挑戰，公司預計在當前現貨商品價格下，每年可產生約40億美元的健康自由現金流。2025年上半年末的淨債務為145億美元，導致淨債務與調整後息稅折舊攤銷前利潤比率為1.08倍，考慮到Viterra出售現金收益後，該比率降至1倍。

市場反應分析

嘉能可強勁的盈利指引和大量的股票回購是管理層對公司財務韌性和未來前景信心的重要指標。對Viterra的戰略性剝離使嘉能可得以精簡其投資組合，加強其對核心金屬和能源業務的關注，特別是其強大的大宗商品交易部門。這種戰略調整，加上積極的成本節約舉措，突顯了對運營效率和提高股東價值的承諾。看漲的市場情緒直接反映了這些積極的財務和戰略舉措，這些舉措被認為在波動的商品市場中鞏固了公司的地位。

更廣闊的背景和影響

銅礦開採是嘉能可最大的業務板塊，因此該金屬的市場動態對公司的前景至關重要。雖然嘉能可2025年自由現金流預測中使用的銅價為每磅4.215美元，但紐約商品交易所2028年12月和2030年期銅期貨交易價格顯著高於此水平，分別超過每磅5.00美元和5.50美元。這種遠期曲線反映了分析師普遍預測的即將出現的銅供應短缺，這主要是由於資產老化、項目管道面臨挑戰和地緣政治因素導致礦山供應增長受到限制，新項目可能面臨延遲。

預計銅的長期需求將受到全球人口增長、對人工智能基礎設施的大量投資、氣候變化政策和脫碳努力的推動。這些趨勢有望增加銅的使用，因為它在支持可再生能源和常規能源發電和分銷、能源儲存解決方案以及電動汽車普及方面發揮著不可或缺的作用。儘管2025年上半年銅產量因暫時性運營因素而下降，但嘉能可預計下半年表現將更強勁，預計上半年和下半年產量比例為40/60。

展望

展望未來，嘉能可計劃在2026年底前全面實現其已確定的成本節約，並打算在12個月的鎖定期後將其邦吉股權變現。公司預計將維持其2025年全年生產指引，預計下半年銅產量將有所改善。雖然銅產量預計同比下降10-11%，但鈷產量預計將增長10%。嘉能可的戰略定位，包括其進入液化天然氣貿易和電池材料回收領域，反映了其靈活的營銷和工業業務，以滿足全球能源轉型所需材料不斷變化的需求。市場將密切關注公司在這些舉措上的進展以及銅價的走勢，將其作為公司持續業績的關鍵指標。