通用磨坊公布2026財年第一季度業績

通用磨坊（NYSE: GIS）公佈了其2026財年第一季度業績，報告銷售額和有機營收均出現下滑。與2025財年同期相比，該公司集團報告銷售額下降了7%，而有機營收下降了3%至45億美元。集團總體報告銷量在本季度下降了8個百分點，其中北美零售業務下降了16個百分點。

財務表現和運營細節

儘管面臨營收壓力，通用磨坊報告調整後攤薄每股收益為0.86美元，超過了分析師預期的0.84美元。這部分歸因於投入成本通脹的有利階段和國際市場的時機效益。

營業利潤增長108%至17億美元，主要得益於美國酸奶業務剝離帶來的10.5億美元收益。然而，調整後營業利潤按固定匯率計算下降18%至7.11億美元，表明投資增加和剝離的影響帶來了壓力。

該公司北美零售部門是銷量下滑的主要原因，而國際業務也下降了兩個百分點。相反，北美寵物業務銷量增長了一個百分點。經營現金流從2025財年同期的6.24億美元下降到2026財年第一季度的3.97億美元，受淨收益下降和營運資本不利變化的影響。美國酸奶業務剝離產生了18億美元總收益，主要用於償還債務。

戰略投資和市場定位

通用磨坊正積極推行一項戰略，通過增加投資和創新來恢復銷量增長並提高市場份額。該公司已將新產品支出從淨銷售額的約3.5%提高到5%。這些努力包括新的廣告活動、更強的店內活動和產品創新，例如將Blue Buffalo引入新鮮寵物食品類別。

首席執行官傑夫·哈梅寧闡述了公司的願景：“我們在2026財年的主要目標是通過投資於更大的價值、創新和消費者產品新聞來恢復有機銷售增長。”他指出，這些投資正在產生預期回報，通用磨坊在其美國前十大品類中的8個中實現了銷量份額的增長或保持。

該公司還在調整其約三分之二產品組合的價格/價值，以管理競爭差距，其中大部分調整已在第一季度完成，其餘計劃在第二季度完成。這一戰略自2022財年以來首次促成了北美零售的家庭滲透率增長。通用磨坊的遠期市盈率為13倍，與包裝食品行業的許多同行相比存在折價，這表明考慮到其長期戰略舉措，可能存在低估。

分析師觀點和未來展望

加拿大皇家銀行資本市場分析師尼克·莫迪重申了對GIS的跑贏大盤評級，目標價為63美元，表明對公司應對當前挑戰的能力充滿信心。莫迪表示，26財年每股收益指引可能提供了足夠的緩衝。

通用磨坊重申了其2026財年全年財務目標。該公司預計有機淨銷售額將在下降1%到增長1%之間。調整後營業利潤和調整後攤薄每股收益預計全年按固定匯率計算均將下降10%到15%。

首席財務官科菲·布魯斯指出，由於第一季度有利的通脹階段和貿易費用時機的消退，第二季度利潤結果將繼續面臨壓力，但他預計“下半年會有有利的比較”，特別是在第四季度。該公司預計在初始價格投資階段之後將恢復美元增長，從而實現更強勁、更可持續、更有利可圖的長期增長。到2026財年第二季度末，為Blue Buffalo新鮮寵物食品系列戰略性推出約5,000個冷卻器的計劃是值得關注的關鍵舉措。