Edgen Stock·Oct 16 2025, 07:55據報導，通用醫療科技正在考慮對其中國部門採取戰略選擇，包括可能出售價值數十億美元的股權，以應對嚴峻的市場逆風。此舉反映了跨國公司在中國市場面臨的更廣泛挑戰，促使它們重新評估區域運營。
通用醫療科技 (NASDAQ: GEHC) 正在積極探索其中國業務的戰略選擇，此舉可能包括出售其在該部門的重大股權，價值可能達數十億美元。據彭博社和路透社報導，這項戰略審查仍處於初步階段，尚未做出任何最終決定。
此次重新評估是對中國市場嚴峻逆風的回應。通用醫療的中國區收入在2024年下降了約15%，為其總收入196.7億美元貢獻了23.6億美元，約佔全球總收入的12%。導致此次下降的主要因素包括銷售疲軟、中美關稅的持續影響、激烈的國內競爭以及中國經濟增長的普遍減速。此外，該公司還應對了中國政府對低價醫用CT球管的調查以及按量採購 (VoBP) 政策的實施所帶來的挑戰，這些政策已將醫療技術產品價格大幅降低了54-70%。供應鏈中斷，特別是稀土礦物方面的問題，也增加了壓力。作為回應，通用醫療的首席財務官在2025年7月表示，公司將尋求將製造能力重新分配到對關稅更友好的地區。正在考慮的選項包括徹底出售該部門、尋找中國合作夥伴或剝離部分股權。
這一潛在戰略轉變的消息在市場中得到了適度的積極反應，通用醫療的股價在盤前交易中上漲了1.4%。這表明投資者可能將這種戰略重新考慮視為應對當前市場動盪並可能提升長期價值的審慎舉措。
從更廣闊的財務角度來看，通用醫療呈現出喜憂參半的局面。該公司的估值指標包括市盈率 (P/E) 15.7倍，市銷率 (P/S) 1.77倍，市淨率 (P/B) 3.6倍，表明該股與其歷史區間相比估值相對合理。在過去十二個月中，該公司報告的收入為199.7億美元，三年收入增長率為3.5%。盈利能力指標包括毛利率41.56%，營業利潤率13.82%，淨利潤率11.23%。
資產負債表分析顯示，流動比率為1.16，資產負債率為1.1。奧特曼Z值1.92表明存在一定程度的財務壓力。儘管有這些數據，該公司的市值為330.3億美元，收益率為6.3%。在最近一個報告季度，GEHC的盈利超出預期16.5%。然而，該公司股價在過去一年中下跌了18.9%，表現不及行業同行。
通用醫療的戰略重新評估反映了跨國公司重新評估其在華運營足跡的更廣泛趨勢。在不斷變化的市場條件、地緣政治複雜性以及中國“中國製造2025”戰略強化的背景下，許多全球公司正在探索“中國+1”戰略，以使其製造和市場佈局多樣化。上海美國商會的一項調查顯示，樂觀情緒創歷史新低，只有**41%**的美國公司對其未來五年的中國業務前景表示樂觀。
這一趨勢在各個行業都很明顯；例如，美國製藥商百時美施貴寶正在剝離其在中國合資企業的股權，而Pixelworks最近剝離了其上海子公司。醫療設備領域的競爭對手，如西門子醫療和飛利浦，也報告了在華銷售額下降，突顯了該地區的系統性壓力。美國的出口管制，特別是對AI芯片等先進技術的出口管制，以及中國對關鍵礦物的報復措施，進一步導致全球技術生態系統兩極分化，使跨國公司運營複雜化。
圍繞通用醫療的分析師情緒依然複雜，權衡了運營優勢與中國市場的內在風險。分析師對GEHC的共識目標價已進行了適度調整，從每股88美元降至86.96美元。BTIG分析師Ryan Zimmerman在2025年10月13日發布的最新報告中，維持了對通用醫療的“買入”評級，並將目標價從87美元上調至89美元。18位分析師的平均目標價為87.08美元，最高估價為106.00美元，最低估價為73.00美元。21家券商的共識建議目前為2.0，表示在“強烈買入”（1）到“賣出”（5）的範圍內為“跑贏大盤”狀態。
然而，一些公司表示謹慎。2025年10月7日，花旗將GEHC評級從“買入”下調至“中性”，並將其目標價從93美元下調至83美元。此前，花旗曾在2025年7月31日將其目標價從89美元上調至93美元。同樣，摩根士丹利維持“等權重”評級，並於2025年7月31日將其目標價從78美元下調至74美元。這些調整反映了該公司面臨的持續不確定性以及對動態中國市場敞口的謹慎考慮。
儘管對其中國業務進行了戰略重新評估，通用醫療仍通過產品創新推動增長。該公司最近推出了CareIntellect for Perinatal，這是其CareIntellect臨床和運營工具系列的第二個應用程式。這一新產品旨在通過整合來自不同臨床來源的信息來簡化圍產期工作流程，從而實現更快的監測、事件註釋、歷史數據搜索和遠程患者監測，以提供及時的見解。此外，通用醫療宣布推出其下一代麻醉輸送系統Carestation 850，該系統目前正在接受FDA 510(k)審查。這些新產品預計將增強該公司的患者護理解決方案 (PCS) 業務，並鞏固其在利基市場的地位。例如，全球臨床圍產期軟件市場在2024年的估值約為1.699億美元，預計將以**10.3%**的複合年增長率 (CAGR) 增長，這表明此類創新存在巨大的增長機會。
通用醫療中國業務部門潛在的戰略變化可能會給GEHC股票帶來短期波動，因為市場會消化進一步的發展。成功的剝離或合作可以為其他戰略舉措提供關鍵資本，或允許更集中的資源分配，從而可能提升長期股東價值。相反，執行此戰略的任何困難都可能延長不確定性。
投資者和分析師將密切關注有關中國戰略的進一步公告，以及可能影響全球供應鏈和國際貿易關係的更廣泛宏觀經濟趨勢和地緣政治發展。此外，新推出產品（特別是在不斷增長的圍產期和麻醉市場）的表現將是通用醫療在中國業務重組之外未來發展軌跡的關鍵指標。這些因素的相互作用將決定該公司在複雜的全球醫療保健領域的前進道路。
