Edgen Stock·Mar 10 2026, 06:57泰明證券對大灣區控股（01396.HK）發布「買入」評級，並設定12個月目標價10港元。這一看漲前景源於公司從房地產向AI計算的戰略轉型，並透過收購天盾數據得以鞏固。該券商認為市場尚未完全消化其AI資產的價值，並預計在龐大的訂單量和強化資產負債表的推動下，公司將實現顯著增長。
泰明證券於3月10日首次覆蓋大灣區控股（01396.HK），給予「買入」評級，並設定12個月目標價10港元。該機構認為，公司目前約69億港元的市值未能反映其作為AI計算基礎設施平台的根本性轉型。分析指出，2025年10月對天盾數據的收購是關鍵事件，使公司轉型為高增長的科技企業。
該券商計算得出，以當前價格計，大灣區控股的2026年預期市盈率僅為14倍。泰明證券指出，這與中國和美國市場上的AI基礎設施同業相比存在顯著折價。該機構認為，市場仍在基於其傳統的房地產業務對公司進行估值，這為AI驅動的盈利顯現後帶來明顯的估值重估機會。
看漲論點的核心在於新收購的天盾數據的運營實力。該子公司是國內領先的AI計算服務提供商，具備在100天內交付大規模、數千卡網絡的成熟能力。這種快速部署能力對其客戶至關重要，這些客戶均是頂級大型模型技術公司，對計算能力有著強大且持續的需求。
泰明證券的報告強調，天盾數據在2025年初擁有超過150億人民幣的可開票計算服務訂單。這一強勁的訂單儲備提供了明確的收入可見性，分析師預測2025年年收入將達到20億人民幣，並在2026年增長至43億人民幣。這使得大灣區控股成為該地區純粹的AI數據中心上市公司之一，可與CoreWeave等美國公司媲美。
大灣區控股的轉型伴隨著全面的財務重組，大大降低了其投資風險。公司成功剝離了房地產債務負債，將帶息債務削減至僅4.2億人民幣，並將其債務比率降至歷史低點7.2%。這一潔淨的資產負債表為擴張和進一步的平台開發提供了堅實基礎。
投資者對新戰略的信心日益增強。2026年1月30日，公司獲得了國資背景的深圳福田資本運營集團8億人民幣的戰略投資。此前，2025年12月，公司還完成了一項由招商局集團旗下基金認購的1.08億港元配售，折讓幅度不足6%。為強化其新身份，董事會於3月3日提議將公司名稱變更為「大灣區智慧計算科技」，標誌著其與過去徹底決裂，並全面致力於AI未來。
