Edgen Stock·Oct 19 2025, 00:10儘管面臨一系列重大的公司特定挑戰和歐洲大型銀行合併失敗，但隨著更廣泛的系統性信貸擔憂緩解，金融股錄得溫和上漲。
美國股市的金融板塊錄得溫和增長，投資者對系統性信貸擔憂的緩解做出了反應。儘管面臨一系列重大的公司特定挑戰，包括一次失敗的歐洲大型銀行收購、一次正在進行的區域銀行合併以及多家金融機構因涉嫌欺詐和破產而面臨風險，這種積極情緒依然出現。
本週發生了一系列影響個別金融機構和整個行業的關鍵事件。
在歐洲，BBVA對西班牙薩瓦德爾銀行發起的價值超過163.2億歐元（190.8億美元）的全股票敵意收購要約正式失敗。西班牙市場監管機構宣佈該要約無效，因為投標股份未達到30%的最低門檻。在長達18個月的追逐之後，這一結果促使BBVA宣佈加速股東回報，包括計劃回購10億歐元股份。BBVA股價在歐洲早盤交易中上漲9.7%，反映出投資者對合併不確定性消除的釋然。薩瓦德爾銀行董事長Josep Oliu對維持獨立表示滿意。
在國內，第五第三銀行（FITB）以109億美元全股票交易收購區域性貸款機構Comerica（CMA）的消息成為頭條新聞，這筆交易有望創建美國第九大貸款機構。同時，第五第三銀行報告稱，在強勁的費用收入推動下，第三季度利潤躍升14%，但也披露了因次級汽車金融公司Tricolor破產而產生的1.78億美元損失。該銀行表示這些損失是孤立的，報告發佈後，其股價在盤前交易中上漲2.8%。
幾家區域性銀行因涉嫌欺詐而面臨壓力。Zions Bancorp（ZION）和Western Alliance Bancorp（WAL）的股價下跌，其中Zions暴跌12%，Western Alliance下跌近11%，原因是披露了與西海岸房地產公司MOM Ca Investco相關的借款人涉嫌虛假陳述和合同違約導致的貸款沖銷。Zions披露沖銷了5000萬美元，而Western Alliance面臨9900萬美元的風險敞口。另外，Jefferies Financial Group（JEF）公開指控汽車零部件製造商First Brands Group欺詐其旗下基金Point Bonita，該基金持有First Brands約7.15億美元的應收賬款。這項聲稱源於對應收賬款品質的虛假陳述，導致信貸市場審查加劇並引發證券欺詐調查。
在盈利方面，美國運通（AXP）公佈了強勁的第三季度業績，每股收益達到4.14美元，高於預期的3.99美元，營收為184.3億美元，超出預期。美國運通股價在盤前交易中上漲3.67%，公司上調了全年業績指引。同樣，道富銀行（STT）也超出了預期，每股收益為2.78美元，營收為35.5億美元。儘管業績積極，但道富銀行股價在盤前下跌3.85%，反映出市場對超出表面數據的細微反應。
儘管出現了一系列負面的公司特定披露，但金融股整體溫和反彈表明，更廣泛的系統性信貸擔憂正在緩解。投資者似乎正在區分孤立的欺詐事件或特定的公司挑戰與對金融系統健康的更廣泛擔憂。市場觀察人士指出，「信貸緊縮擔憂緩解」的情緒支撐了區域性銀行。聯準會近期降息25個基點以及對2025-2026年進一步放鬆政策的預期，可能促成了一個更寬鬆的金融環境，支持了風險資產。雖然對利率敏感的機構可能面臨初步的利潤壓力，但較低的利率可能會刺激貸款需求，特別是在商業房地產和住房領域，並改善整體信貸品質。主要銀行積極的盈利報告也支撐了這種謹慎樂觀的前景。
BBVA-薩瓦德爾銀行合併失敗是歐洲銀行業整合的一個重要案例，凸顯了即便獲得反壟斷和央行批准，國家政治和監管監督所帶來的持續挑戰。西班牙政府要求三年內業務獨立運營的條件強調了國家利益如何阻礙效率提升，可能減緩歐洲銀行業走向更廣泛整合的趨勢。
在美國，第五第三銀行收購Comerica標誌著區域銀行部門的持續整合，這一趨勢預計將加速。相反，影響Zions、Western Alliance和Jefferies的欺詐指控突出了私人信貸市場的脆弱性以及盡職調查的重要性，導致對應收賬款池透明度的審查加強。
斯蒂芬斯公司分析師Terry McEvoy指出，「銀行投資者並未忽視這些信號」，他指的是多家銀行面臨的「獨立信貸事件」。
儘管存在這些局部信貸事件，但主要銀行韌性，得益於高資本水平和穩定的資產品質，表明該行業擁有穩健的基礎。由放鬆管制和利率正常化推動的「優化」時代的到來，將使該行業在未來幾年加速整合。
展望未來，市場參與者將密切關注涉及MOM Ca Investco和First Brands Group的欺詐調查結果，因為這些結果可能會重塑私人信貸的承銷和驗證方式。全球央行，特別是聯準會，進一步調整利率的步伐也將是影響銀行盈利能力和貸款需求關鍵因素。對信貸品質和貸款實踐透明度的持續監管審查至關重要。美國區域銀行和充滿挑戰的歐洲市場中持續的整合趨勢將塑造金融業在今年剩餘時間和2026年的競爭動態和投資者情緒。
