弗格森股價在強勁盈利下仍下跌

來源：

[1] Graphic Packaging (NYSE: GPK) 計劃削減6000萬美元，收窄 EBITDA 和 EPS 指引 - Stock Titan (https://www.stocktitan.net/news/GPK/graphic-p ...)[2] 德國造船商 TKMS 報告銷售額和盈利增長，歐洲國防開支推動 - 華爾街日報 (https://www.wsj.com/business/earnings/german- ...)[3] 美國負擔能力危機存在的20個跡象 - 福布斯 (https://www.forbes.com/sites/martinacastellan ...)

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Dec 09 2025, 14:25

瓦克化学在行业危机中裁员1500人

## 执行摘要 **瓦克化学股份有限公司**宣布大幅裁员，计划在2027年底前裁减1500多个工作岗位。这项措施影响其全球9%的员工，是实现每年3亿欧元成本节约的更广泛战略的核心组成部分。该公司已将持续高企的能源成本和来自中国企业的日益激烈的竞争确定为此次重组的主要驱动因素，这标志着对欧洲化学行业面临的结构性挑战的关键回应。 ## 事件详情此次重组计划旨在通过裁员直接实现每年1.5亿欧元的节约。这是更广泛的每年3亿欧元节约计划的一部分，旨在增强公司的长期财务韧性。这一决定是在一段业绩不佳时期之后作出的，反映了公司战略上的转变，以应对目前被视为全球市场永久性变化的挑战。此次裁员是对运营环境的直接反应，德国工业企业由于能源价格结构性高于其他地区以及中国国有支持竞争对手市场份额的增长而日益处于劣势。 ## 市场影响这项声明是欧洲主要工业企业采取的一系列类似行动中的最新一起，证实了对欧洲制造业基础的悲观展望。对于**瓦克化学**而言，此举旨在稳定其财务状况，尽管短期内可能导致负面投资者情绪。这一决定验证了行业领导者在“安特卫普宣言”中表达的担忧，该宣言警告欧洲可能出现去工业化。数据显示，化学品等关键行业已从净出口国转变为净进口国，此次裁员凸显了这一趋势。 ## 专家评论 **瓦克化学**所采用的战略与整个工业领域的同行所采取的行动如出一辙。**沙索**执行副总裁安杰·格伯最近描述了一个类似的三管齐下战略，重点是优化资产基础、降低成本结构和采用“价值优于数量”的方法。其他化学巨头，如**三菱化学**，也进行了大规模的劳动力重组，接受了巨额一次性损失（三菱的案例中为277亿欧元），以确保未来每年数十亿的节约。同样，美国**图形包装（GPK）**宣布计划通过裁员节省6000万美元，这表明成本优化是工业领域的一个全球性主题。 ## 更广泛的背景 **瓦克化学**的裁员是欧洲重工业面临更大危机的一个明显症状。德勤最近的一项研究指出，欧盟工业产值在短短两年内下降了10%以上，比利时等国下降了13%。这种下降并非仅限于化学品行业；**安赛乐米塔尔**等钢铁制造商也指出激烈的全球竞争和不利的市场条件可能导致裁员。正如多份行业报告所指出的，根本问题是欧洲的政治和监管环境难以平衡可持续发展目标与对具有竞争力和可靠能源的需求。尽管布鲁塞尔已启动简化法规的计划，但许多商业领袖认为这些措施过于缓慢，未能解决核心能源成本劣势，迫使公司做出艰难决定以确保其生存。

Dec 09 2025, 14:20

美国就业数据揭示经济逆流

## 执行摘要近期劳动力市场报告对美国经济呈现出分裂的看法，使投资者和政策制定者的前景复杂化。**ADP**的数据显示每周私营部门就业人数略有增加，但这被更大的月度下降和来自**Challenger, Gray & Christmas**的另一份更全面的报告所掩盖，后者指出裁员人数显著加速。这种分歧凸显了一个动荡的招聘环境，企业谨慎情绪日益增加，尽管金融市场预期**美联储**将转向鸽派立场。 ## 事件详情最新数据显示美国劳动力市场存在深刻的逆流。根据**ADP**的数据，截至11月22日的四周内，私营企业每周平均新增4,750个工作岗位。然而，这一小幅增长与**ADP**自身月度报告中私营部门在11月份减少32,000个工作岗位的说法形成鲜明对比。进一步加剧负面前景的是，**Challenger, Gray & Christmas**的一份报告详细指出，11月份各行业裁员71,321人，与去年同期相比增长24%。这是今年第八次月度裁员人数超过2024年的水平。零售业受到的打击尤其严重，与2024年同期相比，今年迄今宣布的裁员人数飙升近140%。裁员的主要原因被认为是企业重组。 ## 市场影响尽管裁员数据令人不安，金融市场仍然关注**美联储**即将做出的政策决定。美国股指期货小幅上涨，交易员已经将25个基点降息的可能性定价为87.4%。这种乐观情绪表明，投资者更看重货币宽松的可能性，而不是劳动力市场降温的迹象。酒店业提供了经济放缓的进一步证据。尽管感恩节假期旅行需求创下历史第二高，但11月最后两周美国酒店每间可用客房收入（RevPAR）下降了0.3%。更关键的是，平均每日房价（ADR）涨幅仍低于通胀率，继续给利润率带来压力。业绩也出现两极分化，**豪华**连锁酒店需求增长强劲，而**经济型**酒店的RevPAR下降了8%。 ## 专家评论行业分析师将这些数据解读为经济不确定性下企业日益谨慎的迹象。与2024年相比，CEO变动人数已连续五个月下降，这促使一位专家对这一趋势发表评论。 > “过去几个月的这种逆转表明，公司可能已经降低了对变革的容忍度，”Challenger, Gray & Christmas的职场和劳工专家Andy Challenger表示。关于高裁员数字，Challenger指出其历史意义： > “自2008年以来，11月份的裁员人数超过7万人只有两次：2022年和2008年。” ## 更广泛的背景当前的劳动力市场反映了更广泛的经济结构调整。截至今年迄今，**人工智能（AI）**被列为54,694个裁员计划的因素之一。同时，区域经济正在经历剧烈变化。例如，在萨斯喀彻温省东南部，医疗保健和社会援助部门的就业人数在五个月内下降了38%，而建筑业则增长了20%。值得注意的是，该地区的自雇人数已激增成为最大的就业类别，占所有工人的16.9%。这种劳动力池萎缩（个人完全退出劳动力市场）与部门变化相结合的趋势，指向一个复杂且不断演变的经济格局，难以简单分类。

Dec 09 2025, 14:10

天然气期货因温和天气展望而回落

## 详细事件由于更新后的天气预报显示气温将趋于温和，美国天然气期货回落，修正了前一周的部分显著涨幅。**Nymex**一月合约下跌4.3%，收于**每百万英热单位(MMBtu)5.062美元**。这一走势主要受天气模型的影响，这些模型显示严寒将主要局限于加拿大西北部，而美国东北部预计将出现更温和的天气。此次修正缓解了对“冻结停产”可能导致生产中断的担忧，并缓和了对近期供暖需求的预期。欧洲也出现了类似趋势，由于充足的液化天然气(LNG)供应和温和的冬季使储存水平保持在高位，欧洲天然气价格今年已下跌超过40%。 ## 市场影响期货价格下跌的直接影响是消费者和工业用户的能源成本压力减轻。然而，天然气价格仍处于三年高位，显著改变了发电的经济性。当前的价格使得煤炭成为电力供应商更具财务吸引力的燃料。根据**美国能源信息署(EIA)**的数据，预计2025年发电厂的天然气价格将上涨37%。这种成本动态正在催生“煤炭回归”，公用事业公司被激励增加燃煤电厂的发电量，这可能会推迟原定的退役计划。 ## 专家评论专家们的市场分析强调了天气在短期价格波动中的关键作用。**Tradition Energy**的**Gary Cunningham**指出： > “周末模型运行现在显示，最严寒的天气仅限于加拿大西北部，而美国的寒冷天气则温和得多，并局限于东北部。气温变暖的转变也应有助于限制先前预测的‘冻结停产’对生产的影响。” 展望未来，Cunningham预计“随着天气修正被纳入储存预测，春季将出现一些抛售”。在更广泛的燃料转换趋势方面，研究公司**Wood Mackenzie**调整了其长期展望。该公司此前预测到2032年美国燃煤发电量将下降60%，但此后已将该预测修正为更温和的39%下降，理由是数据中心投资激增和天然气价格上涨。 ## 更广泛的背景虽然天气决定了短期波动，但美国天然气的结构性前景受到强劲需求的塑造，尤其是来自全球市场的需求。**EIA**报告称，美国天然气工作库存比五年平均水平高出5%，但由于创纪录的液化天然气出口，价格仍居高不下。该机构预测，液化天然气出口将在今年增长25%，2026年再增长10%。这种持续的出口需求，加上国内产量相对持平，预计将为价格提供底部支撑。**EIA**预计**亨利中心**现货价格在2026年将平均为**4.00美元/MMBtu**，比2025年平均水平高出16%。此外，人工智能等电力密集型行业不断增长的电力需求正在迫使重新评估电网的容量需求，这可能会延长天然气和燃煤电厂的运营寿命。