聯準會威廉姆斯：戰爭推高通脹，目前無降息必要

聯準會官員表示，鑑於伊朗戰爭可能推高通脹並造成複雜的經濟衝擊，目前並不急於將利率從 3.5% 至 3.75% 的區間下調。

「目前的貨幣政策立場能夠很好地平衡實現最大就業和價格穩定目標的風險，」紐約聯準會主席約翰·威廉姆斯週一在史坦頓島的演講中表示。他指出，這場衝突「增加了極大的不確定性」，可能在推高通脹的同時放緩經濟增長。

這些鷹派言論發表之際，市場對今年降息的預期發生了劇烈反轉。根據 CME FedWatch 工具，債券市場目前評估聯準會基準利率在 12 月保持不變的概率為 77%。根據房地美（Freddie Mac）的數據，這導致上週抵押貸款利率從 2 月份 5.98% 的三年低點回升至 6.38%。

對於投資者而言，2026 年走向低利率的路徑已不再確定。聯準會似乎正將抗擊通脹置於經濟增長風險之上，這種立場可能會使借貸成本高企的時間超出市場在年初的預期。

聯準會高層政策制定者正在釋放謹慎信號。在哈佛大學週一的演說中，主席傑羅姆·鮑威爾表示，雖然戰爭造成的油價衝擊可能是暫時的，但現在判斷其全面影響還為時過早。此前通脹已經處於高位，這使得央行對消費者和企業的預期變得不穩定尤為警惕。

聯準會理事邁克爾·巴爾也表達了類似的看法。他表示，如果衝突持續，能源價格飆升可能對物價和經濟活動產生更廣泛的影響。「這種動態存在導致通脹持續的風險，使通脹回到 2% 的目標變得更加困難，」巴爾說。

摩根士丹利在最近給客戶的一份報告中警告稱，投資者可能低估了聯準會優先考慮通脹的決心。「此次調整的最後障礙可能與戰爭或石油完全無關；相反，它可能掌握在中央銀行手中，而這些銀行似乎都轉向了更加鷹派的立場。」報告指出。

伊朗戰爭導致美國過去一個月的汽油價格每加侖上漲了 1 美元，這再次開啟了物價上漲與增長放緩並存的傳統滯脹難題。雖然聯準會 3 月份的「點陣圖」仍顯示 2026 年降息 25 個基點的中值預測，但鮑威爾在新聞發佈會上指出，降息並非定數。

目前，央行維持其政策利率穩定，這一決定在上次會議上以 11 比 1 的投票結果獲得通過。「雖然聯邦公開市場委員會（FOMC）始終關注其雙重職責的兩面，但目前他們似乎對價格穩定的一側更加警覺，」Realtor.com® 高級經濟學家傑克·克里梅爾表示。

政策制定者希望，這種警覺姿態能在等待新數據期間錨定通脹預期。克里梅爾補充道：「無論如何，2026 年似乎不會是抵押貸款利率低於 6% 的春天。」

本文僅供信息參考，不構成投資建議。