Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:23TL;DR 美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，央行在設定利率時可以忽略當前的短期能源衝擊，但其耐受通脹預期波動的耐心並非無限。
- 鮑威爾表示，儘管伊朗戰爭導致汽油價格接近每加侖 4 美元，但美聯儲仍傾向於維持利率不變。
- 市場對 12 月加息的預期大幅下降，從上週的 50% 以上跌至僅 2.2%。
- 面對 2025 年就業市場疲軟（月均新增就業不足 1 萬個）和政治壓力，鮑威爾重申了央行獨立性的重要性。
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美聯儲主席鮑威爾暗示對利率保持耐心，認為目前無需加息
Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:23
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾表示，央行在設定利率時可以忽略當前的能源衝擊，但其耐心並非無限。
美聯儲主席傑羅姆·鮑威爾週一表示，央行傾向於維持利率穩定，並忽略因伊朗戰爭導致的能源衝擊，但他警告說，如果價格上漲隨著時間的推移改變了公眾對通脹的預期，美聯儲可能無法袖手旁觀。鮑威爾在哈佛大學發表上述演講時，受衝突導致全球石油供應中斷的直接影響，美國平均汽油價格已接近每加侖 4 美元。
「你可能會遇到一系列這樣的供應衝擊，這會導致公眾——企業、定價者、家庭——開始預期通脹會長期走高。他們為什麼不呢？」鮑威爾說。他強調了監測通脹預期的重要性，指出雖然美聯儲的工具不適合應對短期供應衝擊，但持續的一系列此類事件可能會將更高的通脹嵌入經濟之中。
這番言論提供了一個關於耐心的教科書案例，承認貨幣政策具有滯後性，且不適合應對短期的能源中斷。言論發表後，由於投資者削減了對今年加息的押注，國債價格反彈。根據 CME FedWatch 工具的數據，12 月加息的可能性從上週的 50% 以上降至僅 2.2%。
美聯儲面臨的困境是，能源衝擊可能在推高價格的同時拖累經濟增長。鮑威爾在談到美聯儲將如何應對這種滯脹情況時小心翼翼，他表示：「我們還沒有真正面對它，因為我們不知道經濟影響會是什麼，但我們在做出決定時肯定會考慮到更廣泛的背景。」
利率前景與美聯儲獨立性
聯邦公開市場委員會在 3 月 18 日的會議上將政策利率維持在 3.5% 至 3.75% 的區間，自去年夏天以來一直保持這一水平。投票結果為 11 比 1，理事史蒂芬·米蘭投了反對票，支持降息。鮑威爾週一的言論強化了委員會的審慎立場，暗示近期內改變政策的門檻很高。紐約聯儲主席約翰·威廉姆斯在另一次演講中呼應了這一觀點，稱當前政策「定位良好」，足以應對不尋常的情況。
美聯儲面臨的政治背景同樣複雜。鮑威爾作為主席的任期將於 5 月 15 日屆滿，唐納德·特朗普總統已提名美聯儲前理事凱文·沃什為其繼任者。然而，該提名在參議院陷入僵局。特朗普一直直言不諱地批評鮑威爾，多次要求降低利率以刺激經濟。鮑威爾在不提及特朗普的情況下，強調了美聯儲保持獨立於政治壓力的必要性。他說：「建立偉大的民主制度非常困難，而推倒它們卻容易得多。」
充滿挑戰的就業市場
在面對學生觀眾時，鮑威爾承認應屆畢業生面臨著困難的環境。美國就業市場一直表現平平，2025 年平均每月新增就業崗位不足 1 萬個，這是自 2002 年以來除經濟衰退期外最疲軟的招聘步伐。雖然失業率維持在 4.4% 的低位，但缺乏新就業崗位的創造（人工智能在初級職位中的興起可能加劇了這一情況）對年輕求職者構成了重大障礙。
儘管面臨這些不利因素，鮑威爾仍提供了樂觀的長期展望，鼓勵學生努力掌握人工智能等新技術。他說：「不可否認，現在進入勞動力市場是一個充滿挑戰的時期。但從長遠來看，這個經濟體將給你們提供巨大的機遇。」
本文僅供參考，不構成投資建議。