Edgen Stock·Mar 26 2026, 05:31聯準會理事史蒂芬·米蘭公開主張今年進行四次降息，這與市場形成鮮明對比，市場幾乎已經完全排除了任何寬鬆的可能性。這種分歧凸顯出聯準會內部對於如何權衡油價上漲帶來的通膨風險與勞動力市場潛在疲軟之間的爭論日益加劇。
聯準會理事史蒂芬·米蘭繼續保持其鴿派立場，儘管能源成本不斷上漲，他仍重申傾向於在2026年進行四次降息。在週一的彭博電視採訪中，米蘭表示聯準會「不應該根據短期新聞頭條制定政策」，暗示央行可以忽略近期油價的衝擊。這一立場與他在聯準會三月會議上的異議一致，當時他投票支持降息四分之一個百分點，而委員會則將聯邦基金利率維持在3.50%至3.75%的目標區間內。
米蘭的論點圍繞著風險的平衡觀點展開，他解釋道，雖然「通膨風險變得有點令人擔憂，但失業風險也變得更加令人擔憂。」他表示，除非長期通膨預期惡化或工資增長加速核心通膨，否則重點應繼續放在支持勞動力市場。
米蘭的鴿派呼籲與當前市場情緒形成鮮明對比。根據芝商所（CME）的FedWatch工具，交易員目前定價聯準會2026年完全不降息的可能性為74%。這標誌著與一月份相比的戲劇性轉變，當時不降息的幾率僅為5%。這一轉變的主要驅動因素是中東地區的持續衝突，該衝突擾亂了全球石油供應，導致布蘭特原油價格上漲超過40%。
能源價格飆升加劇了新一輪通膨浪潮的擔憂，促使其他聯準會官員發表了更鷹派的評論。芝加哥聯儲主席奧斯坦·古爾斯比最近指出，如果通膨失控，他可以設想升息的情景。同樣，聯準會主席傑羅姆·鮑威爾表示，如果在通膨方面沒有進展，「你就看不到降息」，這進一步強化了市場的謹慎立場。
市場不僅忽視了米蘭的呼籲，還在積極地與其作對。對貨幣政策預期高度敏感的兩年期國債殖利率已升至有效聯邦基金利率之上，這清楚地表明債券交易員不認為近期會降息。這種鷹派的重新定價對資產價格產生了顯著影響。
非收益性資產受到的打擊尤其嚴重。黃金近期錄得43年來最大單週跌幅，下跌超過10%，原因是美元走強和長期高利率預期削弱了其吸引力。標準普爾500指數也感受到了壓力，自衝突爆發以來下跌了4.3%，因為降息為股市提供順風的預期已經消失。