Los mercados financieros anticipan una semana crucial, marcada por la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés en medio de un significativo disenso interno. Concomitantemente, OpenAI y Microsoft están renegociando su acuerdo de reparto de ingresos, lo que podría reconfigurar el panorama de la inteligencia artificial, mientras que FedEx se prepara para publicar resultados en medio de preocupaciones por la disminución de la demanda global.

Resumen inicial

Los mercados financieros anticipan una semana crucial marcada por la decisión de tasas de interés de la Reserva Federal, la cual está ensombrecida por un significativo disenso interno. Concomitantemente, OpenAI y Microsoft (MSFT) están renegociando su acuerdo de reparto de ingresos, lo que podría reconfigurar el panorama de la inteligencia artificial, mientras que FedEx (FDX) se prepara para publicar resultados en medio de preocupaciones por la disminución de la demanda global.

La Reserva Federal: Divisiones cada vez mayores antes de la decisión sobre las tasas

Se espera ampliamente que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) implemente un recorte de 25 puntos básicos (pb) en las tasas de interés en su reunión de septiembre. Sin embargo, esta medida anticipada está nublada por profundas divisiones internas dentro del banco central. Se considera una alta probabilidad de una votación con "división en tres vías", con algunos miembros abogando por un recorte mayor de 50 pb, la mayoría a favor de 25 pb, y unos pocos aún presionando para que no haya cambios. Esta fragmentación subraya desacuerdos significativos sobre el camino óptimo a seguir para la política monetaria.

La evidencia de esta discordia surgió en la reunión del FOMC del 29 y 30 de julio de 2025, donde los Gobernadores Michelle Bowman y Christopher Waller disintieron formalmente, favoreciendo un recorte de tasas de 25 pb. Esto marcó la primera vez en más de tres décadas que múltiples gobernadores se opusieron explícitamente a una decisión sobre tasas. Sus argumentos se centraron en la desaceleración del crecimiento económico, un mercado laboral debilitado y su creencia de que la inflación, excluyendo los efectos arancelarios temporales, se acercaba al objetivo del 2% de la Fed. Waller argumentó notablemente que un enfoque de "esperar y ver" era "demasiado cauteloso", arriesgando que la Fed se quedara "rezagada".

El telón de fondo económico para esta decisión incluye que las nóminas de agosto de 2025 mostraron un modesto aumento de solo 22,000 empleos, con la tasa de desempleo subiendo al 4.3%. El Libro Beige de la Fed indicó poca o ninguna actividad económica y una disminución del gasto del consumidor en todo el país. Además, los inicios de viviendas se desplomaron un 8.5% mes a mes en agosto, pintando un cuadro de una economía perdiendo fuerza. Si bien el Índice de Precios al Consumidor (IPC) subyacente se mantuvo en el 3.1%, la presión política de la Casa Blanca para acelerar los recortes de tasas ha añadido otra capa de complejidad para el Presidente de la Fed Jerome Powell, quien se enfrenta a un entorno políticamente cargado.

OpenAI y Microsoft: Reconfigurando el panorama de ingresos de la IA

OpenAI está programado para reducir significativamente su acuerdo de reparto de ingresos con Microsoft, proyectando una caída del actual 20% a aproximadamente 8-10% para 2030. Esta renegociación podría resultar en más de 50 mil millones de dólares en ingresos adicionales para la startup de inteligencia artificial. El ajuste se deriva de un memorando de entendimiento (MOU) no vinculante recientemente firmado que describe la conversión de la subsidiaria con fines de lucro de OpenAI en una Corporación de Beneficio Público (PBC), con su matriz sin fines de lucro conservando el control mayoritario y una participación accionaria valorada en más de 100 mil millones de dólares.

Este cambio estratégico también señala una flexibilización de la exclusividad en la asociación original, permitiendo a OpenAI acceder a una gama más amplia de recursos informáticos más allá de la plataforma en la nube Azure de Microsoft. Si bien estos cambios aún están sujetos a la aprobación regulatoria y a las negociaciones contractuales finales, representan un importante reequilibrio de la asociación multimillonaria establecida desde la inversión inicial de Microsoft en 2019.

Avance de resultados de FedEx: Navegando los vientos en contra de la demanda

FedEx (FDX) tiene programado presentar sus resultados, y los analistas anticipan continuos vientos en contra debido a la debilitamiento de la demanda global. Evercore ISI recientemente rebajó la calificación del gigante logístico de "Sobreponderar" a "En línea" y redujo su precio objetivo de $249 a $243. La revisión se debe principalmente a datos de agosto más débiles de lo esperado, particularmente en la producción industrial y las ventas minoristas, lo que provocó una reducción en los pronósticos de ganancias por acción (EPS) para el año fiscal 2026 (AF26) a $17.99 desde los $19.16 anteriores.

A pesar de la planeada escisión de FedEx Freight el próximo año, el potencial alcista para la acción se estima actualmente en solo alrededor del 11%. Evercore ISI también recortó su pronóstico para el segundo trimestre del año fiscal 2026 de $4.50 a $3.89 y el cuarto trimestre de $6.73 a $6.13. Los riesgos adicionales incluyen la eliminación global de las exenciones de importación de minimis y los persistentes desafíos de volumen dentro del segmento FedEx Freight. Para su tercer trimestre finalizado el 28 de febrero de 2025, FedEx informó un EPS diluido ajustado de $4.51 sobre ingresos de $22.2 mil millones, pero revisó su pronóstico de ingresos para todo el año fiscal 2025 a plano o ligeramente a la baja interanual, y el EPS diluido a $15.15-$15.75.

Análisis de la reacción del mercado

Se espera que las profundas divisiones internas y la presión política en torno a la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés introduzcan una volatilidad significativa a corto plazo en el mercado. Cualquier desviación del recorte de 25 puntos básicos ampliamente anticipado, o la aparición de un escenario de "recorte hawkish", podría conducir a reacciones bruscas del mercado. Sectores sensibles a las tasas, como el inmobiliario y el tecnológico, podrían experimentar mayores fluctuaciones a medida que los inversores reevalúan las futuras trayectorias políticas.

Los términos renegociados entre OpenAI y Microsoft destacan la creciente autonomía financiera de OpenAI y su impulso hacia una mayor independencia. Si bien Microsoft sigue siendo un socio de infraestructura crucial, este cambio podría alterar la dinámica competitiva dentro del sector de la inteligencia artificial en rápida evolución, impactando los flujos de inversión y las valoraciones tanto para ambas compañías como para sus rivales. Las acciones de Microsoft han mostrado fluctuaciones menores en medio de la noticia.

El próximo informe de ganancias de FedEx y las rebajas de calificación de los analistas subrayan preocupaciones más amplias sobre la salud de las cadenas de suministro globales y la demanda general de consumidores y empresas. La reciente resiliencia de la acción, a pesar de las previsiones de ganancias decrecientes, sugiere un potencial alcista inmediato limitado, lo que convierte la llamada de ganancias en un indicador crítico para la logística y las perspectivas económicas más amplias.

Contexto más amplio e implicaciones

El conflicto interno actual dentro del FOMC representa una coyuntura rara y crítica para la política monetaria de EE. UU., divergiendo de su preferencia histórica por un frente unificado. El sentimiento de "más alto por más tiempo", insinuado en el Resumen de Proyecciones Económicas (SEP) de diciembre de 2024, sugiere un enfoque más cauteloso para la flexibilización de lo que se esperaba inicialmente, prolongando potencialmente la incertidumbre del mercado. La compleja interacción de la inflación persistente, un mercado laboral debilitado y las tensiones geopolíticas, como los aranceles comerciales globales, continúa complicando el doble mandato de la Fed.

La reestructuración estratégica de OpenAI y la renegociación de la participación en los ingresos reflejan su ambición de una posible salida a bolsa futura o iniciativas de recaudación de fondos más amplias, mientras se esfuerza por equilibrar su gobernanza impulsada por la misión con los inmensos requisitos de capital para escalar modelos de IA de vanguardia. Sin embargo, su trayectoria proyectada hacia los 200 mil millones de dólares en ingresos para 2030 enfrenta escepticismo, dadas las pérdidas pasadas (estimadas en 5 mil millones de dólares el año pasado) y la intensa competencia de rivales como Anthropic y Google. El escrutinio regulatorio, particularmente de la Comisión Federal de Comercio, con respecto a la vinculación Microsoft-OpenAI, añade otra capa de complejidad a su trayectoria futura.

Despite ongoing efforts such as the Network 2.0 restructuring and the DRIVE program aimed at optimizing costs, the benefits from these initiatives for FedEx are largely "back-end loaded" and may prove insufficient to offset immediate macroeconomic headwinds. The company's revised fiscal year 2025 revenue and EPS forecasts underscore a challenging operating environment characterized by subdued demand.

Comentario de expertos

"La implicación inmediata es un período volátil donde el sentimiento del mercado pende precariamente de cada declaración y cada dato, mientras los inversores sopesan la probabilidad de una Fed proactiva frente a una obligada a reaccionar a las condiciones económicas deterioradas", comentó un estratega de mercado, destacando la sensibilidad de los mercados financieros a las divisiones internas de la Reserva Federal y a las próximas decisiones.

Mirando hacia el futuro

Los inversores seguirán de cerca la declaración formal de la Reserva Federal y la posterior conferencia de prensa del Presidente Powell para obtener una orientación prospectiva más clara sobre la trayectoria futura de la política monetaria. Además, los próximos datos de ventas minoristas y inicios de viviendas de agosto proporcionarán información crítica adicional sobre la salud y el impulso de la economía estadounidense. Las negociaciones en curso entre OpenAI y Microsoft, junto con posibles acciones regulatorias, seguirán dando forma al panorama competitivo y a las oportunidades de inversión dentro de la industria de la inteligencia artificial. La llamada de ganancias de FedEx ofrecerá detalles cruciales sobre las tendencias de la demanda y el progreso de sus iniciativas estratégicas, influyendo en el sentimiento en los sectores de la logística y el comercio electrónico en general. La vigilancia y la toma de decisiones informadas serán primordiales para navegar estas dinámicas condiciones del mercado.