Edgen Stock·Mar 25 2026, 00:06一份中金公司的最新報告認為，儘管伊朗衝突導致油價上漲，但大規模央行升息的風險較低。該分析表明，市場可能錯誤地評估了貨幣政策，因為聯準會預計將專注於金融市場脆弱性而非暫時性的、由供應驅動的通膨，這在市場預期和可能的政策行動之間造成了顯著分歧。
根據中金公司3月25日的研究報告，聯準會不太可能為應對伊朗衝突造成的石油價格衝擊而採取激進的貨幣緊縮政策。相反，該央行的主要關注點是美國金融市場的脆弱性，特別是人工智慧軟體和私人信貸部門中相互關聯的風險。報告指出，儘管油價上漲，但更大的威脅是金融狀況收緊可能引發的市場危機。美國國債這種傳統避險資產的異常表現支持了這一觀點。衝突發生後，10年期國債殖利率升至4.3%，這表明其被視為避險資產的安全性下降，並凸顯了潛在的市場壓力。
中金公司的分析基於這樣一種觀點，即當前的油價飆升不會產生顯著的「第二輪效應」——即最初能源價格上漲導致工資和核心服務領域更廣泛通膨的情境。鑑於美國、歐洲和中國的通膨預期保持相對穩定，預計各國央行將「忽略」這種暫時性的價格衝擊。這種方法被稱為「衰減原則」，它允許政策制定者避免對短期波動做出反應，除非它從根本上改變長期通膨前景。報告認為，由於持續的工資-物價螺旋式上升的條件不具備，大規模緊縮週期的理由薄弱。
儘管全球趨勢將傾向於寬鬆，但中金公司預計主要經濟體的貨幣政策將出現分化。聯準會預計將採取相對鴿派的立場，可能在2026年下半年降息，以保護經濟免受金融不穩定影響。相比之下，歐洲央行（ECB）可能更趨鷹派，受限於其控制通膨的單一使命以及歐洲對外國能源更高的依賴。與此同時，中國擁有充足的政策空間來抵消這種衝擊。其低通膨環境和強大的供應鏈允許採取逆週期寬鬆政策來刺激國內需求，利用外部價格壓力作為擺脫通縮週期的機會。