Edgen Stock·Mar 10 2026, 19:45聯準會官員在貨幣政策方向上日益分歧，因持續通膨與勞動力市場走軟形成衝突。當前，外部原油價格衝擊加劇了這一內部矛盾，使得市場對降息的預期進一步推遲，並預示著政策將在長時間內保持不變。
市場情緒已明確轉向反對近期聯準會降息，交易員現在預計貨幣政策將長期維持不變。根據芝加哥商品交易所（CME）的FedWatch工具，期貨市場預測聯準會在其即將於3月17日至18日舉行的會議上維持利率不變的可能性為99.4%。此後會議的前景也變得更加鷹派。
6月維持政策不變的預期已飆升至57.3%，較一個月前的24.8%大幅上升。同樣，7月維持利率不變的概率也從同期15.3%攀升至41.4%。這種重新定價反映出投資者日益擔憂，持續的通膨，如今又因能源價格衝擊而加劇，使聯準會幾乎沒有放鬆政策的空間。
聯準會的內部辯論以相互衝突的經濟信號為基礎。影響力更大的鷹派陣營指出，通膨仍遠高於央行2%的目標。即將公布的個人消費支出（PCE）指數（聯準會偏好的衡量指標）預計將顯示同比上漲2.9%。這種頑固性，特別是在核心服務領域，為反對過早放鬆政策提供了有力論據。
相反，鴿派則強調勞動力市場正在惡化。最近一份報告顯示，2月份新增就業崗位意外減少9.2萬個，而失業率則升至4.4%。儘管一些經濟學家認為臨時性因素可能扭曲了這份報告，但這些數據為那些認為限制性政策對經濟增長造成過重負擔、從而需要轉向降息的人提供了彈藥。
新的地緣政治衝擊使聯準會的決策過程進一步複雜化。美國和以色列對伊朗的打擊導致原油價格飆升至每桶100美元以上，帶來了顯著的新通膨壓力。這種能源衝擊的全部影響尚未反映在經濟數據中，但預計將出現在3月份的CPI報告中，可能逆轉近期通膨降溫的進展。
經濟學家指出，這一發展迫使聯準會陷入困境。更高的能源成本不僅直接導致總體通膨上升，而且還會對消費者徵稅，可能抑制支出和經濟活動。這種動態收緊了央行的政策路徑，使得未來降息的門檻顯著提高，並強化了保持耐心的理由。