Edgen Stock·Mar 23 2026, 08:42在市場對降息的預期幾乎完全消散之後，美國銀行經濟學家們勾勒出聯準會潛在升息的高門檻情境。這份3月20日發布的分析報告為投資者提供了具體的監測數據點，因為持續的通脹和地緣政治風險正在改變貨幣政策前景。
美國銀行的經濟學家們為聯準會從當前觀望狀態轉向升息設定了一個明確但高標準的門檻。在3月20日的一份報告中，經濟學家阿迪亞·巴夫詳細闡述了這一舉動所需的三個條件。首先，勞動力市場必須保持穩定，失業率維持在4.5%以下。其次，聯準會偏愛的通脹指標——核心個人消費支出（PCE）通脹——需要重新加速並超過3.2%。美國銀行預計2月份的讀數將達到3.0%。
報告認為，這種情境最有可能在持續但溫和的能源衝擊下發生，即西德克薩斯中質原油（WTI）價格保持在每桶80至100美元的區間內。這種衝擊可能會推高通脹，考驗聯準會的決心。在今年市場對降息的預期幾乎被完全消化之後，這一框架為投資者提供了具體的衡量標準。
隨著市場敘事從預期寬鬆轉向可能進一步緊縮，投資者正在重新評估風險。衍生品市場中，聯準會升息的可能性顯著增加。預測市場Polymarket的數據顯示，升息的機率已升至19%，而美國與伊朗衝突爆發時僅為8%。另外，芝商所聯準會觀察工具（CME FedWatch）顯示，4月份升息的可能性為12%，較前一週的0%大幅上升。
這種重新定價反映了不到三週內市場情緒的劇烈轉變，此前市場曾預計今年將有約60個基點的降息。現在，隨著降息預期幾乎歸零，交易員們將升息和降息的風險視為更加平衡，從而對即將公佈的通脹和就業數據更加敏感。
升息的第三個，也可能是最關鍵的條件，是傑羅姆·鮑威爾繼續擔任聯準會主席。美國銀行將鮑威爾描述為一名“溫和的鴿派”，在風險平衡時優先考慮勞動力市場。相比之下，其提名的繼任者凱文·沃什預計對升息的門檻會更高。
由於參議員湯姆·蒂利斯拒絕推進沃什的提名，導致其確認程序可能出現延遲，這可能使得鮑威爾在6月的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議上繼續掌舵。美國銀行認為，6月會議是聯準會可能實際考慮升息的最早時點，這使得鮑威爾的存在成為任何此類決策的直接且關鍵因素。
