Edgen Stock·Mar 27 2026, 04:10聯邦準備理事米蘭提出一項計畫，擬將央行資產負債表從目前的約7萬億美元水平縮減1萬億至2萬億美元。這項為期數年的策略取決於放寬銀行流動性規定，以避免過去曾導致努力失敗的市場動盪。
3月26日，聯邦準備理事米蘭表示，央行可將其資產負債表從目前的約7萬億美元水平縮減1萬億至2萬億美元。擬議的縮減幅度代表著顯著的量化緊縮，將通過放寬銀行流動性要求和調整央行貸款便利來實現。米蘭的估計基於與聯邦準備其他經濟學家共同撰寫的研究，其力度明顯大於其同事；例如，聯邦準備理事沃勒此前曾表示，類似措施只能縮減6000億美元。
我建議採取緩慢的縮減節奏，確保私營部門能夠充分吸收聯邦準備釋放的證券。
— 米蘭，聯邦準備理事。
該計畫的核心在於改革流動性規定，以降低商業銀行對央行準備金的需求。這項策略旨在避免在過去的緊縮週期中出現的市場不穩定。米蘭理事強調，任何計畫都需要「深入研究和仔細校準」，並需清晰溝通以引導市場，預計實施時間表為「數年」。
這一政策思路與財政部長貝森特提出的建議以及學術研究相符，後者認為在不犧牲金融穩定性的前提下，可以實現更小的資產負債表。關鍵挑戰在於如何在不導致借貸成本急劇飆升的情況下解除資產，正是這個問題迫使聯邦準備在2019年短期融資市場陷入停滯時暫停了先前的緊縮努力。
在2008年金融危機之前，聯邦準備的資產負債表規模不足1萬億美元，但在應對新冠疫情後，其規模急劇擴張，達到近9萬億美元的峰值。達到這一歷史性規模後，聯邦準備啟動了量化緊縮計畫以減少其持有的資產，目前約為6.7萬億美元。米蘭的提案表明聯邦準備內部希望加速這一進程，儘管會謹慎行事。
減少聯邦準備市場足跡的呼聲得到了包括下一任聯邦準備主席候選人凱文·沃什在內關鍵人物的支持。這種日益增長的共識表明，一項重大的政策轉變正在認真考慮之中，這可能導致金融系統流動性減少，並長期推高借貸成本。