Edgen Stock·Oct 12 2025, 18:54FNMA 股價上月下跌 15%，儘管年初至今上漲 245%，使其過去一年的股東總回報達到 907%。目前 2.4 倍的市銷率 (P/S) 表明與同行平均 4 倍和公平估計的 7.7 倍市銷率相比可能被低估，但該公司面臨負淨收入和分析師目標低於當前價格等挑戰。
聯邦國民抵押貸款協會 (FNMA) 股價在過去一個月下跌 15%，交易價格約為 11.84 美元。最近的下跌發生在一個異常增長的時期之後，在此期間，該股實現了 245% 的年初至今漲幅，並在過去一年中取得了令人印象深刻的 907% 的股東總回報。儘管近期出現回調，但該股的 52 週範圍凸顯了其顯著的上漲軌跡，從 1.12 美元 的低點上漲到 15.98 美元 的高點。
最近的價格變動使 FNMA 的估值再次受到審視。該公司目前市銷率 (P/S) 為 2.4 倍。對於像 房利美 這樣盈利波動或負盈利的金融公司，該指標通常受到青睞，因為它將估值與收入表現直接掛鉤。與同行平均 4 倍 和更廣泛的 美國多元化金融行業平均 2.6 倍 相比，FNMA 當前的市銷率表明市場可能低估了其價值。定量模型進一步支持了這一點，估計公允市銷率為 7.7 倍，表明如果市場情緒發生轉變，則有顯著的上漲空間。然而，這種潛力受到該公司持續的 負淨收入 以及許多分析師目標價仍低於當前股價的事實所抑制，這表明市場對其長期盈利能力和基本面持懷疑態度。
FNMA 股價月度下跌 15% 可歸因於大幅上漲後的獲利回吐以及投資者對公司盈利挑戰的擔憂加劇。儘管 房利美 在美國抵押貸款金融中發揮核心作用帶來了積極勢頭，但該公司仍在努力應對持續的盈利下滑，近期報告顯示盈利 同比下降 60%。再加上 2025 年 9 月 11 日樞軸高點發出「賣出信號」，此後該股下跌了 -22.61%，這凸顯了市場對潛在財務業績的敏感性。雖然機構持股比例高達 65.2%，反映了持續的長期參與，但 0.08% 的最低內部人持股比例和 2.56% 的適度賣空興趣表明了市場的一種微妙視角。
房利美 的管理層正在積極參與負債管理，其最近對某些 康涅狄格大道證券票據 進行的固定價格現金要約收購就證明了這一點。這種積極的資本管理標誌著其在美國抵押貸款金融領域內資本結構方法的不斷演變。此外，該公司的 經濟和戰略研究小組 於 2025 年 9 月發布了更新的預測，預計到 2026 年住房市場將持續增長，抵押貸款發放量將增加，抵押貸款利率將下降。這一展望預計再融資活動將增加，這可能對未來的貸款模式和 房利美 的收入產生積極影響。過去一年 9.8% 的股東總回報 凸顯了對耐心投資者的回報，即使在最近的波動中也是如此。
市場分析師對 FNMA 表現出各種各樣的觀點。雖然一些定量模型根據市銷率指出存在顯著低估，但公司持續缺乏盈利能力以及對政治決策的依賴引入了巨大的風險。圍繞潛在的 首次公開募股 (IPO) 和 特朗普政府 私有化的可能性繼續加劇價格波動並影響市場情緒。投資界對公允價值估計的廣泛分散（根據九種不同分析，2025 年 9 月從 4.01 美元到 71.17 美元 不等）使這種動態進一步複雜化。投資者正在密切關注即將發布的經濟報告、與 房利美 託管相關的任何政策轉變以及資產負債表調整與更廣泛市場改革的相互作用。預計該股將經歷持續的短期波動，未來三個月在 17.74 美元至 25.74 美元 之間交易的可能性為 90%，這表明儘管風險仍然存在，但顯著的上漲空間也可能實現。
