Edgen Stock·Oct 04 2025, 09:30Expand Energy (納斯達克股票代碼：EXE) 預計到 2026-2027 年將產生超過 30 億美元的年度自由現金流，這支撐了這家天然氣生產商的積極前景。
Expand Energy (納斯達克股票代碼：EXE) 在未來幾年有望實現顯著的財務業績，預測顯示其透過戰略性聚焦海恩斯維爾頁岩盆地將產生可觀的自由現金流。
Expand Energy 預計在 2026 年和 2027 年期間，在當前天然氣剝離價格（徘徊在 紐約商品交易所 4 美元左右）下，每年將產生超過 30 億美元的自由現金流 (FCF)。該公司在海恩斯維爾地區的強大地位是這些預測的關鍵決定因素，預計其在該盆地的業務將貢獻其 2025 年總產量的約 41%，並佔據其 2025 年鑽探和完井 (D&C) 資本支出的 54%。
包括 羅斯 在內的分析師估值報告顯示，Expand Energy 的目標股價為每股 120 美元。該估計基於 2026 年後 西得克薩斯輕質原油 70 美元和 紐約商品交易所天然氣 3.75 美元的長期價格假設。如果目前的 2027 年剝離價格持續下去，即石油在 60 美元出頭，紐約商品交易所天然氣在 4.00 美元，這一估值可能會增加幾美元，可能達到每股 122 美元。
Expand Energy 樂觀的自由現金流前景主要歸因於其海恩斯維爾資產的生產力和戰略重要性。儘管更廣泛的市場觀察到油價有所疲軟，但 Expand Energy 的收入來源主要以天然氣為主。有趣的是，油價適度下跌可以透過影響伴生天然氣產量對天然氣價格產生輕微的積極影響。
在天然氣市場內部，再平衡的跡象正在顯現。儘管儲存水平仍比五年平均水平高出 171 億立方英尺 (Bcf)，但自上次報告以來，這一盈餘已減少了 25 億立方英尺，這表明整體天然氣生產水平正在逐步緩解。
Expand Energy 正在展示其海恩斯維爾產量從 2024 年末水平開始增長的軌跡。這與一些同行的表現形成對比，例如 Comstock，其產量略有下降。鑑於 Expand Energy 的資本支出預算與其競爭對手相對相似，並且該公司承擔著維持相當大的生產基礎的任務，因此 Expand Energy 的這一增長值得關注。例如，Expand Energy 2025 年的海恩斯維爾產量預計為每天 2.925 十億立方英尺當量 (Bcfe)，顯著超過 Comstock 同期每天約 1.275 十億立方英尺當量。
該公司還對其 2026 年天然氣產量採用了對沖策略，主要利用下限接近 3.50 美元、上限接近 5 美元的領口期權。這種方法旨在即使在價格下跌的情況下也能確保可觀的自由現金流，同時在天然氣價格上漲時保留上行潛力。
投資公司 瑞穗 重申了對 Expand Energy (納斯達克股票代碼：EXE) 的跑贏大盤評級，設定了 136.00 美元的目標價。該公司引用超出中點和共識預期的強勁運營量，以及改善的自由現金流前景，作為其積極評估的關鍵驅動因素。然而，瑞穗也預計在 2025 年第三季度財報發布之前，市場 EBITDA 和自由現金流預測可能會下調，這歸因於混合商品價格預計將環比下降 11%。
InvestingPro 的分析表明，Expand Energy 股票在其當前 106.24 美元的交易價格下可能略微被高估，市值達到 252.3 億美元。儘管如此，瑞穗指出，Expand Energy 管理層對天然氣價格波動的審慎態度受到了投資者的好評。
Expand Energy 的發展軌跡將在很大程度上取決於天然氣價格在近期至中期內的演變動態。此外，長期世俗需求趨勢，特別是源於液化天然氣出口和人工智能數據中心不斷增長的能源消耗，是該公司戰略增長的關鍵因素。在宣布在 2025 年第二季度加速削減債務，這有助於維持 0.29 的適度債務股本比之後，瑞穗目前預計在 2025 年第三季度現有 3% 的基本股息收益率之外不會有實質性現金分配。該公司繼續利用其海恩斯維爾資產並駕馭商品價格波動的能力將對其實現雄心勃勃的自由現金流預測至關重要。
