Edgen Stock·Oct 14 2025, 09:33Etsy 已執行一項重要的股票回購計劃，回購了超過 5.23 億美元的股票，這導致分析師公允價值估值略有上升。這一公司行動表明了管理層強大的信心，並有望提高每股收益，但由於競爭壓力以及分析師對估值和技術準備情況的看法分歧，市場情緒仍不確定。
美國電子商務平台 Etsy (ETSY) 最近完成了大規模股票回購計畫，這表明管理層充滿信心，並為公司股價提供了支持。公司積極的資本配置策略使分析師的公允價值估值略有上升，儘管整體市場情緒仍表現出謹慎樂觀和分析師觀點分歧的特點。
在 2025 年 4 月 1 日至 2025 年 6 月 30 日期間，Etsy 以 3.3465 億美元 回購了 6,359,000 股 股票，佔其流通股的 6.05%。最新一批回購完成了 2024 年 10 月 30 日宣布的更廣泛回購計畫，根據該計畫，Etsy 現已總共收購了 10,067,260 股 股票，佔其流通股的 9.47%，總價值 5.2336 億美元。這種積極的回購活動清楚地表明公司對其內在價值的信念，並且通常被投資者視為向股東返還價值和提高每股收益的積極方式。
大規模的股票回購促使對 Etsy 的共識公允價值估值略微上調，從 65.12 美元升至 66.27 美元。這一調整得到了預測年收入增長率從 3.54% 提高到 3.70% 和淨利潤率預測從 11.97% 提高到 12.06% 的支持。
然而，分析師群體對 Etsy 的前景看法喜憂參半。看漲觀點通常引用公司強大的執行力、嚴謹的成本控制以及 智能商務 等新技術推動未來增長的潛力。相反，看跌擔憂則強調 Etsy 當前的估值、來自國內外製造商的競爭壓力以及公司有效整合新技術的準備情況。該股目前以 48.95 的市盈率 和 18.58 的企業價值/EBITDA 倍數 交易，這表明儘管近期面臨挑戰，但市場對其價格中嵌入了高增長預期。
在 2025 年第二季度，Etsy 報告的綜合 商品交易總額 (GMS) 為 28 億美元，同比下降 4.8%。儘管如此，收入較 2024 年第二季度增長了 3.8%，達到 6.727 億美元，抽取率為 24.0%。淨收入為 2880 萬美元，非 GAAP 調整後 EBITDA 為 1.69 億美元，綜合非 GAAP 調整後 EBITDA 利潤率約為 25.1%。
活躍賣家達到 540 萬，而活躍買家同比下降 4.6% 至 8730 萬。令人鼓舞的是，Etsy 在 2025 年第二季度重新激活了 650 萬買家，並獲得了 480 萬新買家。每個買家的月度 GMS 在 5 月和 6 月開始顯示出積極的年度增長。
Etsy 正在積極推行戰略舉措，以重振 GMS 增長並增強其競爭地位。這包括專注於改善購物者發現、利用機器學習進行更好的內容匹配、留住和獎勵有價值的客戶以及增強其獨特的人際聯繫主張。公司還通過增加營銷投資以擴大其美國受眾，利用其時尚轉售平台 Depop 的勢頭，該平台已達到 10 億美元的年化 GMS 運行率。此外，Etsy 與 OpenAI 的合作被視為整合人工智能技術的重要一步，這可能帶來改善的客戶體驗和更高的銷售轉化率。
Etsy 的股票 (ETSY) 表現出顯著的韌性，從 2025 年 4 月的低點 40.05 美元 顯著反彈，此後飆升超過 50%。今年迄今，該股上漲了 13%，跑贏了 標普 500 指數 ($SPX) 在過去三個月 11% 的漲幅，同期 Etsy 股價飆升了 40%。7 月 30 日，在其第二季度財報發布後，該股短暫觸及 68.45 美元 的 52 周新高，儘管隨後有所回落，收於 61.98 美元。儘管收益略顯不足且 GMS 和用戶數量下降，但此次上漲是由收入超出預期和積極的股票回購推動的。
大規模的股票回購有望立即提振 Etsy 的每股收益，這表明管理層對股東價值的承諾。然而，長期影響將取決於公司應對日益激烈的競爭壓力、維持營運改進以及在不斷發展的電子商務環境中成功整合技術創新的能力。Stifel 的分析師在承認第二季度業績「穩健」的同時，將其目標價從 66 美元下調至 64 美元，維持「持有」評級，理由是買家趨勢疲軟和第三季度前景喜憂參半。
對於 2025 年第三季度，Etsy 提供的綜合 GMS 指導介於 26 億美元至 27 億美元 之間，預計抽取率約為 24.5%，調整後 EBITDA 利润率約為 25%。這一指導表明增長率環比有所改善。公司預計第三季度每股收益將同比飆升 42% 至 0.64 美元。展望未來，Etsy 預計在 2025 財年報告每股利潤 2.82 美元，同比增長 20%，並在 2026 財年額外實現 16% 的年增長 至每股 3.28 美元。未來幾個季度值得關注的關鍵因素包括 Etsy 人工智能搜索和「智能購物」舉措的有效性、其 Depop 平台的可持續增長以及在充滿挑戰的宏觀經濟環境和日益激烈的競爭中吸引和留住買家的能力。公司持續的財務靈活性，以管理債務、繼續股票回購並投資其核心業務，對其未來的業績至關重要。
