金融評論員吉姆·克萊默公開認可能源傳輸有限合夥公司（NYSE:ET）是一個「聳人聽聞」的天然氣投資機會，儘管該公司近期股價停滯不前，但此舉重新吸引了投資者的關注。本報告深入探討了這一認可的含義、公司的基本面、戰略增長舉措以及這家中游能源巨頭的更廣泛市場背景。

能源傳輸有限合夥公司 (NYSE:ET) 近期在金融評論員 吉姆·克萊默 公開認可其為「聳人聽聞」的天然氣管道運營商後，受到了投資者越來越多的關注。這種重新引發的關注正值該公司股價大致保持在區間內，引發了對其潛在價值和未來走向的疑問。

事件詳情

在最近的一次廣播中，一位聽眾強調了 ET 股價明顯的停滯不前，儘管基本面價值強勁，但股價一直穩定在 17 美元 左右。克萊默 同意這一評估，並表示：

「這是一個頂級的天然氣管道投資機會。我認為它聳人聽聞。」

他還進一步強調了歐洲增加進口美國液化天然氣 (LNG) 有望給 ET 帶來的潛在利益。能源傳輸有限合夥公司 在美國擁有龐大的能源基礎設施網絡，包括約 140,000 英里 的管道以及大量的儲存和加工能力。這包括為天然氣、天然氣凝析液和原油提供收集、壓縮、處理、儲存、運輸和營銷服務，業務遍及 44 個州。

市場反應分析

像 吉姆·克萊默 這樣的知名人士的認可，通常會與散戶投資者對所提及股票的短期興趣和交易量增加相關。歷史上，研究表明 克萊默 的建議可能導致平均風險調整後的一日回報率為 0.46%，這表明市場會立即做出反應。然而，對 ET 的長期影響將取決於 克萊默 發現的基本面價值，加上對液化天然氣的預期需求，是否能夠轉化為持續增長並克服該股近期表現的平台期。雖然 ET 股價在過去五年中大致翻了三倍，但近期股價在 17 美元 左右的停滯期也值得注意。市場情緒持謹慎樂觀態度，預計隨著散戶興趣可能推動短期價格波動，股價可能出現潛在波動。

更廣泛的背景和影響

能源傳輸有限合夥公司 與 Enterprise Products Partners L.P. (EPD) 和 Kinder Morgan (KMI) 等同行在中游能源領域展開競爭。ET 的 EV/EBITDA 比率為 9.15X 至 9.29X，低於行業平均水平約 10.65X，這可能表明其相對於同行業被相對低估。該公司極具吸引力的 7.5% 股息收益率（或每普通股季度 0.33 美元，年化總計 1.32 美元）對以收入為導向的投資者而言非常突出，儘管其派息率 102.33% 表明它目前分配的金額超過其盈利。ET 2025 年的淨槓桿率估計為 3.76，其過去 12 個月的股本回報率為 11.08%。

該公司 2025 年第二季度最新財務業績報告顯示，歸屬於合夥人的淨利潤為 11.6 億美元，低於 2024 年同期的 13.1 億美元。然而，調整後 EBITDA 從去年同期的 37.6 億美元 略增至 38.7 億美元。2025 年第二季度的收入同比下降 7.17%。2025 年第二季度的增長資本支出高達 10.4 億美元。

戰略增長舉措對 ET 的未來至關重要。該公司獲得了 查爾斯湖液化天然氣項目 的截止日期延期，允許到 2031 年 12 月 每日出口高達 23.3 億立方英尺。該項目得到了近期 銷售和購買協議 (SPAs) 的支持，包括與 雪佛龍美國公司 (Chevron U.S.A. Inc.) 簽訂的額外 100 萬噸/年 (mtpa) 協議，以及與 九州電力公司 (Kyushu Electric Power Company) 簽訂的 100 萬噸/年 協議。其他值得注意的擴張包括 Transwestern 管道 53 億美元 的擴張（預計 2029 年第四季度）以及在其 Bethel 設施新建一個儲存洞穴，將天然氣工作儲存能力翻倍至超過 12 Bcf。該公司近期還投入運營了多個加工廠和 NGL 出口擴建項目。截至 2025 年 9 月，能源傳輸有限合夥公司 由 36 家對沖基金 持有，這表明了機構的興趣。

專家評論

吉姆·克萊默 斷言 能源傳輸有限合夥公司 是「該領域最大的參與者之一」，並「從歐洲液化天然氣進口中獲得巨大利益」，這凸顯了一個關鍵的投資論點。他強調了該公司強勁的股息是投資者「在等待潛在的歐盟貿易利益實現期間」的一項收益。雖然 克萊默 的認可具有分量，但值得注意的是，分析師預測 ET 可能有 29.50% 的上漲空間，平均目標價為 22.68 美元。反之，一些估值模型，例如 GuruFocus 的 GF 值，根據未來一年 15.27 美元 的公允價值，估計存在 12.79% 的下行風險，這反映了中游行業估值固有的複雜性和多方面觀點。

展望未來

能源傳輸有限合夥公司 的未來表現可能會受到全球能源需求的影響，特別是為人工智能數據中心提供燃料以及通過液化天然氣出口增強歐洲能源安全對天然氣不斷增長的需求。該公司大量的在建和近期完成的基礎設施項目組合，包括 查爾斯湖液化天然氣項目 以及各種管道和加工廠擴建項目，使其能夠抓住這些趨勢帶來的機遇。投資者將密切關注這些資本密集型項目的執行情況和時間表，這些項目存在成本超支的潛在風險。雖然 ET 基於費用的合同（佔其 EBITDA 約 90%）提供了一定程度的收入穩定性，但市場將密切關注全球天然氣價格動態以及監管或地緣政治格局的任何變化，這些變化可能影響其龐大的運營和長期股息的可持續性。該公司管理層預計 2025 財年調整後 EBITDA 將處於 161 億至 165 億美元 區間的低端或略低於低端。