Edgen Stock·Oct 05 2025, 14:51全球石油市場在經歷顯著週度下跌後略有回升，這主要受預期供應過剩、戰略性企業運作和不斷變化的監管環境驅動。
全球原油基準在週五出現小幅回升之前，本週錄得大幅下跌，這反映出供應增加、戰略性企業行動和不斷變化的監管環境之間複雜的相互作用。西德克薩斯中質原油（WTI）收於每桶60.88美元，週跌7.4%，而布倫特原油（BZ=F）收於64.53美元，週跌8.1%。此次下跌發生之際，伊拉克石油出口恢復、美國原油庫存增幅超預期、OPEC+決定增產，以及伯克希爾哈撒韋公司在能源領域進行了一項重大收購。
油價大幅下跌的主要原因是供應指標出現壓倒性的看跌轉變。伊拉克在暫停2.5年後恢復通過傑伊漢管道出口，重新向全球市場注入約20萬桶/天（bpd）原油，並預計逐步將產量提高到150萬桶/天。與此同時，據能源信息署（EIA）報告，美國原油庫存增加180萬桶至4.165億桶，表明供需平衡正在傾斜。摩根大通分析師現在預測，2025年第四季度及2026年初將出現可觀的供應過剩，大西洋盆地需求指標疲軟以及全球煉油廠因季節性維護導致110萬桶/天的煉油量下降（據Rystad Energy）進一步加劇了這一局面。
為應對市場動態並與其解除此前減產的策略保持一致，OPEC+同意在11月將其石油產量增加13.7萬桶/天。這標誌著連續第八個月增產，表明其專注於重新奪回市場份額並支持成員國經濟。OECD國家的成品油庫存仍比五年平均水平高出6%，這進一步強化了圍繞全球供應的看跌情緒。
在一項重要的企業發展中，伯克希爾哈撒韋公司（NYSE: BRK.A，BRK.B）宣布達成協議，以97億美元全現金交易收購西方石油公司（NYSE: OXY）的化工業務OxyChem。西方石油公司的此次戰略性剝離旨在增強其財務狀況，其中65億美元的收益將用於削減債務，使其主要債務低於其在去年收購CrownRock後設定的150億美元目標。西方石油公司首席執行官Vicki Hollub表示，該交易“開啟了核心上游業務20多年的低成本資源跑道”。
市場對這一消息的反應是，西方石油公司股價在公告發布後下跌超過6%，反映出投資者的謹慎情緒。年初至今，OXY已下跌10%。分析師們指出，對失去OxyChem穩定收益貢獻的擔憂。儘管西方石油公司的財務狀況有所改善，第二季度運營現金流接近30億美元，今年以來已償還30億美元債務，但其估值似乎偏高，遠期市盈率為20，明顯高於行業中位數13。相反，其市現率4表明相對於同行可能存在一定的低估。此次收購進一步鞏固了伯克希爾哈撒韋公司在西方石油公司的廣泛持股，補充了其多元化投資組合。
英國政府宣布決定在英格蘭禁止新的陸上石油和天然氣許可證，並重申其禁止水力壓裂的承諾。此舉正式確定了2022年恢復的禁令，並與環境承諾保持一致，儘管批評者認為這可能導致更高的能源價格並放棄一個潛在利潤豐厚的頁岩行業。這種監管轉變與其他擁有蓬勃發展的頁岩行業的國家相比，創造了一個不同的能源政策格局。
地緣政治緊張局勢，包括最近俄羅斯在烏克蘭的一次空襲，最初導致油價短暫上漲。然而，隨著伊拉克-土耳其管道恢復通輸，以及G7國家承諾更嚴格的制裁執行而非新的禁運（執行時間表仍不明確），這些與戰爭相關的溢價很快被沖銷。
雪佛龍（NYSE: CVX）位於加州南部最大的美國設施之一埃爾塞貢多煉油廠發生火災，引發了對該地區潛在燃料供應中斷的擔憂。火災影響了負責生產噴氣燃料的Isomax 7裝置，分析師認為，由於其孤立的燃料供應網絡，這可能導致該州汽油價格上漲。儘管雪佛龍憑藉Altman Z-Score為3.99和Beneish M-Score為**-3.14**保持了強勁的財務健康狀況，但此次事件凸顯了能源行業固有的運營風險。
全球石油市場面臨持續的不確定性和潛在的價格波動。未來將由OPEC+的決定決定，下一次會議將於11月2日舉行，以確定12月的生產水平，以及伊拉克管道增產的速度。儘管基本面看跌，但技術指標表明，如果OPEC+對生產採取更保守的立場，近期可能會反彈至WTI 65美元和布倫特 68美元。
西方石油公司-伯克希爾哈撒韋公司的交易，在增強OXY資產負債表的同时，引入了一個新的動態，涉及剝離的化工業務的長期現金流貢獻。投資者將密切關注全球供需平衡、即將發布的經濟報告和地緣政治發展，以獲取進一步的市場方向指示。供應增加、戰略性企業行動和不斷變化的監管環境之間的相互作用將決定未來幾周和幾個月能源市場的軌跡。
