Un économiste remet en question les projections d'investissement américaines

L'économiste Peter Schiff a contesté ouvertement les récentes affirmations de l'ancien président Donald Trump concernant un prétendu 17 billions de dollars de nouveaux investissements qui afflueraient dans l'économie américaine au cours des douze ou huit prochains mois. Schiff, connu pour ses vues sceptiques sur le marché, a qualifié cette affirmation de "clairement" fausse, citant les changements économiques profonds et improbables qu'un tel afflux nécessiterait.

Décortiquer les chiffres d'investissement revendiqués

Lors d'une récente conférence de presse à Aylesbury, en Angleterre, et dans des publications sur les réseaux sociaux, l'ancien président Trump a déclaré qu'un "montant sans précédent de 17 billions de dollars" ou "plus de 15 billions de dollars" serait investi aux États-Unis, attribuant une grande partie de cela à l'impact des tarifs douaniers. Il a contrasté ce chiffre avec les 250 milliards de dollars d'investissements rapportés par l'administration Biden au cours de sa dernière année. Trump a en outre indiqué que ces investissements seraient "immédiatement annulés" si les tarifs étaient inversés par une "cour de la gauche radicale".

Improbabilité économique et analyse de la réaction du marché

Peter Schiff a systématiquement démantelé l'affirmation de l'ancien président en soulignant ses implications mathématiques et économiques. Considérant que le produit intérieur brut (PIB) américain actuel s'élève à environ 30,354 billions de dollars, Schiff a soutenu qu'un afflux d'investissements de 17 billions de dollars ferait "exploser la croissance du PIB d'environ 50%". Il a en outre affirmé que des entrées de capitaux de cette ampleur conduiraient le dollar américain à connaître une flambée sans précédent, ou à "monter en flèche".

"Si cela était vrai, la croissance du PIB exploserait d'environ 50%", a déclaré Schiff, concluant que l'affirmation n'est "clairement" pas vraie.

De telles déclarations contradictoires de personnalités éminentes introduisent une incertitude considérable dans le récit du marché. Bien qu'un investissement réel de 17 billions de dollars déclencherait sans aucun doute une exubérance irrationnelle, la réfutation détaillée de Schiff vise à ancrer les attentes dans la réalité économique. Ce débat contribue à un environnement où les investisseurs doivent peser la rhétorique politique par rapport aux principes économiques fondamentaux, alimentant potentiellement la volatilité à mesure que les orientations politiques restent sujettes à discussion.

Contexte plus large : Tendances des IDE et implications tarifaires

La discussion autour de chiffres d'investissement colossaux se déroule dans un contexte de fluctuations des investissements directs étrangers (IDE) aux États-Unis. Le département du Commerce américain a signalé une baisse notable des IDE au cours du premier trimestre 2025, avec des entrées chutant fortement à 52,8 milliards de dollars par rapport à un chiffre révisé de 79,9 milliards de dollars au quatrième trimestre 2024. Cela marque le plus faible afflux trimestriel depuis le quatrième trimestre 2022 et est partiellement attribué à une incertitude économique accrue découlant des augmentations de tarifs proposées. Malgré les projections de futurs investissements étrangers à grande échelle, tels que l'acquisition de U.S. Steel par Nippon Steel pour 15 milliards de dollars, la tendance immédiate suggère la prudence des investisseurs.

De plus, le Penn Wharton Budget Model (PWBM) a proposé une analyse complète des effets économiques des tarifs proposés par le président Trump, qui comprenaient un tarif minimum de 10 % sur toutes les importations américaines. Le PWBM prévoit que si ces tarifs pourraient générer des revenus significatifs (plus de 5,2 billions de dollars sur 10 ans), ils devraient également avoir des conséquences économiques négatives substantielles. Le modèle prévoit une réduction du PIB américain à long terme d'environ 6 % et des salaires de 5 %, avec un ménage à revenu moyen pouvant potentiellement faire face à une perte de 22 000 dollars sur sa vie. En outre, les tarifs devraient réduire les importations totales de 6,9 billions de dollars au cours de la prochaine décennie et augmenter considérablement l'incertitude de la politique économique, incitant les entreprises et les ménages à retarder les décisions d'investissement, d'embauche et de consommation. Cela contraste fortement avec les affirmations de l'ancien président selon lesquelles les tarifs entraîneraient des afflux massifs d'investissements.

Les économistes s'accordent généralement à dire que si la politique monétaire peut influencer les taux d'inflation, sa capacité à modifier durablement le niveau ou le taux de croissance du PIB est limitée. Le PIB à long terme est fondamentalement déterminé par la capacité productive d'une économie, englobant des facteurs tels que la taille de la population active et le stock de capital. Les affirmations de changements soudains et massifs du PIB dus à des mesures politiques singulières ou à des afflux d'investissements négligent souvent ces déterminants structurels.

Point de vue d'expert

Le défi de Schiff souligne une distinction cruciale entre les revendications politiques et les réalités économiques. Son analyse sert de rappel aux acteurs du marché pour qu'ils examinent les prévisions économiques à grande échelle à travers le prisme des principes économiques établis et des données actuelles. Le potentiel de tels afflux de capitaux extraordinaires précipiterait logiquement des ajustements importants du marché, en particulier en ce qui concerne les valorisations monétaires et les indicateurs de croissance, qui ne sont actuellement ni observés ni projetés par la plupart des analyses indépendantes.

Perspectives

Le discours politique en cours concernant la politique économique, en particulier les tarifs douaniers et les chiffres d'investissement, est susceptible de continuer à influencer le sentiment du marché. Les investisseurs suivront de près les publications de données économiques officielles, y compris les rapports sur les IDE et les révisions du PIB, afin d'évaluer le flux réel de capitaux et la santé de l'économie américaine. Les implications des politiques commerciales proposées, telles que soulignées par le PWBM, resteront un facteur clé pour évaluer l'attractivité des investissements à long terme et la rentabilité des entreprises. La divergence entre la rhétorique politique et l'analyse économique des experts pourrait favoriser une incertitude persistante, incitant à une approche prudente de la part des investisseurs évaluant les trajectoires de croissance économique futures.