Edgen Stock·Mar 30 2026, 03:44儘管能源價格上漲，歐洲央行仍表示將對利率政策採取耐心、數據驅動的方法，而金融市場則預計將出現更激進的緊縮週期。歐洲央行執行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾（Isabel Schnabel）主張「觀望」策略，強調在採取行動前需監測第二輪通脹效應。這與市場預期形成對比，隨著持續的能源成本加劇通脹擔憂，市場預期已轉向今年將加息三次。
歐洲央行執行委員會委員伊莎貝爾·施納貝爾週五表示，儘管中東衝突和由此產生的能源價格衝擊，歐洲央行並不急於改變其關鍵利率。施納貝爾在蘇黎世的一次演講中強調了一種謹慎的、依賴數據的方法，指出：「我們必須保持警惕，但沒有必要急於採取行動。」央行將密切監測能源成本上漲是否會導致更廣泛的價格上漲和工資需求，即所謂的第二輪效應。
施納貝爾將當前的經濟環境與2022年後疫情時期的環境區分開來，當時強勁的消費者需求使得企業很容易轉嫁更高的成本。她指出：「我們現在沒有當時的需求-供應失衡問題。」這表明央行有更多空間觀察能源衝擊的影響，而不會反應過度。這一觀點旨在從2022年的經驗中吸取教訓，當時通脹被證明比最初預期的更具持續性，但並未預設具體的政策路徑。
儘管歐洲央行呼籲保持耐心，但金融市場正在發出更鷹派的展望信號。投資者目前普遍預計央行今年將加息三次，每次上調25個基點。這種情緒體現在貨幣市場工具中，其中6個月期歐元銀行同業拆借利率（Euribor）到3月26日已攀升至近2.5%，比年中低點顯著增加了近0.6個百分點。目前的利率預期表明，到12月，6個月期歐元銀行同業拆借利率可能超過3%。
瑞典銀行首席經濟學家托努·梅爾特西納（Tõnu Mertsina）表示，這種市場悲觀情緒反映了一種信念，即為了遏制通脹，暫時收緊貨幣政策是不可避免的。梅爾特西納觀察到：「就在上週，歐洲央行預計今年將加息兩次……現在這一預期已上升到接近三次。」這種分歧突顯了歐洲央行官方指導與市場對通脹風險評估之間的緊張關係。
市場焦慮的主要驅動因素是持續高能源價格對經濟的直接影響。歐洲央行本身已將其今年的通脹預測從去年12月預測的1.9%上調至2.6%，同時下調了經濟增長前景。能源價格保持高位越長，其系統性影響就越大，從消費者燃油成本到商業投入都受到影響。
在愛沙尼亞等成員國，機動車燃料在家庭消費籃子中佔比近4%，而能源總支出約佔13%。隨著農業、交通和食品行業轉嫁增加的成本，更高的成本預計也將滲透到食品價格中。這種動態給歐洲央行帶來了挑戰，它必須在加劇高通脹的風險與扼殺脆弱經濟復甦的風險之間取得平衡。