2025財年第二季度業績亮點

迪克斯體育用品公司 (DKS) 公佈了2025財年第二季度強勁的財務業績，可比店面銷售額（comps）同比增長5%。這一增長建立在去年4.5%和2023財年2%的增長基礎之上，表明了持續的運營實力。可比銷售額的增長得益於平均客單價上漲4.1%和交易量增加0.9%，這表明客戶每次訪問的支出增加，參與度也更廣。

本季度，DKS 報告淨銷售額為36.5億美元，較去年同期增長近5%。毛利率擴大33個基點至銷售額的37.1%，反映出高效的庫存管理和定價策略。本季度淨利潤增至3.81億美元，高於去年同期的3.62億美元，稀釋每股收益為4.71美元，而2024財年第二季度為4.37美元。

市場驅動因素和戰略執行分析

迪克斯體育用品的強勁表現主要歸因於其整合的全渠道戰略、體驗式零售模式和有效的产品領導力。該公司的電子商務部門增速快於公司整體，移動應用程序是鞋類和服裝發布的關鍵驅動力。同時，實體店提供差異化的店內體驗，增強了客戶參與度。

對房地產的戰略投資仍然是重要的增長催化劑。在2025財年第二季度，DKS 開設了一家新的House of Sport和四家Field House門店。公司計劃在第三財季再增加13家House of Sport和六家Field House門店，目標是到年底運營約35家House of Sport和42家Field House門店。這些體驗式概念在不同市場都取得了成功，拓寬了公司的增長潛力，並推動了每次訪問的更高支出。

產品創新和戰略品牌合作也強化了關鍵品類的需求。鞋類、服裝、團隊運動和高爾夫等細分市場均實現了強勁增長，這得益於消費者對新產品和高性能產品的積極響應。該公司的垂直品牌，包括DSG、CALIA和VRST，正在獲得關注並對盈利能力做出重大貢獻，其利潤率比全國性品牌高出700-900個基點。

更廣泛的市場背景和估值

迪克斯體育用品的股票在最近幾個月表現出相當大的韌性和優異表現。在過去三個月中，DKS 的股價上漲了30.9%，顯著超過同期上漲16.9%的更廣泛的零售-批發行業以及上漲12.4%的標普500指數。

目前，DKS 的未來12個月市盈率（P/E）為15.17倍。這一估值明顯低於行業平均水平的18.65倍和零售-批發行業平均水平的25.51倍。這表明，儘管 DKS 擁有強勁的運營業績和增長前景，但其交易價格可能相對於同行存在折讓。

展望和未來影響

鑑於第二季度強勁的業績，管理層上調了2025財年全年業績指引。公司目前預計可比銷售額增長範圍為2%-3.5%，高於此前1%-3%的預期。全年每股收益指引也向上調整至13.90美元至14.50美元之間，而此前的範圍是13.80美元至14.40美元。這一修訂後的展望反映了管理層對其戰略執行的信心，以及其應對關稅壓力，和更廣泛宏觀經濟不確定性等潛在挑戰的能力。定於9月完成的Foot Locker收購的持續整合，也代表著一項戰略舉措，可能會在未來時期進一步塑造公司的發展軌跡。