Deckers Outdoor Corporation 公佈強勁第一季度業績，股價攀升

Deckers Outdoor Corporation (DECK)，這家以 UGG 和 HOKA 品牌聞名的全球鞋類領導者，公佈了 2026 財年第一季度財報，該財報大幅超出市場預期。這一強勁的財務披露促使該公司股價在隨後的交易時段上漲超過 11%，表明在經歷了與行業基準相比相對表現不佳的時期後，投資者信心重燃。

第一季度業績超出預期

截至 2025 年 6 月 30 日的第一財季，Deckers Outdoor Corporation 公佈稀釋後每股收益 (EPS) 為 0.93 美元，同比增長 24%。這一數字遠超華爾街共識預期的 0.68 美元。與此同時，總淨銷售額增長 16.9% 至 9.645 億美元，超出分析師預期的 8.99 億美元。

具體品牌表現突出強勁增長，其中 HOKA 品牌淨銷售額增長 19.8% 至 6.531 億美元。UGG 品牌也表現出顯著實力，淨銷售額增長 18.9% 至 2.651 億美元。相比之下，投資組合中的其他品牌淨銷售額下降了 19.0%。渠道分析顯示，批發淨銷售額攀升 26.7%，而直接面向消費者 (DTC) 淨銷售額小幅增長 0.5%，可比 DTC 淨銷售額下降 2.2%。國際業務是增長的重要驅動力，增長了 50%，目前佔總收入的近一半，在中國和歐洲表現出顯著的勢頭。

市場對財報超出預期和品牌韌性作出反應

市場情緒的積極轉變反映了投資者的寬慰和樂觀。在此之前，DECK 股價已從 52 週高點回落 47%，並且在過去一年中一直跑輸更廣泛的 非必需消費品精選行業 SPDR 基金 (XLY)。強勁的財報超出預期，加上其旗艦品牌 HOKA 和 UGG 表現出的韌性增長，表明 Deckers 正在巧妙地應對充滿挑戰的消費格局，並有效地管理複雜的運營因素。即使在通常是 UGG 的季節性銷售淡季的第一季度，公司也能取得強勁業績，這凸顯了其核心產品持續存在的市場需求。

更廣泛的背景和挑戰

Deckers Outdoor Corporation 市值為 176 億美元，被歸類為大盤股，這表明其在鞋類和配飾行業具有相當大的影響力。在過去三個月中，DECK 股票上漲了 16.9%，同期跑贏了 XLY 的 13.7% 漲幅。然而，截至目前，DECK 已下跌 41.6%，落後於 XLY 的 7.3% 漲幅。

在競爭激烈的鞋類市場中，Crocs, Inc. (CROX) 表現出韌性；然而，DECK 最近的表現已超過 CROX 52 週 39.8% 的跌幅。儘管第一季度業績強勁，但 DECK 正在應對持續的挑戰，特別是由于越南可能增加關稅而預計產生的 1.85 億美元 關稅成本。預計這將對毛利率構成壓力，報告顯示毛利率下降 110 個基點，預計 2026 財年第一季度將下降 250 個基點。

其他不利因素包括 HOKA 在美國直銷業務的疲軟、庫存水平升高以及銷售、一般和行政 (SG&A) 費用增加。此外，HOKA 轉向增加批發分銷模式的戰略轉變可能會導致利潤率低於 DTC 銷售，並可能稀釋品牌的溢價形象。

分析師展望和前瞻性指引

華爾街分析師對 DECK 的未來保持“相當樂觀”的看法，一些分析師最近已上調了未來期間的盈利預期。該公司發布了第二財季指引，預計淨銷售額在 13.8 億美元至 14.2 億美元 之間，稀釋後每股收益在 1.50 美元至 1.55 美元 之間。然而，這一指引帶有謹慎的語氣，暗示收入增長可能減速至約 7%，並且每股收益可能同比下降。

管理層重申了“長期戰略”，強調了 HOKA 品牌在不同地區、渠道、類別和季節的“巨大潛力”。為減輕關稅影響而採取的措施包括實施戰略性定價調整和進行供應商談判，旨在抵消約 50% 的預計成本。

展望未來

投資者將密切關注 Deckers 有效管理預期關稅成本和成功駕馭 HOKA 分銷渠道戰略轉型方面的能力。其國際市場的表現將是維持增長的关键因素，尤其是在抵消國內市場任何放緩方面。在不斷變化的宏觀經濟環境和波動的消費者支出模式下，平衡品牌價值與通過批發渠道擴大市場範圍的微妙關係對於確保長期盈利能力至關重要。