D.A. Davidson 的分析師在蘋果最新產品發布後下調了其股票評級，理由是 iPhone 升級未能達到預期，以及對該公司未能有效利用人工智能的擔憂。此舉反映出華爾街對蘋果近期創新和人工智能戰略的普遍懷疑。

美國科技巨頭 蘋果公司 (AAPL) 週四面臨日益嚴格的審查，D.A. Davidson 將其股票評級從「買入」下調至「中性」。此次評級修正是在該公司最近的產品發布會之後進行的，分析師們稱此次發布會「了無新意」，引發了對蘋果有效整合和利用 人工智能 (AI) 技術能力的擔憂。此次評級下調加劇了分析師之間不斷變化的看法，Phillip Securities 也下調了蘋果的評級。

事件詳情

D.A. Davidson 維持蘋果 Apple 的目標價為 250 美元，這意味著該股較上次收盤價可能上漲約 6.81%。該公司的分析師由 Gil Luria 領導，最初對蘋果在 AI 生態系統中的作用以及潛在的大規模升級週期表示樂觀。然而，這種觀點已經發生了變化，Luria 表示：「在最近的產品發布未能讓我們感到新意之後，我們認為蘋果可能不會在短期內顯著利用 AI。」他進一步補充說，除非 蘋果 能夠「重新定義其現有產品或開發引人注目的新產品，否則我們認為在現有狀況下增長將受到限制。」

另外，Phillip Securities 將對 蘋果 的評級從「中性」下調至「減持」，並設定了更為保守的目標價 200 美元。該公司列舉了多重不利因素，包括關稅、高資本支出以及被認為缺乏重大的 AI 創新。Phillip Securities 的分析師特別質疑新發布的 iPhone 16 系列，以及 iPhone 17 和 iPhone Air，是否具有足夠的吸引力來推動大規模升級週期。

市場反應分析

D.A. Davidson 和 Phillip Securities 的評級下調反映了市場對 蘋果 創新管道的更廣泛重新評估，尤其是在快速發展的 AI 領域。週四午盤交易中，蘋果 股價上漲 4.04 美元，達到 234.07 美元，此前在產品發布後曾大幅下跌 3.2% 至 226.84 美元。成交量達到 55,768,555 股，超過其平均成交量 45,223,864 股。這種波動性凸顯了投資者對該公司未來增長軌跡信號的敏感性。

市場反應尤其受到 蘋果 在 AI 競賽中與同行相比滯後的影響。彭博社最新數據顯示，僅有 55% 的分析師建議買入 蘋果 股票，這與 英偉達 (NVDA)、亞馬遜 (AMZN) 和 微軟 (MSFT) 等其他巨頭科技公司超過 90% 的比例形成鮮明對比。這一轉變使 蘋果 的平均分析師評級降至 3.9 分（滿分 5 分），創下五年多來的最低水平，達到了自 2020 年疫情初期以來的未見水平。

更廣泛的背景和影響

儘管週四小幅反彈 0.6%，但 蘋果 股價今年迄今仍下跌約 9%。這一表現不及 納斯達克 100 指數 14% 的漲幅，該指數主要受到 英偉達 和 亞馬遜 強勁表現的推動。蘋果 的市值約為 3.37 萬億美元至 3.48 萬億美元。該公司的市盈率 (P/E) 為 35.52，預期市盈率為 29.5 倍，表明其估值溢價，分析師現在認為考慮到當前的創新擔憂，這一溢價可能被高估。

擔憂不僅限於產品創新，還包括地緣政治和經濟因素。中國 作為 蘋果 的一個關鍵市場，持續的動盪，加上關稅的影響，繼續對增長前景造成壓力。僅關稅一項預計就將給 蘋果 在 9 月份季度造成 10 億美元的負面影響。儘管 蘋果 公佈了強勁的 2025 財年第三季度業績，營收達到 940 億美元（同比增長 10%），每股收益 (EPS) 為 1.57 美元（同比增長 12%），超出分析師預期，但服務業務仍然是重要的增長動力，貢獻了 274.2 億美元（同比增長 13%），並擁有 76% 的高毛利率。該業務的韌性為應對硬件週期波動提供了緩衝。

專家評論

分析師們正在質疑 蘋果 在日益由 AI 主導的市場中的前進道路。Gil Luria 的評論概括了普遍的懷疑態度：

「雖然我們最初對蘋果在 AI 生態系統中的前景和潛在的大規模升級週期感到興奮，但現在很清楚，這兩者在短期內都不太可能實現。」

這一觀點得到了其他人的呼應，他們認為 蘋果 謹慎的、注重隱私的 AI 方法雖然具有戰略意義，但可能導致其在 AI 革命商業化方面落後於競爭對手。一些人警告稱，如果未來兩年內沒有重大的 AI 突破，蘋果 將面臨失去競爭優勢的風險。

展望未來

蘋果 的近期未來取決於其展示引人注目的創新能力，尤其是在 AI 領域。儘管 蘋果 已確認在 AI 基礎設施和人員方面進行了大量投資，包括 2025 年的七項 AI 相關收購，並報告與 Anthropic 和 OpenAI 等 AI 開發商進行了討論，但 Apple Intelligence 的分階段發布以及完全情境化 Siri 升級推遲到 2026 年，帶來了近期的挑戰。投資者將密切關注具體的進展，以證明其高估值並重振增長。該公司平衡隱私承諾與快速 AI 部署的能力對於在不斷發展的技術格局中保持市場領導地位和投資者信心至關重要。儘管普遍存在懷疑，但一些分析師，例如 Wedbush 的 Dan Ives，仍持樂觀態度，預見 蘋果 在未來 12 至 18 個月內將迎來「超級週期」，這得益於擁有舊設備的大量用戶群等待升級，以及最終新 AI 驅動功能的吸引力。分析師目標價從 200 美元到 290 美元不等，凸顯了對 蘋果 風險回報狀況的不同看法和持續爭論。