酷澎2025年第三季度業績顯示營收增長，但投資者仍擔憂增長前景

酷澎2025年第三季度財務表現強勁

韓國知名電商平台酷澎公司 (CPNG) 於11月4日公佈了2025年第三季度財務業績，報告期內實現了超出分析師預期的顯著運營增長。該公司公佈總淨營收為93億美元，同比增長18%，按固定匯率計算增長20%。攤薄後每股收益 (EPS) 達到0.05美元，超過了預測的0.04美元。儘管這些財務指標表現良好，但酷澎的股價在盤後交易中出現下跌，這表明市場對業績的解讀較為複雜。

詳細財務指標揭示廣泛增長

酷澎2025年第三季度的財務披露描繪了廣泛擴張的圖景。毛利潤同比增長20% (按固定匯率計算增長22%) 達到27億美元，毛利率擴大51個基點至29.4%。歸屬於酷澎股東的淨利潤從上年同期的2500萬美元增至9500萬美元。調整後息稅折舊攤銷前利潤 (EBITDA) 同比增長7000萬美元，達到4.13億美元，利潤率提高至4.5%。在過去十二個月的基礎上，調整後EBITDA為16億美元。

核心商品商務部門貢獻顯著，實現淨營收80億美元，同比增長16% (按固定匯率計算增長18%)。該部門調整後EBITDA也強勁增長至7.05億美元，較2024年第三季度增加2.35億美元，同時利潤率大幅擴大201個基點至8.8%。商品商務的活躍客戶群同比增長10%，達到2470萬。

酷澎的新興業務部門，包括餐飲配送和金融科技服務等新舉措，表現出強勁增長，營收達到13億美元，同比增長32% (按固定匯率計算增長31%)。公司現金生成能力保持強勁，過去十二個月的運營現金流增加5.49億美元至24億美元，自由現金流增加3.33億美元至13億美元。此外，酷澎在本季度回購了280萬股A類普通股，總金額為8100萬美元。

市場反應與增長前景審視

儘管報告的財務業績超出分析師預期，但酷澎 (CPNG) 股價在盤後交易中下跌2.26%，收於31.26美元。這種市場反應表明，儘管本季度業績強勁，但投資者可能正在考慮公司未來增長軌跡或更廣泛估值前景方面的擔憂。強勁的盈利導致股價下跌的悖論通常表明市場要么已經消化了更高的預期，要么正在關注未來增長的潛在阻力，即使公司正在擴張。

更廣泛的市場地位和戰略舉措

酷澎已顯著鞏固其在韓國的市場地位，其零售價值份額（不含銷售稅）從2020年的6.8%增至2024年的15.1%。這表明其持續從競爭對手手中奪取市場份額的能力。展望未來，首席執行官金範石強調公司戰略重點在於人工智能驅動的運營改進和物流網絡的持續擴張，尤其著重於加速台灣市場的勢頭。公司預計整個財年按固定匯率計算的淨營收增長率約為20%。

展望：通過戰略擴張保持勢頭

酷澎對人工智能驅動的創新和物流擴張的承諾，特別是在台灣等關鍵市場，有望成為其未來增長敘事的核心。儘管2025年第三季度業績突顯了公司的運營實力及超越財務目標的能力，但市場在財報發布後的反應表明，投資者對未來擴張的可持續性和速度保持警惕。投資者可能會密切關注這些戰略舉措轉化為持續營收增長和盈利能力改善的情況，特別是在新興業務部門和不斷變化的競爭格局中。公司重申的全年營收指引將是評估其未來幾個季度發展軌跡的關鍵指標。酷澎面臨的挑戰將是持續證明其積極的擴張和市場份額增長能夠提供符合或超出投資者對領先電商企業預期的長期價值。