Costco, üyelik yükseltmelerini teşvik etmeyi ve yüksek kârlı, üyelik odaklı iş modelini pekiştirmeyi amaçlayan stratejik bir kararla, yönetici üyeleri için özel alışveriş saatlerini tamamen uygulamaya koymuştur.

Costco, Yönetici Üyeler için Özel Alışveriş Saatleri Uygulayarak Temel İş Modelini Güçlendiriyor

Salı günü ABD borsaları yükselişle kapandı; perakende sektörü, Costco Wholesale Corporation (COST) üyelik ayrıcalıklarında önemli bir ayarlama yapmasıyla özellikle dikkat çekti. Depo perakendecisi, yönetici üyeleri için özel alışveriş saatlerini tamamen uygulamaya koydu; bu, üyelik yükseltmelerini teşvik etmeyi ve oldukça kârlı, üyelik odaklı iş modelini daha da güçlendirmeyi amaçlayan stratejik bir karardır.

Detaylı Olay: Gelişmiş Yönetici Üye Ayrıcalıkları

31 Ağustos 2025 tarihinden itibaren Costco, ABD genelindeki depolarında Yönetici Üyelerine haftanın yedi günü özel erken alışveriş erişimi sağlayan politikasını daha sıkı bir şekilde uygulamaya başlamıştır. Bu ayrıcalık, Yönetici Üyelerin hafta içi ve Pazar günleri sabah 9'dan 10'a kadar bir saat erken mağazalara girmesine olanak tanır. Cumartesileri ise sabah 9'dan 9:30'a kadar 30 dakika erken erişim sağlanır. Bu politika başlangıçta Haziran 2025'te üyelere iletilmiş ve bir ek süre Ağustos ayının sonlarında sona ermiştir.

Yıllık 130 dolar fiyatlı Yönetici Üyeliği, Costco'nun en üst seviyesini temsil eder ve yıllık 65 dolar olan standart Gold Star Üyeliği'ne göre belirgin bir avantaj sunar. Erken erişimin yanı sıra, Yönetici Üyeler, uygun alışverişlerde yıllık %2 ödül (yıllık 1.250 dolar ile sınırlı) ve Costco'nun 'Aynı Gün' hizmeti veya Instacart aracılığıyla 150 doları aşan çevrimiçi siparişlerde aylık 10 dolar kredi dahil olmak üzere ek avantajlardan yararlanır.

Piyasa Tepkisinin Analizi: Karlılığın Bir Sütunu

Costco'nun bu stratejik hamlesi, sağlam ve oldukça kârlı üyelik modelini temelden güçlendirmeyi amaçlamaktadır. Üyelik ücretleri, Costco'nun finansal sağlığının kritik bir bileşenidir ve işletme gelirinin yaklaşık %65'ini oluşturmaktadır. Bu önemli, yüksek marjlı, yinelenen gelir akışı, şirketin rekabetçi düşük ürün kâr marjlarını korumasını, müşterilerine değer sunmasını ve güçlü bir kârlılık sürdürmesini sağlar. Üst düzey üyeleri için özel alışveriş saatlerinin uygulanması, üye sadakatini derinleştirmeyi ve mevcut Gold Star ve İşletme üyelerini Yönetici düzeyine yükseltmeye teşvik etmeyi beklemektedir.

Daha Geniş Bağlam ve Etkiler: Sürdürülebilir Büyüme ve Rekabet Avantajı

Costco'nun Yönetici Üyeleri, şirketin toplam üye tabanının yarısından azını oluştururken, toplam satışların önemli bir %73'ünü oluşturarak orantısız bir öneme sahiptir. Bu demografik grubun önemi, şirketin onlara daha rahat ve daha az kalabalık bir alışveriş deneyimi sunma çabalarıyla vurgulanmaktadır, böylece sadakatleri ve daha yüksek harcama alışkanlıkları pekiştirilmektedir. 11 Mayıs 2025 itibarıyla Costco, dünya genelinde 79,6 milyon ücretli hane halkı üyesi bildirdi; bu, yıllık %6,8 artış demektir. Yönetici üyelikleri de güçlü bir büyüme göstererek %9 artışla 37,6 milyona ulaşmıştır.

Şirket, dünya genelinde %90'ın üzerinde olağanüstü yüksek üyelik yenileme oranlarını sürdürmekte olup, ABD ve Kanada'daki yenileme oranları etkileyici bir şekilde %92,7'ye ulaşmaktadır. Bu tutarlı sadakat, bir Costco üyeliğinin algılanan değerinin bir kanıtıdır. 1 Eylül 2024'te uygulanan son üyelik ücreti artışları, Gold Star üyeliğini 65 dolara ve Yönetici üyeliğini 130 dolara yükselterek gelire daha da katkıda bulunmuştur. 2025 mali yılının üçüncü çeyreğinde, üyelik ücreti geliri yıllık bazda %10,4 artarak 1,24 milyar dolara yükselmiş, ücret artışı bu büyümeye yaklaşık %4,6 katkıda bulunmuştur. 2024 mali yılı için Costco, 254,45 milyar dolar konsolide gelir ve 7,37 milyar dolar net gelir bildirerek tutarlı finansal performans sergilemiştir.

Costco'nun stratejisi, perakende sektöründe de rekabetçi bir konumda yer almasını sağlamaktadır. Bu düzenleme, Costco'nun yaklaşımını rakibi Sam's Club'ın yaklaşımıyla uyumlu hale getirmektedir; Sam's Club uzun süredir premium üyelerine benzer ayrıcalıklar sunmaktadır. Sam's Club ücretlerini korurken, BJ's Wholesale Club (BJ), Costco'nun bazı artışlarını karşılamış ve 2025 mali yılının ilk çeyreğinde üyelik ücreti gelirinde yıllık bazda %8,1 artış bildirmiş, bu da kendi ücret artışı tarafından desteklenmiştir.

Uzman Yorumu: Analistlerin Üyelik Modeline Güveni

Analistler, Costco'nun üyelik tabanlı modelini istikrarlı gelir büyümesinin ve güçlü nakit akışının temel itici gücü olarak görmeye devam etmektedir. 28 Ağustos'ta Telsey Advisory, Costco Wholesale Corporation (NASDAQ: COST) üzerindeki 'Piyasa Üstü Getiri' notunu koruyarak hedef fiyatı 1.100 dolar olarak belirlemiştir. 3 Eylül 2025 itibarıyla Costco'nun hisse senedi 945.18 dolardan işlem görmekte olup, Telsey Advisory'nin tahminine göre önemli bir %16,37'lik yükseliş potansiyeli taşımaktadır.

"Üyelik motoru, sürekli nakit akışının açık bir kanıtı olarak kabul edilmektedir," analistler, yinelenen üyelik ücretlerinin sağladığı tutarlı finansal istikrarı vurgulayarak belirtmişlerdir.

Hisseyi takip eden 36 Wall Street analistinden 21'i 'Güçlü Al' veya 'Al', 14'ü 'Tut' ve sadece biri 'Güçlü Sat' olarak değerlendirmiştir; bu da Costco'nun operasyonel ve stratejik güçlerine yönelik geniş piyasa güvenini yansıtmaktadır.

Geleceğe Bakış: Sürekli Sadakat ve Piyasa Gücü

Yönetici Üyeler için özel alışveriş saatlerinin tamamen uygulanması, daha üst düzey üyeliğe geçişleri daha da artırarak üye başına harcamayı yükseltmeyi beklenmektedir. Bu hamle, müşteri sadakatini derinleştirmeyi, Costco'nun perakende sektöründeki rekabet avantajını güçlendirmeyi ve üyeliklerden istikrarlı, yüksek marjlı bir gelir akışı sağlamayı beklemektedir. Bu stratejik odaklanma, olumlu analist beklentilerine ve yatırımcıların Costco'ya olan güveninin devamına katkıda bulunacaktır. Ticaret tarifeleri ve artan girdi maliyetleri gibi makroekonomik faktörler zorluklar sunsa da, Costco'nun esnek üyelik modeli ve operasyonel verimliliği, önümüzdeki çeyreklerde sürekli uyum ve büyüme için iyi bir konumda olmasını sağlamaktadır.