Edgen Stock·Oct 29 2025, 21:05CoStar Group (CSGP) 超出 2025 年第三季度盈利和營收預期，將其兩位數營收增長的連勝紀錄延長至連續 58 個季度。然而，儘管對第四季度和 2025 年全年前景樂觀，但由於投資者對不斷上升的支出及其對盈利能力的影響感到擔憂，該股在盤前交易中下跌。
領先的商業房地產信息、分析和在線市場提供商 CoStar Group (CSGP) 公布了其 2025 年第三季度財務業績，報告數據顯示盈利和營收均超出分析師預期。儘管業績表現強勁，將公司兩位數營收增長的驕人紀錄延長，但其股價在盤前交易中下跌，預示著投資者潛在的擔憂。
2025 年第三季度，CoStar Group 報告非 GAAP 每股收益為 23 美分，超出 Zacks 共識預期 27.78%。這與去年同期的 22 美分 相比表現出色，同比增長 4.5%。本季度營收達到 8.336 億美元，超出 Zacks 共識預期 0.91%，並實現 20.4% 的顯著同比增長。這一成就將 CoStar 的紀錄延長至連續 58 個季度的兩位數營收增長，得益於其關鍵業務領域的強勁表現。
展望未來，公司對第四季度和 2025 年全年給出了樂觀預期。CoStar 預計 2025 年第四季度營收將在 8.85 億至 8.95 億美元 之間，中位數同比增長 25%。同期調整後 EBITDA 預計在 1.5 億至 1.6 億美元 之間，非 GAAP 每股收益預計在 26 美分至 28 美分 之間。
2025 財年全年，營收預計在 32.3 億至 32.4 億美元 之間，中位數同比增長 18%。公司將其全年調整後 EBITDA 指引上調至 4.15 億至 4.25 億美元 之間，中位數較此前指引增加 4000 萬美元。2025 年非 GAAP 每股收益預計在 82 美分至 84 美分 之間。
儘管頂線數據樂觀且指引積極，但 CSGP 股價 在盤前交易中下跌了 2.17%。這種反常的反應凸顯了投資者對超出表面業績的因素的關注，特別是運營費用上升的影響。雖然營收表現出強勁增長，但公司的經營利潤率卻顯著收縮，一份報告顯示其急劇下降至 -6.1%。這表明，即使營收擴張，成本的增加也在侵蝕盈利能力。
更廣泛的市場趨勢也表明企業費用大幅增長。標普全球 (S&P Global) 的研究預測，2025 年企業費用將較初始預算 增加 1.2 萬億美元，導致全球企業利潤率收縮約 64 個基點。這種由工資上漲、物流瓶頸以及對人工智能和自動化投入增加等因素導致的成本壓力加劇的環境，可能加劇了投資者對 CoStar 費用管理及其對持續盈利能力影響的審查。
CoStar 持續的兩位數營收增長記錄凸顯了其在商業房地產數據領域的支配地位和強大執行力。然而，市場對最新財報的負面反應，儘管業績超預期，表明投資者在一個高通脹、高成本的環境中，優先事項已轉向盈利能力和利潤率的可持續性。截至 2025 年 9 月 30 日，公司的資產負債表顯示 現金和現金等價物為 19.3 億美元，低於 6 月 30 日的 36.2 億美元，但其長期債務相對穩定在 9.929 億美元。經營活動產生的現金從上一季度的 1.997 億美元 大幅增加至 2.679 億美元，表明健康的運營現金流。
分析師對 CoStar Group 的情緒保持謹慎樂觀，普遍目標價為 96.23 美元，推薦評分為 2.1。RSI (14) 等技術指標為 43.38，表明該股正接近超賣區域，這意味著如果費用擔憂得到充分解決或未來指引能給利潤率恢復帶來更多信心，則可能出現反彈。
展望未來，投資者將密切關注 CoStar Group 管理其運營費用並將強勁營收增長轉化為更高盈利能力的能力。雖然公司對第四季度和 2025 年全年的指引表明頂線將持續擴張，但市場反應表明持續的收益增長和利潤率擴張將至關重要。即將發布的經濟報告，特別是與通脹和工資增長相關的報告，可能會進一步影響更廣泛的費用環境，從而影響投資者對 CoStar 等公司的看法。市場將關注 CoStar 如何優化其成本結構，同時繼續投資於增長計劃的明確戰略。
