Edgen Stock·Mar 16 2026, 13:32數據中心互連市場出現顯著分化，光纖技術類股表現遠超銅基同類股。儘管人工智慧驅動的需求推動光纖類股年初至今上漲超過50%，但銅連接器類股卻面臨嚴重拋售。摩根大通分析師認為市場對銅類股過於悲觀，從而創造了一個潛在的逆向投資機會。
在關鍵的OFC（光纖通訊）大會召開前夕，光纖和銅互連股之間出現了顯著的業績差距。受人工智慧基礎設施樂觀情緒的推動，光纖板塊公司的股價年初至今平均上漲超過50%。相比之下，銅連接器製造商則面臨巨大的拋售壓力。自年初以來，Amphenol（APH）下跌2%，TE Connectivity（TEL）下跌8%，而Credo Technology（CRDO）更是暴跌28%。
這種分歧是由市場觀念的根本性轉變驅動的。根據摩根大通最近的一份報告，此前對光收發器供應商構成壓力的看跌論點已迅速消失。增長現在由雙重引擎推動：對傳統收發器的持續需求以及對下一代共封裝光學器件（CPO）訂單的加速，兩者對於構建更強大的人工智慧系統都至關重要。
CPO的市場敘事已從看跌完全轉變為看漲。早期關於CPO將蠶食現有收發器收入的擔憂已被證明是錯誤的；相反，CPO被視為增量增長驅動力。行業預測現在指出，CPO市場將從2027年不到5億美元擴展到2030年約100億美元，這主要由數據中心內部的「規模擴展」應用推動。
摩根大通將Coherent和Lumentum識別為CPO領域的早期贏家，這得益於其現有訂單以及來自英偉達的直接供應鏈投資。更廣泛的行業也在圍繞光學標準進行整合，包括博通、AMD、Meta和英偉達在內的主要參與者組成了光學計算互連（OCI）聯盟，旨在為AI集群標準化高速連接，這標誌著一條清晰的長期技術軌跡，即擺脫銅的物理限制。
儘管CPO佔據頭條，但另一種技術——光電路交換（OCS）的市場潛力也正在被重新評估。摩根大通已將其對OCS市場規模的2030年預測上調至超過40億美元，較一年前預測的10億至20億美元大幅增加。這為光學元件供應商提供了另一個強大的增長途徑。
儘管光纖領域存在明顯的長期利好，但摩根大通認為，市場對銅連接器公司的悲觀情緒已變得「嚴重」，並且可能誇大了近期面臨的威脅。該銀行的分析表明，銅被光纖解決方案取代主要將在本十年末之前發生在機架間部署中，而機架內連接的過渡將慢得多。這一動態表明，專注於銅的公司其基本業績可能「好於預期」，從而在OFC大會後創造股價反彈的潛力。
