Edgen Stock·Mar 10 2026, 08:38隨著重大供應中斷與人工智能和電氣化需求的激增相衝突，全球銅市場將面臨日益加劇的結構性短缺。標普全球（S&P Global）預計，到2040年，供應缺口將擴大至1000萬噸，對這種重要工業金屬的價格造成顯著的上行壓力。
銅供應危機的核心源於2025年發生的一系列嚴重生產中斷，其影響將在未來幾年內波及市場。根據伍德麥肯茲（Wood Mackenzie）的數據，去年的中斷情況顯著超過了行業通常5%的年中断率。全球三大銅礦中有三座遭遇了重大挫折。剛果共和國卡莫阿-卡庫拉（Kamoa Kakula）礦發生的嚴重洪水迫使下調了2026年和2027年的產量預期。智利科德爾科（Codelco）埃爾特尼恩特（El Teniente）礦發生的一起致命隧道坍塌事故將在未來五年內對產量造成壓力。最後，印度尼西亞格拉斯伯格（Grasberg）礦發生的一場致命泥石流使其2026年產量預測削減了35%，正常營運最早要到2027年才能恢復。
這種供應端的脆弱性因新專案開發週期極長而加劇。標普全球（S&P Global）數據顯示，從發現到投產，一個新銅礦平均需要17年時間，這嚴重限制了市場透過新增產能來應對需求激增的能力。
雖然供應受到限制，但需求正進入一個爆炸性增長的新階段。銅，常被稱為全球經濟的晴雨表，對於電網、可再生能源系統和電動汽車至關重要。現在，蓬勃發展的人工智能產業已成為強大的新需求催化劑。數據中心的建設和營運需要大量的銅用於電力系統、冷卻裝置和網路設備。
這種需求激增支撐了嚴峻的赤字預測。標普全球（S&P Global）預計，到2040年，全球銅需求將增長50%至4200萬噸，從而產生高達1000萬噸的巨大供應缺口。在近期，ING預測市場在2026年將面臨60萬噸的精煉銅短缺，這將延續2025年20萬噸的赤字。
貿易政策造成的市場扭曲進一步收緊了全球銅的供應。對廣泛關稅的擔憂引發了美國大規模囤積，給世界其他地區的供應帶來壓力。這已反映在市場定價中，COMEX銅期貨在2025年上漲超過41%，這是該合約自2009年上漲138%以來最大的年度漲幅。
這是一種人為的緊張局面，因為美國有大量庫存，但在美國以外，市場極其緊張，幾乎沒有應對任何供應中斷的空間。
— ING大宗商品策略師Ewa Manthey。