Edgen Stock·Oct 01 2025, 03:45美國經濟放緩，表現為失業率上升和消費者信心下降，促使投資者重新考慮防禦性行業。
美國股市正在向防禦性行業，特別是消費必需品，表現出顯著的輪換，因為投資者在一個經濟增長減速和持續通脹壓力的環境中進行著導航。**消費者必需品精選行業SPDR基金（XLP）**已成為尋求韌性和穩定回報的投資者的焦點，以應對日益增長的市場謹慎情緒。
最近的經濟數據突顯了美國經濟的明顯放緩。世界大型企業聯合會消費者信心指數在9月份大幅下跌，從8月份的97.8點下降了3.6點至94.2點，創下自4月份以來的最低水平。此外，據美聯社報導，預期指數，作為一項前瞻性指標，跌至73.4點，遠低於通常預示經濟衰退即將到來的80點門檻。
通貨膨脹仍然是消費者主要擔憂的問題，重新回到調查回复中的首要位置。政府數據顯示，8月份消費者物價同比上漲2.9%，高於7月份的2.7%，主要受汽油、食品雜貨和機票成本上漲的推動。剔除食品和能源的核心通脹保持在3.1%的穩定水平。
勞動力市場也顯示出緊張跡象。8月份，美國經濟僅新增2.2萬個非農就業崗位，此前7月份修正後增加了7.9萬個。對5月和6月數據的修正總共從先前估計中減少了25.8萬個就業崗位。失業率上升至4.3%，創下2021年10月以來的最高水平。經濟學家預計，就業增長將進一步疲軟，可能在2026年之前保持在趨勢以下，預計失業率將在明年初升至4.8%左右。
經濟減速的其他指標包括木材價格走弱、重型卡車需求創四年新低，以及2025年國際旅遊業大幅下降。嚴重拖欠債務的汽車借款人比例已達到五年多來的最高點，2025年上半年個人和企業破產總數較2024年增長11.5%。這些趨勢共同表明家庭預算緊張以及消費者在大件可自由支配商品上的支出回落。
在這種經濟氣候下，消費必需品行業因其防禦性特徵而受到越來越多的關注。該行業內的公司通常受益於對必需品的穩定需求，無論經濟週期如何。**消費者必需品精選行業SPDR基金（XLP）**持有寶潔、可口可樂、百事可樂、好市多和沃爾瑪等成熟公司的核心頭寸。
這些公司通常以強大的品牌認知度、定價權和可靠的股息支付歷史為特徵，這些屬性在經濟不確定時期提供了穩定性。雖然更廣泛的股市維持了歷史性的高估值，但消費必需品股票的交易價格大幅折讓，使其有望實現相對跑贏大盤。
儘管該行業具有防禦性吸引力，但最近的表現顯示出一些可變性。例如，**康尼格拉品牌（CAG）**預計在其即將公佈的第三季度財報中，營收同比下降6.5%，此前其在上一季度未能達到分析師的營收預期。該公司股價在過去一個月也下跌了3.9%。相反，通用磨坊在其第三季度報告中達到了營收預期，儘管其銷售額同比下降了6.8%。總體而言，消費必需品板塊在過去一個月平均股價下跌4.6%，表明即使是防禦性投資也受到市場壓力的影響。
除了消費必需品，投資者正在考慮更廣泛的防禦性行業，以保護投資組合免受市場波動的影響。國防行業，包括洛克希德·馬丁（LMT）和雷神技術公司等，其全球支出激增，為地緣政治碎片化提供了對沖。公用事業和醫療保健行業也因其低波動回報和持續需求而受到強調。歷史上，消費必需品和公用事業在政府停擺和經濟風險加劇期間都表現出韌性，通常受到美聯儲旨在穩定市場的政策支持。
普遍的經濟前景表明將持續減速。預測顯示，2025年實際GDP增長率為1.7%，2026年將放緩至1.4%，2025年第四季度增長可能僅達到同比1.2%。未來12個月經濟衰退的可能性目前估計為40%，風險偏向下行。
隨著消費者繼續面臨通脹壓力和家庭預算緊縮，支出向必需品的轉變預計將持續。這種環境可能會維持投資者對防禦性行業，特別是消費必需品的興趣，因為投資組合經理在不確定的市場中尋求穩定性和股息收入。監測即將發布的經濟報告，特別是與通脹和勞動力市場健康狀況相關的報告，對於投資者在未來幾個季度的配置決策至關重要。
