人工智慧客戶減少雲端使用後，Confluent 面臨證券法調查

人工智慧客戶減少雲端使用後，Confluent 面臨證券法調查

Confluent, Inc. (納斯達克: CFLT) 目前正受到幾家股東權利律師事務所的調查，此前其股價大幅下跌。調查的重點是潛在的聯邦證券法違規行為，並涉及公司在2025年第二季度財報電話會議中披露的資訊。這一事件給市場對 Confluent 增長軌跡的看法帶來了不確定性，特別是在競爭激烈的人工智慧和實時數據流領域。

人工智慧客戶消費減少的披露

2025年7月30日，在2025年第二季度財報電話會議上，Confluent 的首席財務官透露，公司「消費增長受到持續優化的影響，月度趨勢落後於往年同期。」更關鍵的是，首席財務官表示，「一個 人工智慧原生客戶 已經普遍轉向內部數據平台的自管理，因此減少了 Confluent Cloud 的使用。」 這一關鍵客戶的重大轉變，最初在2024年第四季度推動了 Confluent 的報告收益，Confluent Cloud 收入增長了38%，促使公司重新評估未來的財務預測。儘管2025年第二季度調整後每股收益報告為 0.09美元，收入為 2.823億美元，均超出分析師預期，但前瞻性指引卻形成了鮮明對比。公司預計2025年第三季度收入在 2.81億美元 至 2.82億美元 之間，低於分析師普遍預期的 2.925億美元。同樣，2025年全年收入展望為 11.05億美元 至 11.1億美元，也未能達到預期的 11.5億美元。

市場反應與法律審查

在這些披露之後，Confluent 的股價 (CFLT) 經歷了大幅下跌，每股下跌 8.68美元，跌幅約為 32.86%，於2025年7月31日收盤時報 17.73美元。這一劇烈波動凸顯了投資者對公司近期前景的敏感性，特別是在快速發展的技術領域。包括 Bragar Eagel & Squire, P.C.、Levi & Korsinsky 和 Shamis & Gentile P.A. 在內的律師事務所已啟動調查，以查明 Confluent 是否在2025年2月11日至2025年7月30日期間做出了誤導性陳述或遺漏了重要資訊。這一時期包括早期的積極盈利報告和管理層對其市場地位提升所表達的信心。法律調查表明，重點關注 Confluent 在可能影響長期增長的運營挑戰方面的透明度和及時性。

對雲端軟體和人工智慧的更廣泛影響

這種情況凸顯了雲端原生軟體提供商面臨的一個關鍵挑戰：客戶優化的日益增長趨勢以及大型客戶將數據基礎設施內部化或自管理的潛力。對於與 Apache Kafka 生態系統深度整合的 Confluent 而言，一個 人工智慧原生客戶 決定減少 Confluent Cloud 使用量表明，即使是經驗豐富的用戶也在仔細權衡成本效益和控制權與託管雲端服務的好處。 Confluent 在第三季度與該客戶達成「Confluent 平台協議」的戰略回應，儘管這代表著「總支出的顯著減少」，反映了公司為維護客戶關係而進行的調整。然而，這一戰略可能會削弱其「雲端優先」增長敘事，並表明一個更複雜的市場動態，即混合或自管理解決方案對大型企業仍然具有相關性。

從定量上看，Confluent 的股價自年初以來下跌了 27.2%，比2025年2月的52週高點 37.65美元 低 45.4%。這一表現與 富國銀行 較為樂觀的展望形成對比，富國銀行以「跑贏大盤」評級和 24美元 的目標價啟動了覆蓋，理由是 Confluent 在「建立人工智慧世界數據流標準」方面的作用。然而，這種積極情緒似乎被當前的運營逆風和法律不確定性所抵消。

展望未來：在審查中實現增長雄心

正在進行的法律調查和客戶消費趨勢帶來的挑戰可能會加劇對 Confluent 未來業績的審查。該公司雄心勃勃的敘事預測到2028年收入將達到 17億美元，利潤達到 2.206億美元，需要年均收入增長率達到 16.5%。實現這些目標將主要取決於 Confluent 有效應對客戶優化、加強客戶保留策略以及清晰闡述其多元化產品（例如最近推出的 Streaming Agents for Apache Flink）的價值主張的能力。市場將密切關注雲端收入加速增長和更廣泛產品採用的證據，特別是考慮到實時數據處理市場預計將以 22% 的年增長率增長。其雲端和平台產品之間的平衡以及透明的溝通，對於恢復投資者信心和塑造 Confluent 的長期增長軌跡至關重要。