Edgen Stock·Sep 26 2025, 20:52H.C. Wainwright 將 Compass Pathways (CMPS) 股票的目標價格從 45 美元下調至 40 美元，但維持「買入」評級。此次調整是在該公司確認其在第二階段試驗後將不再推進厭食症項目的進一步開發之後進行的。分析師事務所因此從其財務模型中刪除了該適應症，促使對公司長期增長前景和估值進行重新評估。
H.C. Wainwright 已將其對 Compass Pathways (CMPS) 股票的目標價格從 45 美元調整至 40 美元，同時維持「買入」評級。此次修訂是在 Compass Pathways 宣布在完成第二階段臨床試驗後將不再繼續推進其厭食症項目的進一步開發之後進行的。隨著投資者評估這一戰略轉變對公司長期增長軌跡的影響，市場反應傾向於不確定到略微看跌的情緒。
H.C. Wainwright 修訂目標價格的主要原因是其財務模型中剔除了厭食症適應症。根據分析師的說法，這一決定是在 Compass Pathways 第二季度報告確認該項目終止後做出的。預計厭食症計劃的終止將導致 Compass Pathways 的財務模型和投資者預期得到更新，可能影響其未來的估值和預計增長。
厭食症的第二階段臨床試驗研究了 COMP360 裸蓋菇素治療的安全性和有效性。這項小型、雙盲、隨機、對照的多中心研究招募了 32 名參與者。雖然試驗觀察到一個令人鼓舞的積極信號，特別是在 25 毫克組中，進食障礙和抑鬱症狀持續 12 週有所減輕，但其統計功效有限。這種局限性主要是由於總參與者人數少以及對照組中脫落人數多。儘管存在這些統計挑戰，但該研究表明其安全概況與厭食症高風險患者群體一致，沒有報告意外的安全信號。公司堅持認為，這些發現支持進一步探索 COMP360 在厭食症中的應用。然而，Compass Pathways 現在正在戰略性地優先考慮其難治性抑鬱症 (TRD) 試驗，並在成功完成第三階段試驗結果後，將重點加強其主要候選藥物 COMP360 的商業化工作。公司還在積極推進創傷後應激障礙 (PTSD) 的臨床項目設計。
Compass Pathways 的研發策略現在主要集中在其 TRD 項目上。TRD 的第二次關鍵第三階段試驗 (COMP006) 正在進行中，預計 26 週數據將在 2026 年下半年公布。這一重點是 2024 年末戰略重組的結果，其中包括人員裁減和某些早期研究項目的終止，從而將資源重新定向到 COMP360 的後期開發。公司旨在加速患者獲得治療的機會，並探索利用其突破性療法指定來加速 COMP360 在 TRD 方面的潛在申請途徑。
截至 2025 年 6 月 30 日，Compass Pathways 報告的現金和現金等價物總計 2.219 億美元，預計可為運營提供資金至 2027 年。2025 年第二季度的研發支出增至 3030 萬美元，高於 2024 年同期的 2910 萬美元。這一增長主要歸因於後期 COMP360 第三階段臨床試驗的推進。2025 年第二季度淨虧損為 3840 萬美元，即每股淨虧損 0.41 美元。預計 2025 年全年，經營活動使用的淨現金將在 1.2 億美元至 1.45 億美元之間。儘管由於臨床成功，投資者情緒謹慎樂觀，但關於精確的監管時間表、商業發布以及治療的長期實際耐久性仍存在不確定性。該公司有望成為首家提交 FDA 新藥申請的上市精神藥物公司，這是更廣泛的精神藥物輔助治療生態系統的一個重要里程碑。儘管此前在第三階段 TRD 初始數據公布後股價曾大幅下跌約 52%，跌至每股 2.25 美元的低點，但在 2025 年 8 月 1 日回升至每股 4.34 美元，凸顯了其投機性質和市場波動性。
