近期，將山寨幣納入其國庫策略的上市公司引起了投資者的廣泛關注，導致其股票價值大幅上漲。這一新興趨勢使得Eightco Holding (ORBS)、Bitmine Immersion Technologies (BMNR)和Sharplink Gaming (SBET)等公司轉型為加密貨幣國庫，其中一些公司的股票年內漲幅超過500%。

加密貨幣國庫的崛起

這一戰略轉變涉及為企業資產負債表獲取數字貨幣，與Michael Saylor透過MicroStrategy（MSTR）以比特幣開創的Michael Saylor的策略有異曲同工之妙。Eightco Holding（ORBS）在宣布計劃為Worldcoin（一種與生物識別數字身份相關的代幣）建立國庫後，股價顯著上漲。該公司還任命華爾街科技分析師Dan Ives為新任董事長。同樣，比特幣礦商Bitmine Immersion Technologies（BMNR）和體育博彩公司SharpLink Gaming（SBET）也正在將其國庫策略與以太幣（ETH）對齊。一項涉及Dynamix的待定特殊目的收購公司（SPAC）交易預計將導致創建“以太坊機器”，這是一家專注於以太幣的國庫公司，計畫在納斯達克上市，股票代碼為ETHM。

市場動態與表現分析

顯著的市場反應源於山寨幣市場的廣泛復甦。數據顯示，比特幣的主導地位有所下降，從6月底的約65%降至最近的約56%。同時，以太幣的市場份額已升至約13%，其他非穩定幣加密貨幣的整體份額從19%增至24%。這一轉變表明資金正在輪轉進入山寨幣，創造了一個持有這些資產的公司作為“股票代理”變得越來越重要的環境。投資者正在利用這些公司載體來獲得加密資產的敞口，而無需直接擁有，特別是對於那些缺乏交易所交易基金（ETF）的投資者。

這些山寨幣國庫公司的表現已超越比特幣及相關股票，其中一些公司的年內漲幅超過500%。這使得它們成為特定數字資產事實上的加密ETF。這一趨勢的基礎是，如果山寨幣價格保持其勢頭並出現監管明確性，這些公司可能成為加密貨幣敞口的既定途徑。例如，Bitmine Immersion Technologies最近又收購了價值2億美元的以太坊，使其加密貨幣總持有量超過90億美元。該公司對其200多萬ETH代幣的質押操作每年可產生約1億美元的收入，使其從純粹的投機性投資轉變為具有穩定現金流的業務。

專家評論與未來展望

市場觀察家指出，這股新的加密代理股票浪潮正在吸引尋求利用加密貨幣市場價格動能的投資者。Dan Ives等人物被任命為Eightco Holding董事會成員，凸顯了主流對該行業的日益關注。此外，Bitmine和Sharplink Gaming戰略性收購以太幣，其中Bitmine據報導目標是總以太幣供應量的5%，這表明機構對這些替代區塊鏈平台的增長潛力抱有堅定的信念。

Fundstrat的Tom Lee被引述設想，隨著更多機構採用類似策略，以太坊將達到6,000美元或更高，這表明企業現金管理將發生變革性轉變。

展望未來，持有大量山寨幣儲備的公司面臨不斷變化的監管環境。財務會計準則委員會（FASB）發布了會計準則更新（ASU）2023-08，該更新自2024年12月15日之後開始的財政年度生效，其中規定了某些加密資產的公允價值會計。這要求公司在每個報告期內按公允價值計量合格的加密資產，並將變動計入淨利潤，旨在提高透明度。同時，**美國證券交易委員會（SEC）**加大了對加密資產的關注，其2025年春季規則制定議程優先考慮“加密資產”和“加密市場結構修正”。納斯達克（NASDAQ）也於2025年9月為加密貨幣國庫公司實施了新規則，增強了透明度和安全性。這些監管和會計變化預計將增加透明度，減少報告波動性，並可能增強機構興趣，促進加密貨幣在主流中的更大接受度。然而，投資者必須認識到加密貨幣市場固有的高波動性，以及某些融資機制（特別是PIPE（私人股權投資公開交易）交易）可能導致的股東稀釋，這使這些公司與MicroStrategy使用可轉換債券等模式區別開來。